主题：南方航空：东方航空、两大因素促国航 去年齐盈利

随着南方航空4月21日公布2007年盈利18.52亿元，加上此前公布的中国国航净利润38.81亿元、东方航空净利润5.86亿元，三大航2007年全部实现盈利。由于人民币持续升值和2007年中国宏观经济快速增长带动航空市场需求增长，航空业在2007年迎来了快速发展的时期。不过分析师指出，2008年油价压力会进一步增大，而宏观经济可能放缓的趋势也势必影响到航空业，国内航空公司2008年要想实现主业盈利仍然面临着较大的挑战。

　　市场需求提振三大航营收

　　2007年，由于国内宏观经济经历了快速增长，由此也带旺了中国航空运输市场的需求。其中国航2007年旅客周转量达到70025.8百万客公里，周转量居三大航之首，同比增长10.52%；南航2007年旅客周转量达到68368.92百万客公里，同比增长17.6%，增幅位列三大航首位；东航去年旅客周转量增长13.75%至57182.56百万客公里。由此，三大航主营业务收入也实现了稳步增长。其中南航主营业务收入同比增长18.2%至558.7亿元，在数量和增幅上双双居首；国航主营业务收入同比增长14.59%至490.1亿元，东航主营业务收入同比增长13.9%至435.3亿元。

　　运输市场的旺盛也体现在三大航的客座率都有所提升。其中国航客座率上升2.59个百分点至78.47%，继续保持行业领先水平；南航上升2.8个百分点至74.5%；东航上升2.24个百分点至73.58%。

　　人民币升值助力盈利

　　另一方面，人民币兑美元在2007年加速升值也给航空公司带来了巨大的汇兑收益。由于航空业属于高负债行业，而国内航空公司的债务多以美元记债，因此人民币升值能够大幅降低公司的财务费用。

　　根据年报，南航2007年的汇兑收益为28.32亿元，为三大航中汇兑收益最多的航空公司。南航董事长刘绍勇22日表示，目前公司的负债中有96%是美元负债，早在3-4年前，南航就开始及时调整负债结果，主动应对人民币升值的趋势，由此带来了近年来享受巨额汇兑收益的结果。国航2007年的汇兑收益为19.75亿元，同比大幅增长105.51%，占利润总额的38%。东航2007年汇兑收益为约10
亿元，占净利润超过160%。

　　根据长江证券的分析，人民币每升值1%，能够为国航带来2.61亿元的税前汇兑收益。而三大航的一位高层也曾对上海证券报透露，人民币每升值1分，约能够给国航和东航分别带来约3000万元的汇兑收入，给南航带来6000万元的汇兑收入。




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