主题：申能股份（600642）：业务面临爆发增长

　公司是上海市政府能源项目投资、建设、运营主体，在上海地区具有较强的竞争主导优势。公司目前可控装机容量为502.4万千瓦，占上海发电机组装机总容量的1/3；权益发电机组装机容量为474.5万千瓦。



　　公司是上海市政府能源项目投资、建设、运营主体，在上海地区具有较强的竞争主导优势。

　　公司目前可控装机容量为502.4万千瓦，占上海发电机组装机总容量的1/3；权益发电机组装机容量为474.5万千瓦。公司控制上海石油天然气有限公司40%的股权。在油气业务方面，公司还控制上海天然气管网有限公司50%股权。

　　目前公司在建可控机组装机容量为260万千瓦，权益装机容量为237.22万千瓦，预计2010和2011年依靠自建装机容量同比复合增长率将在22%以上。公司新矿井勘探工作已取得实质进展，预计2010年一季度“平湖十井”开采矿井将会投入使用，从而为公司石油天然气开采业务带来增长。

　　估值及投资建议预计2009-2011年公司分别实现每股收益0.69元、0.81元、0.96元，我们认为公司未来一年合理的价值区间为11.94~20.25元。我们首次给予公司“买入”投资评级。 渤海证券


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