主题：复苏预期启动民间投资 1月份民间借贷利率上升

　就在国家统计局公布经济数据宣告中国经济复苏的同时,一项关于民间借贷利率的调查显示,2010的民间投资也正在开始加速启动。

　　根据安信证券日前所做的民间借贷利率调查显示,由于企业的资金需求在去年12 月和今年1 月都有一定的恢复,民间借贷利率也可能正在承受某种程度的上升压力。

　　调查结果显示,中小企业的投资意愿和订货数量指标都有明显提升。

其中订货数量指标从2009 年12 月的62 上升到1 月份的72,扩大产能的意愿则从2009 年12 月的60 提升到67。这暗示着,私人部门的投资意愿,可能从很低的水平上有所恢复。

　　而对银行信贷员的草根调查也部分验证了企业资金需求上升的结论。调查显示,企业借款项目数指标暗示借款项目在12 月和1 月可能都在上升。同时,调查也显示,2010 年1 月对客户贷款的利率下浮比例略有下降、对企业质量和担保物的关注度都有所上升。对此,安信证券认为,虽然不排除是银行自身放贷更为审慎所致,但也可能反映了在经济复苏情况下,企业资金需求有所上升,致使信贷利率上浮。

　　根据上周中国国家统计局公布的2009年度宏观经济数据, 2009年,中国GDP同比增长8.7%,胜利完成了“保八”,其中第四季度GDP增长10.7%,基本符合市场预期。

　　此外,安信证券的调查也显示,1月份监管层对信贷规模的调控措施在票据市场中已经有所反应。此前伴随着年初银行信贷的大量投放,2010 年1 月初至18 日的票据贴现利率较2009 年12 月有所下降,暗示企业部门的流动性可能趋于宽松。截至2010 年1 月18 日,珠三角地区的票据直贴利率从2009 年12 月末的2.12%下降到2%,并随后稳定在这一水平;长三角地区的票据直贴利率从2009 年12 月末的2.05%下降到1.95%,随后也保持平稳。但从19 日开始,珠三角和长三角的票据直贴利率都有所上升,这可能就与监管层对1 月份信贷规模的调控措施有关,目前看来影响集中于短期利率。

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