主题：广发证券：加仓银行的六大理由2010


1、估值便宜，业绩稳健性高，股价向下空间小，向上空间大；

2、政策风险逐渐释放，下跌为上涨蓄势；

3、量不变，价更敏感，负面政策也许没那么负面；

4、加息随政策提前可能也提前，利好银行；5、融资方式多样化，冲击可能小于预期；6、经济可能平稳过渡，不良风险得到缓释。从较长的期间看，股价的空间还是要看基本面和估值。我们认为银行股从业绩增长稳健性和估值水平看都是理想的选择，重申我们对行业的“买入”评级。

□投资建议

在2010年度策略报告中，我们认为行业全年跑赢大盘的概率不大，但仍存在阶段性机会。相对而言，我们更看好行业上半年的表现。

看好业绩弹性较大且融资完成较早的银行，推荐组合为招商银行[15.17 0.26%]、兴业银行[32.16 -0.53%]、深发展、民生银行[7.23 -0.28%]、交通银行[8.17 -0.97%]，建议适度关注宁波银行[15.00 -1.06%]、华夏银行[10.77 -0.65%]。

在准备金率上调后，尽管政策预期将提前，我们依然看好行业上半年的表现，认为

“下跌可能带来机会”。从近期趋势看，大盘可能依然向下调整，建议在本轮下调过程中逐步加仓银行股。推荐组合有一定微调，为招商银行、民生银行、宁波银行、兴业银行、交通银行，适度关注南京银行[16.26 0.18%]、深发展。

□风险提示

1、经济复苏阶段存在较高不确定性，需持续关注政策风险及资产质量下行风险；2、须关注由于融资方案低于市场预期引发的波动；3、加息方式未达预期的风险，如仅加存款不加贷款等。本报综合



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