主题：民生银行：中长期来看 推荐评级

（600016，收盘价8.07元）评级：推荐 评级机构：中金公司

　　中金公司上调公司评级至“推荐”，股价上涨潜力30％～40％，纳入A股银行首选组合。中金公司认为：首先，目前公司2010年市盈率为12.8倍，市净率为1.73倍，而上市银行在考虑融资摊薄后平均2010年市盈率为15倍。其次，H股融资完成后，预计民生银行（600016）去年资本充足率达11.58％，核心资本充足率达9.51％，未来两年规模增长的资本瓶颈基本消除，规模快速增长的确定性增强。此外该股为沪深300权重股，受益于股指期货推出。预计一季报同比增长超过40％，剔除出售海通证券（600837）的一次性收益后，同比增速超过100％。最后作为高弹性品种，在经济上行周期中将充分受益，盈利超预期潜力大。中长期来看，公司积极调整业务模式，增强竞争力。同时公司盈利增长强劲、资产回报率不断改善。


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