主题：新年理财 如何布局预防"财富地震"?

　2010年的第一周并没有出现开门红，市场的大幅震荡让投资者略感失望。市场人士分析，这其中的主要原因包括：新股发行马不停蹄分流二级市场资金；央行票据利益率意外上升，引发市场对资金供给的担忧。另外值得注意的是，作为拉动经济复苏的重要支柱，房地产行业遭遇密集的政策调控，比如物业税的试点范围扩大，第二套房首付成数提高等等。

　　那么，投资者在刚刚开启的新年里该如何布局，合理配置资产，做到既能保证财富的保值增值，又能让资产避开市场风险，绕过“财富地震”呢？

　　房产市场：趋向平衡 谨慎为上

　　从供需基本面来看，房地产业今年将会更加趋向平衡。去年中期以来，在政策刺激下，楼市迅速回暖，住房建设投资也大幅增长。通常房产建设的周期是9到12个月，这意味着在今年中期左右新房的供应会有一个放量，从而有效地缓解楼市供需紧张局面。而政府出台的一系列调控政策，也对房价起到抑制。而需求方面，去年房价大涨之后，普通购房者的承受能力减弱，一些经济学预测今年央行可能加息，这也提高还贷的成本。

　　从以上情况来看，今年的房产投资可能不会去年那么红火了，但也不必过于悲观，因为一系列的房产调控政策的出发点并非要“打压市场”。众所周知，当前经济复苏的基础仍不牢固，基建投资的贡献是最大的。而调控政策的意图更可能是让房价平稳或者小幅波动，以等待购买力的跟上。因此投资者可以静制动，等待市场趋势明朗后，再做出是否入市的决断。年初的策略还是以谨慎为上。

　　小链接：

　　近一月政府调控楼市措施

　　一、增加普通商品住房供给

　　2009年12月14日中央经济工作会议提出，增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求。这为今年的房地产政策定下基调。宏观经济政策的基调对于房地产业的影响中性偏多，政策面上仍将给予“自住和改善性购房”消费大力支持。

　　二、取消二手房转让营业税优惠

　　2009年12月9日国务院常务会议，个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年，而其他住房消费政策则继续实施。对短期的炒房投机形成抑制，增加炒房者的投资成本。

　　三、促进房地产市场健康发展 启动棚户区改造

　　国务院常务会议就促进房地产市场健康发展提出增加供给、抑制投资投机、加强监管、推进保障房建设等四大举措，全面启动城市和国有工矿棚户区改造工作。

　　四、提高开发商拿地首付比例

　　2009年12月17日国家五部委通知，将开发商拿地的首付款比例提高到了五成，而此前地方大多执行20％～30％的首付政策。

　　五、增加住房用地供应 提高二套房贷首付比例至40%

　　1月10日，国务院办公厅下发《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，其中明确要求增加保障性住房和普通商品住房有效供给；二套(含)以上住房贷款首付款比例不得低于40%。

　　黄金：长期看牛 谨慎操作

　　在2010年，黄金的供给量将出现增长乏力，甚至可能减少的局面。再结合需求方面的相对稳定，大部分市场人士的观点是：总体而言，供需面对金价将是以利多为主。金价的走牛仍然是大趋势，但是投资者在操作过程中却仍需谨慎。

　　“黄金在2010年仍将是一个不错的投资品种，预计到今年年底，金价有望涨至1300美元/盎司。”苏格兰皇家银行股票衍生品工具及私人投资品中国区主管蒋纪康日前在东亚银行（中国）财富管理论坛上表示，

　　对于千元以上的金价，市场仍需时间来认同和适应。因此在2010年的大部分时间内，尤其是作为消费淡季的一、二季度，黄金首饰消费的减少对金价将是利空。而2010年下半年，随着消费旺季的到来，以及市场度过适应期，首饰消费才有望逐步增加。

　　2010年，投资需求增加的趋势有望持续，并有望在首饰需求减少的情况下，提升黄金的总需求。2009年前三季度，可确认的黄金零售投资需求（包括交易所交易型黄金基金（ETFs）和金条及金币）是黄金总需求的主要增长源，达到880吨，同比增长32.3%。

　　目前各类ETF及其衍生产品加在一起规模超过1000亿美元，较2009年年初上升近七成。黄金ETF在金价大涨的10月份共录得70亿美元的净流入，已经成为与央行外汇储备相媲美的五大黄金持有人之一。

　　在2010年，经济和通胀的不确定性仍然很高，而且黄金作为资产多元化工具的地位已经得到了认可。相信这种首饰和工业需求减少、而投资需求增加的趋势应该还会维持下去，并成为金价的重要支撑。

　　港股：相对审慎 重点关注两大指标

　　央行在12日晚宣布上调存款准备金率0.5个百分点至16%，有关消息成为欧美报章的头条新闻，国际商品价格也随即显著下跌；13日，上证指数急跌超过3%，恒指则低开逾300点后反复下挫，全日大跌578点，收报21748点。但是，这样的跌幅是否是理性的呢？投资者又如何看待港股市场2010年的走向？

　　交银国际分析师认为，恒指13日的跌幅有点夸张，且相信与A股的急挫有关，盘中可见中资银行股、内房股及资源股都遭抛售，中移动(00941.HK)及腾讯(00700.HK)则逆市上升，原因是银根紧缩对这两家公司的业务无甚影响，吸引资金流入避险。不过，虽然13日大市成交金额大幅升至976亿港元，但港元兑美元汇价仍维持在7.755水平，3个月银行同业拆息利率维持在0.12%不变，显示未有出现明显的资金撤资，如未来两日港元汇价仍没有下跌，将表示没有太多资金流出香港。

　　其实很多市场分析人士对存款准备金率上调并不感觉意外，管理层早于去年底就作出暗示，只是推行的时间较我们预期为早，究其原因是：1月份第一周的新增贷款可能高达6000亿；1-3月是央票到期和正回购到期的高峰期；下周公布的经济数据有望高于预期，特别是消费物价指数。

　　2009年内地经济工作重点是“保增长”，而2010年的经济工作重点是“调结构”，避免个别行业出现产能过剩，以及扩大内需推动经济增长。2009年贷款急剧增加可能引致资产泡沫及通胀风险上升，“紧缩”显然已成为2010年内地微调经济的重要字眼，上周央行融资票据利率上调已预示将会收紧银根。投资者需避免产能过剩的行业(如钢铁)，此外，另一个需注意的行业是房地产，因为中央有决心调控内地楼价。

　　此外，投资者在开年需要关注的一点是，央行会否采用加息作为紧缩措施？分析人士认为，如果消费物价指数没有出现连续三个月超过3%，相信央行暂时不会加息，因为加息会带来负面影响：一方面刺激人民币升值，另一方面是吸引热钱流入。

　　而对于2010年港股的看法，不少分析人士的态度显得相对审慎，有部分市场人士建议投资者今年需要重点关注两项指标：一个是港元汇价，如果港元汇价持续下跌则显示资金流走；另一个指标是美国债券孳息率。

　　综合建议：分散投资是“上策”

　　在政策不确定性加大、市场波动更为剧烈的背景下，投资者要想在防震的同时掘金，应高举分散投资的大旗，寻找不同类型的有潜力目标，做好资产组合。例如近期A股调整的时候，海外市场却表现不错。如果投资物业，不宜过于集中在一线大城市，因为二、三线城市的城镇化程度较低，可以利用的土地资源更充足，因此潜力可能更大一些，其房价也会受到支撑。

　　银行理财产品的设计灵活，可以选择到期完全保本或部分保本，是防震的好选择。一些投资亚洲和中国地区的结构性产品，针对目前市场震荡明显加大的情况，研发出了先进的牛熊双赢策略，即只要市场跌幅在一定程度之内，以及重新上涨的时候，都有机会获利。

　　此外，债券一向是投资的避风港，虽然受到了加息预期的面影响，但亚洲和整个新兴市场有望继续引领全球经济复苏，亚洲新兴市场的债券利率相对较高，且受益于本地货币的升值，可以兼顾到投资的稳定性和收益。

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　　每到春节前夕，通常都是老百姓资金面最宽裕的时候，所收获的不仅是厚厚的年终奖，更是对一年来所付出的辛苦努力的回报。年终奖的特点就是一次性和大金额，因此，年终奖理财的关键就在于如何运用好这些现金流。具体梳理下来，三种方式比较理想：

　　一、7天通知存款

　　起点门槛5万元，每7天作为一个滚动周期，现时1.35%的利率相对于0.36%的活期利率来说高出3.75倍，结息周期为每周。对于有一定闲余资金的保守型投资者来说，无疑是最佳的选择。

　　二、货币市场基金

　　流动性堪比活期存款，主要投资于1年以内货币市场的债券、票据、银行存款等工具，风险极低，没有申购赎回费。门槛仅为1000元，无疑是最“平民化”的现金管理工具。

　　三、短期银行理财产品

　　如银行的一些信贷类、固定收益类的产品，期限短，而收益通常比定期存款的利率高出很多，而且相对来说本件安全，但是银行理财产品一般有门槛是5万或是10万，平时也许不考虑买，但是拿到年终奖，如果不想只是躺在银行赚取活期利息，则是购买这类产品的最佳时机。

　　还有投资期限以“天”计的现金管理类产品投资方向多为货币市场、债券市场、银行间市场等低风险领域，还有些投资期限10天左右的超短期信托理财产品，挂钩信托贷款、信贷资产或是票据等标的，强化了资产池的调配运作和期限分割。这类产品收益通常都高过货币市场基金，但门槛都不会低于5万元。

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　　“优美的办公环境、笔挺的西装、流利的外语，外加一部笔记本电脑，常坐飞机出差。”这是大多数人对外企的直观印象，可在这些华丽的外包装下，我们常常见到的是青春洋溢的面孔，却很少见到老成持重的中年人。难道外企只是年轻人的天下？

　　质疑：在外企能干到退休吗？

　　日前，某知名论坛上的一则《人在外企，45岁以后漂泊到哪里？》的帖子引起关注。发帖人对自己十多年的工作经历做了总结，却悲哀地发现：中年以后，不知道出路在哪里？网友“后浪死在沙滩上”更是质疑道：在公司里，除了领导，几乎见不到45岁以后的普通员工。难道外企真的是年轻人的天下吗？事情不尽然，在某外资企业做行政管理工作的Anny说，有些岗位业绩压力大，中年人的体力渐渐跟不上，几乎没有干到老的,可一些办公室工作，中年人还是可以继续担任的。前段时间，他们办公室给一位普通老职员颁发了从业30年的纪念奖章，Anny自己也没想到，对于这样的老职员，公司非但没有嫌弃，还以资鼓励，外企也并非外界传说的那样冷酷无情。

　　现状：年龄恐慌袭击外企白领

　　在外企，员工在35岁左右就开始产生心理恐慌。张小姐大学毕业后在小企业奋斗了几年才进入现在这家外企，可几年过去了，她仍在原地踏步，看着自己日益失去光泽的脸庞，她的心理压力突然增多。“现在做什么都要求35岁以下的，这真是一个恐慌而又尴尬的年龄。” 张小姐感叹道。记者了解到，在外企，如果你到40岁左右还没有“一官半职”的话，确实会处于一个非常尴尬的境地。一方面，绩效考核时刻敲击着你的神经，公司并不会因为你年龄大而减轻你的工作量，或许你还得忍受年轻上司的责难，因此，大多数人会选择另谋出路。另一方面，你不想折腾，想继续“死扛”在这里，直到退休，可是公司却会找各种借口将你辞掉，因为他们宁可用低 薪的年轻人来代替你，除非你是公司认为不可或缺的人才。

　　调查：外企退休制度与国内企业相似

　　人到中年，自然会慢慢考虑以后养老的问题，外企的中年人少，是否与退休制度有关呢？记者调查发现：大多数外企和国内企业一样，在员工退休后都实行养老保险制度，员工在职期间个人和企业各分担一部分养老保险的缴纳。此外，有的企业为了吸引优秀人才，推出“员工持有股票计划”，即使退休以后，也还会有一定的收益。对于大多数普通员工来说，则热衷于自己买各种商业险。36岁的阿林在一家外资银行做理财服务，而她自己也买了三四套商业保险。“我们有很强的忧患意识，失业随时可能发生，趁年轻的时候就要多积攒一些。”阿林的说法代表了大多数外企员工的心声。

　　出路：提前规划 未雨绸缪

　　因为已经意识到即将出现的中年危机，外企里的大多数员工会在刚入职时就努力拼搏，争取升职，因此外企里的“斗争”更是残酷。当然也有人不愿卷入人事斗争，只是尽力做好本职工作，希望将来以外企丰富的工作经历为自己创业打下基础，这部分人以“80后”为主。也有一些人打算到中年时跳槽到中小企业，因为有外企背景支撑，他们一般会成为这些企业的骨干或领导。当然，也有职场人表示：年轻时多努力，赚够了钱就提早退休。某外资物流公司的人力资源主管陈女士建议：“在外企工作，规划越早越好，其次就是要不断学习。”陈女士说，80后在学历面前更胜一筹，所以年长的员工不仅要在知识上不断进修，更应该在见识、信息等方面加强学习”。最后还应该有好的心态，有些技术操作岗位上还是需要有经验的中年人做中流砥柱。此外，有的企业会在员工工作10年后与之签订“无固定期限合同”，指的是如果没有特殊情况出现，企业和员工可以维持很长时间的劳动合作关系，有人将这戏称为外企里的“铁饭碗”，一般来说，科研、行政等相对需要稳定的岗位会有这类的合同。

　　个案A：放弃外企高薪考公务员

　　李晓现在是某机关的一名公务员，一年前，在他35岁即将到来之前，他放弃了外企的高薪，加入到“考碗”大军中。“我那时是在一家医药企业，月工资早已过万，可是，在外企待了十多年，我越来越觉得迷茫，同时身心交瘁。”当初，李晓是冲着那份高薪去的，可真正进去后才知道“天上不可能掉馅饼”，所谓的高薪都是拼命换来的，成天待在实验室，精神高度紧张，不能有丝毫的松懈。几年下来，本来还很阳光的小伙子却长了不少白头发，人也好像变得木讷了。李晓的妻子更是不满意他的这份工作，因为常加班的缘故，对家庭照顾很少，孩子上幼儿园一年了，李晓还没接送过。“未来到底应该是怎样的？”在一番认真思考后，李晓决定放弃外企的工作，在35岁这个关键年龄改变职业方向。在幸运与努力的双重因素下，李晓进入公务员队伍，虽然工资少了很多，虽然一切从头开始，但他却感觉轻松了些许，或许，这正是即将迈入中年的他所需要的。

　　个案B：寻找机会，跳槽升职

　　如妍今年36岁，在某知名会计事务所工作，现在也是自己项目组里的副主管，最近一段时间，她却老是酝酿着跳槽到其他企业。“在我这个年龄和职位，继续待在外企的话后面的路已经很清楚，升职上，遭遇玻璃天花板，年龄上，经不起高强度的工作，因此，去国企，或者小私企或许是不错的选择。” 如妍说，在外企，很少有人会坚持一辈子，大多数会在工作五六年后，积累了丰富的经验，跳槽到其他单位做中层领导或骨干。“经常有出去的同事回来跟我们聊天，他们的生活很精彩，比较自由，也有很多自我发挥的地方。” 如妍已经在工作之余着手做这件事了，她让原来的同事帮自己留意合适的企业，自己也常常上一些招聘网站查看信息。虽然属于大龄求职，但她很乐观，毕竟，自己还是有一些资本的。



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