主题：重配中小型选股基金 关注十牛基

德圣基金根据组合投资策略分析，2010年主动型偏股基金的重点配置方向是中小规模，选股能力强，策略前瞻性强的基金。同时，在组合配置中适当均衡也是更多稳健型投资者应采取的策略。

　　根据我们的组合投资策略分析,2010年主动型偏股基金的重点配置方向是中小规模,选股能力强,策略前瞻性强的基金。同时,在组合配置中适当均衡也是更多稳健型投资者应采取的策略。为此,在一季度策略专题中,我们从各个角度选择了可供投资者参考的组合备选基金。其中包括五只中小规模优质选股基金,两只债券型基金,一只货币式基金。

　　中小型选股基金篇

　　大成策略回报(090007,基金吧)——主流配置中积极掘金

　　大成策略回报是一只股票型基金,成立于2008年11月。该基金的投资理念是“以处于合理估值范围内的价格投资于具有持续稳定高分红记录的企业、具备持续稳定分红潜力的企业以及成长性良好的企业,并在坚持长期投资的基础上,通过积极的配置策略,应对短期波动,获取超额收益”。

2010-01-28
近一季度
近半年
近一年

今年以来

净值增长率
3.66%
1.04%
72.90%
-4.86%

+/-同类型
5.00%
6.85%
21.41%
3.31%

+/-基础市场
7.35%
10.45%
6.86%
5.47%


　　基金业绩和风险

　　大成策略回报自08年底成立以来整体业绩表现较为突出,多数时间处于股票型基金的前20%。在各个季度之间业绩表现也比较均衡,多数季度处于同类型前40%之内,因稳定性较强而综合业绩表现更为出色。在09年以来上涨、下跌、震荡的各种市场环境中,大成策略回报的表现较为稳定,在市场上升阶段表现更为突出。

　　从风险控制看,以周收益率波动性来衡量,大成策略回报略高于同类型基金;但若只考虑发生下跌的周度,大成策略回报的波动性略小于同类型基金。这说明在整体向上的市场环境中,大成策略回报的风险控制较好。

　　基金投资风格和投资能力

　　大成策略回报是一只选股型基金,全部持股数量在40～50只之间。其投资思路是以宏观和行业配置来指导选股方向,通过中度集中的持股来获取超额收益。基金的选股方向以主流的一二线蓝筹股为主,适时参与热点板块投资。各季度重仓股组合的静态超额收益并不突出,而基金整体获得超额收益,主要来自于积极的投资操作,即积极选择买卖时机把握阶段性投资波段,以及根据市场风格变化和行业轮动来调整选股方向。金融和消费是大成策略回报较稳定的两大配置重点;在09年一季度提前布局地产、金属,在二季度蓝筹行情中受益明显;二季度增持零售、信息技术,提前应对随后市场调整;三季度主要调整持仓结构;四季度重点增配医药、食品、零售等抗周期板块。从策略前瞻性来看,大成策略回报表现较为领先。这也符合基金核心投资理念中“通过积极的配置策略,应对短期波动”的思路。

　　基金在仓位策略上整体较为积极,虽然中短线操作较为频繁,仓位小幅波动,但多数时间保持着80%以上的较高仓位水平。从行业配置来看,该基金采取适度均衡,集中配置的策略,行业配置能力中上。

　　大成策略回报操作风格积极,投资集中度处于同类型平均水平,十大重仓股占股票市值比约在40%～50%之间,属于中度集中。各季度间重仓股换股在5-7个之间。09年上半年的持股周转率高达600%。

　　基金管理团队

　　大成策略回报自成立以来一直由基金经理周建春管理,团队稳定性高。周建春先生股票投资经验丰富,很早就从事基金管理;目前同时管理大成旗下另一只基金大成积极成长(519017,基金吧)。

　　大成基金公司投研团队和投研流程自2008年重整以来渐入佳境,整体投研实力提升明显,仍具有良好潜力。纳入中国人保集团旗下对其未来长期发展贡献显著,未来我们继续看好大成基金进一步提升公司整体实力和基金业绩。

　　基金规模

　　大成策略回报规模一直不大,最新规模仅10亿元左右,是主流基金公司中难得的小型精品基金。相对较小的规模十分适合该基金灵活操作的投资思路。

　　基金投资总结

　　总而言之,大成策略回报的基本投资思路是在主流蓝筹股中通过积极配置获取超额收益。在策略前瞻性上大成策略回报表现突出,配置结构把握准确。积极的投资风格使大成策略回报在牛市中表现更为突出,但震荡市下也表现出很好的应变能力。该基金目前以金融和消费为两大配置重点,充分展现出在主流板块中掘金的优秀投资能力。大成基金整体实力在行业中领先,且近两年来提升明显。大成策略回报则是主流基金公司旗下难得的小型精品基金,我们继续重点推荐。　　



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