主题：债券基金何时从春天到夏天


对于债券基金今年能否“热”起来的疑问？芮颖坦言：“今年未必是大丰收年，如果股市持续走低，可能会有更多的资金转投债券基金。”

　　市场在震荡调整多日的煎熬中，是否焕发如新春般的生机活力呢？2008年1月11日成立的国投瑞银稳定增利（爱基,净值,资讯）债券型基金募集资金41.95亿元，华夏希望债券基金于14日起发行，14日、15日2天销售近20亿元。国投瑞银基金公司固定收益总监、国投瑞银稳定增利债券型基金基金经理芮颖透露：“2月20日，打开申购的国投瑞银稳定增利债券型基金有过千万的申购，表明投资者还是比较认同的。而且，她们是提前主动结束募集的，不想发的太大，并不是卖不掉达不到60亿的上限。”但分析人士认为债券基金不会给市场带来多大的资金量，对行情不能造成影响。

　　芮颖表示，“今年以来，债券基金市场表现并不逊色，这段时间股市震荡，只有前20名的股票基金收益为正，一些股票基金收益甚至为负。”

　　债券基金不逊于股票基金的优秀表现，让各方看到了债券基金市场需求，看到了希望。当然，股票基金新年也延续了良好的销售势头，发行的首批股票型基金，建信优势（爱基,净值,资讯）动力和南方盛元在发行首日分别募集资金13亿元和超过15亿元。两家基金公司都表示，发行有望提前结束。股票基金生命力顽强，从去年12月24日正式集中申购的易方达科讯（爱基,净值,资讯），短短7个工作日募集资金就超过百亿元，达到规模目标上限，也可见一斑。

　　对于最近债券基金占新发基金较大比重的现象，联合证券冶小梅对记者说，“主要是证监会、基金公司、投资者等理性的选择，目前投资品种如股票基金、QDII、银行理财产品等，国内居民可投资范围，从市场跨度划分，属于是国外和国内市场，发行一个产品主要考虑经济效益，能否给投资者赚钱，基金公司能收到多少管理费。QDII发行节奏降下来，国际市场比较复杂，国内股票基金受宏观经济、国际市场对国内市场影响、估值等因素影响，存在不确定性，发行股票基金是否出现尴尬，要看规模能否发上去，发行后建仓可投资品种、收益能否达到预期。而债券市场越来越明朗，业内多预期中国进入加息周期尾声，美国处于降息周期，债市机会凸显。”

　　芮颖说，07年3季度股指涨高，证监会停止基金IPO，发行重新启动时，审批的是债券型基金，当时可能一些基金公司带着投机心理申请的，现在很多基金公司态度转变的积极了，债券基金的申购比较稳定，不像股票基金容易大起大落。

　　同台竞技的理财产品种类、方式日益丰富，债券基金能否走出被遗忘的角落？我们分析一下，日前，南方、嘉实、易方达、鹏华、国泰、工银瑞信、汇添富、中海、诺安九家基金公司获得首批基金专户理财资格。但专户理财虽然可根据客户需求量身定做，可5000万投资门槛有点高，可类比的是银行的理财产品，单纯债券产品、国债产品、结构性产品，有可替代关系，但是银行、保险、券商、信托的理财产品规模不会太大，信息不是太公开，基金公司在这方面信息披露相对公开，债券基金拥有的投资优势还是有目共睹的，是几个市场经验丰富的参与者。

　　受访专家认为，最本质的还是基本面因素，债市的黎明已经悄悄来临。但愿晨曦中我们能找到“黄金大道”。

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