主题：大华维持买入评级　目标价86.3港元


中国平安[02318.HK]2009年12月录得寿险保费人民币104亿元，同比增长14%。2009年全年保费共人民币1323亿元，同比增长31%。平安2009年12月产险保费总额人民币34.8亿元，同比增长59.4%。平安保险在12月再次增加灵活寿险结算利率0.125%至4.5%。平安保险2009年12月寿险保费增长是全年最慢的。我们相信这是因为结合季节性和高基数的影响所致。

　　基于平安保险继续专注分红寿险和灵活寿险产品;我们估计平安保险保费增长结构依然强劲。因此，我们仍然预计平安保险2009年的内含价值增大。强劲的汽车销售继续推动平安保险的产险保费。包销仍然是一个关键问题。因为低保费强制第三者责任定价令2010年承保持续保持挑战性。维持买入，目标价港币86.3港元。

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