主题：江苏阳光：成长的烦恼！

成功巨企最伟大处不仅在于其能够由小至大并发展至足够大，也在于其总在最最困境时能选择正确的方向逆流而上并坚守到成功临界。2006年下半年以来，“资本盛宴”新象征——多晶硅身披金甲而纵横在中国资本市场，而证券市场也驭风而行，借“多晶硅”之实掀起一浪接一浪的“股价神话”。正在进军新科技产业——多晶硅的江苏阳光已从传统的纺织行业开始至新行业多晶硅的嫁接，但这也仅仅是迈向成功巨企的第一步而已，其后面要走的路无疑还很漫长------

　　
　　 要追求利润上的突破，就先要有思路上的突破，而江苏阳光最终选择了“多晶硅”这个方向作为企业新利润产生的孵化物，重新开始由小至大的发展新循环。

　　
　　 江苏阳光的起步行业在经历成长至成熟期后已开始迫近暮年，企业利润在高速增长后将面临逐步压缩的困局：1．作为传统行业领域子行业的主导龙头——江苏阳光是国内规模最大高支高档薄型面料生产基地，作为毛纺行业龙头企业，其主要产品“阳光”牌精纺呢绒国内市场占有率第一，为国际很多知名品牌商所采用。2．公司07年毛纺业务同比增长约43%，其中精纺呢绒产量约占主营业务收入的68%。承接07式军装生产合同和承担ISO/C38国际秘书处工作是毛纺业务收入大幅增长的主要原因。而08年毛纺业务的高速增长将达1年，未来三年主营业务增长率将20%、8%和8%。数据显示：随着高速增长期进入尾声，江苏阳光要持续保持良好的成长轨迹就必须要突破阻碍其持续发展的瓶颈。

　　
　　 随着多晶硅下游伏光电行业的高速增长导致多晶硅价格连续创出新高，目前国际市场多晶硅价格已是2004年的4倍并达至400美元/公斤。从2001年至2006年，光伏电池的复合增长率高达45%，预计在2010年前世界光伏产业的复合增速仍将保持在35%。目前，太阳能电池的需求市场主要集中在美国、德国（强有力的激励政策）、日本（大规模的设备）、韩国（政府支持）、西班牙（强有力的激励政策）等国家，是与该些国家实施的扶持政策密切相关的。目前中国支持多晶硅相关配套政策已开始施行，这无疑为进军多晶硅的企业提供了良好的发展和支撑空间。

　　
　　 多晶硅市场巨大利润无疑使拥有巨资并意欲找寻新利润增长点的江苏阳光来说，无疑是值得放手一博好通途。2006年6月24日，江苏阳光与“宁夏东方有色”及“宁夏电力开发投资”合资成立注册总资本达3.6亿元的“宁夏阳光硅业”。江苏阳光以现金出资2.34亿元，占注册资本的65%。“宁夏阳光硅业”主要从事多晶硅生产，计划年产多晶硅4000吨，首次规划1500吨。公司引进关键设备合同已全部签订完毕，国外设备将在今年5月份全部到位，年产1500吨多晶硅所需的金属硅原料及液氯已全部落实，预计08年9月可投试生产。生产技术和工艺是多晶硅项目能否成功的关键因素。江苏阳光已与中国成达工程公司签定了多晶硅技术合作协议，而中国成达于2002年承担或正在承担四川新光硅业1000吨/年、深圳南玻1500吨/年、峨眉半导体材料厂500吨/后和亚洲硅业1000吨/年等多晶硅项目的设计任务，其中四川新光硅业并于2007年成功投产，标志着我国已掌握了千吨级多晶硅的设计和生产技术。因此，江苏阳光在发展多晶硅项目技术上不存在太多的障碍。而目前国内多晶硅的高额投资回报下，企业还是很有动力去开拓新领域。我们也注意到，传统行业涉足新兴行业这一现象也存在于其他比较成功的纺织服装行业龙头上市企业。且不论最终成功与否，但是传统行业企业涉足新兴行业可能带来的投资机会还是值得关注。

　　
　　 目前全球高纯度晶体硅的供应基本上处于国际7大公司的垄断之中，以总产量约占世界95%以上的总产量从而控制着市场绝对话语权，而处发展中的中国多晶硅产业无疑是该行业的弱势群体。因此，在新行业发展过程其成长过程烦恼也将伴随而来，多晶硅产业在迅速扩张之后所带来环保、高能耗及盲目建设的问题，也不得不重新审视和面对客观客观问题。在成长的烦恼中，作为传统性龙头企业——江苏阳光能否在多晶硅的合力造“金”的趋势中胜出并能同时解决以上三大问题，我们将视目以待------



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