主题：国金证券:印花税下调,股市迎政策组合拳下的超跌反弹

财华社深圳新闻中心国金证券发表最新研究报告称，当上证指数考验3000点之际，限售股指导意见和降印花税密集出台，无疑亮出了管理层心中的“政策底部”。政策组合拳有助于改善市场之前持续大幅下跌带来的恐慌心理，市场的反弹将在情理之中。国金证券认为，下调印花税将使得交易成本下降，提高交易的活跃程度，直接的表现将是市场换手率的提升。同时还将减少资金露损。国金证券测算，在今年剩下的交易日，如果日均成交1500亿元规模，印花税的资金流出将减少1026亿元，间接增加了市场的资金流量。国金证券同时指出，从历史上A股下调印花税的反应来看，在印花税调整当日股市也都出现了正面回应，但当日涨幅都不是很高，存在冲高回落的现象。并随著时间的推移，股市后续的表现也都出现回落。惟国金证券对“政策底”能否真的成为A股市场的底部保持相对谨慎态度。因其回顾历史01及05年下调印花税后虽暂时形成了当时的“政策底”，但最终仍被击穿。国金证券表示，印花税的调整无法改变市场运行趋势。目前制约A股市场的“本”仍在于一、盈利增长风险；二、通胀风险；三、供给压力。在迷雾驱散前，政策手段所带来的市场情绪变化难以改变市场趋势。国金证券称，从具体影响看，印花税的下调可能带来换手率的回升，这对于券商股是较好的支持。国金证券仍然建议利用反弹来完成持仓的结构性调整，将配置的方向调整为内需型消费服务、政府投资推动和区域经济增长这三个方面。深沪股市今日巨幅高开，沪指现急涨近9.5%至3589点，深成指现也涨9.22%至12870点。



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