主题：上海国资资产证券化掀起整合新浪潮

　新年政府密集表态

　　1月12日，在上海国资委国企2010年工作会议上，上海市国资委主任杨国雄指出，今年将大力推动有条件的企业集团整体上市或核心资产上市，使上市公司成为企业集团主营业务发展的载体。同时，通过资产置换等方式，努力解决长期业绩差、缺乏融资能力的上市公司，特别是ST上市公司的问题。值得注意的是，2010年上海市属经营性国资资产证券化率将再提高6—7个百分点，由2009年底的25.4％提高到30％以上。

　　1月20日,上海市副市长艾宝俊又在接受媒体采访时再次表示,将进一步推动上海国资证券化，2010年证券化比例将达到30％以上。

　　72家公司催生投资机会

　　近段时间以来，上海国有资产的整合明显升温，有关公司的资产重组方案陆续出台。上海本地股重组进入加速阶段。

　　目前看来，资产证券化要在2010年达到30％以上的目标，对比之前提出的3至5年提升至40％来看，上海国资委整合速度在逐步加快。与此同时，2010年上海国资也将重点调整皮革、毛皮、木材加工、造纸及纸制品等7个行业。

　　上海证券宏观策略分析师李剑峰告诉记者，上海国资委出资监管的企业有46家，大部分已上报了企业改革发展三年行动规划，后期上海国资整合提速应无悬念，并且将进入规模操作时期。相应地，上海市及各区县国资委控股的72家上市公司也会紧随国资整合进程，这将带来巨大的投资机会。

　　国资整合后，上市公司的资产结构会发生变化，比如优质资源的注入，会提升上市公司的估值水平，对市场的影响是正面的，不过效应可能会比较长。

　　整合思路“两步走”

　　东方证券认为，下一阶段上海国资在资本市场的整合将围绕两条主要思路：仅有一家上市公司且资产注入预期明确的集团，整体上市是最终目标。可能按此思路整合的潜在企业，包括上海机场集团、上海水产集团、城投集团等。拥有多家上市公司且已分别确认相关主业整合平台的集团，重组关键在于如何处置集团内部剩余资产，方式有注入上市公司、剥离等，其潜在企业有华谊集团、光明集团、百联集团等。

　　上海证券分析报告中指出，上海市国资委未来工作重点将主要体现在三个方面：一是推进国资监管全覆盖工作的起步，按已经改革的政府机构先覆盖、行业相近先整合、条件成熟先启动。二是推进企业三年行动规划的落实。制定市国资委《关于推进出资企业三年行动规划实施的指导意见》，对已经上报行动计划的企业集团，要抓紧组织专家进行审核认定，并采取适当方式反馈。三是推进试点企业董事会建设的实施。


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