主题：万科A：一季度利润平稳增长

　今天，万科A（000002）公布一季度报告。1至3月份，公司实现销售面积114.5万平方米，销售金额101亿元，同比分别增长82.9%和119.1%。实现营业收入64亿元，净利润7.2亿元，同比分别增长55.6%和17.3%。

　　和销售大幅增长相比，第一季度利润增长不算突出。有分析人士指出，这主要是因为公司第一季度竣工面积较少，同时竣工结算的项目中有较大一部分属于利润率较低的配套商品房。

　　报告显示，截至一季度末，万科尚有319万平方米已经销售，但没有参与结算的面积，签约金额合计约265.8亿元。随着这些项目陆续竣工结算，公司未来业绩增长仍然可期。

　　相比之下，公司认为一季度销售的大幅增长更能反映出万科近期的经营情况。公司总裁郁亮指出，一季度销售破百亿，是在一个相当谨慎的市场氛围下取得的。亢奋的市场环境下，企业普遍都能实现较快的业绩增长。但在购房心态日趋理性、市场经历调整的背景下，万科仍然能够取得比较好的销售业绩，既彰显出刚性需求和自住需求的坚实性，也体现了公司对市场变化的应变能力，以及“聚焦主流，理性应变”策略的合理性。

　　值得关注的是，报告期末，万科持有的现金高达156.3亿，在信贷紧缩，资金紧张的宏观背景下，公司持有的充裕现金既显示了其稳健的经营和财务政策，同时也为其保持未来持续快速增长提供了后续保障。王石在此前公司的股东大会上坚决表示，万科暂时不考虑股权融资，避免在目前敏感的市场环境下造成投资者的损失。从季报上可以看到，王石回答的背后是充裕的资金支持。



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万科(000002,200002)一季度净利润增速放慢，或损股价。

　　
　　公司周五发布季报，08年第一季度实现净利润人民币7.18亿元，同比增17.28%，而去年同期增幅为49.27%；每股收益0.105元；营业收入64.00亿元，同比增55.57%。一季度营业成本39.26亿元，同比增72.15%，大幅增长主因地产项目扩张。根据报告，净利增速放缓的主要原因是去年同期结算时恰为高利润项目密集期，本期则较多低利润项目，同时，住宅市场延续调整态势，且1、2月为销售传统淡季均对业绩造成影响。万科A、B股昨日双双涨停，分别报收于22.17元、18.54港元。