主题：中国石化(00386-HK)跌1%,野村降级至中性


中国石化H股今早初段随市小幅走低，股价现跌1.07%至6.46港元，成交1945万股。野村发表报告称，将该股评级从买入下调至中性；目标价也从9.5港元下调至7.3港元，比市价的溢价减少至13%。



野村指，成品油定价机制的执行情况令人失望，因而把中国石化2010-11财年利润预期下调了4%-6%。同时认为通货膨胀上升是中国石化的一大风险，因为成品油价格会因而被控制低水平上，而原油成本的涨幅或高于预期。但中国石化现价相当于2010财年市盈率8.3倍，似乎未充分估值；估值折让的部分原因是政府对价格的控制，部分原因是面临这一监管方面的风险。



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