主题：国金证券：融资融券对保险等长期投资者影响

在融资融券实行转融通后，基金可以将持有的闲置证券通过借贷代理商出借给证券需求者，并收取抵押，在规定期限内互还证券和抵押。

对于基金而言，特别是长期持有证券的保险机构、指数型基金和养老基金，由于投资理念的原因，很多证券是处于长期闲置状态的，而参与证券借贷将可以增加基金投资者的收入，并且风险较低。


以指数型基金为例，其持有的证券组合基本上只有在指数成分股调整期间，才相应地进行调整，因此，持有证券的闲置实际上是对资源的潜在浪费。另外从管理费用收入上来说，指数型基金相对于主动型基金要低的多，这对指数基金的管理者而言是一种弱势。指数型基金参与证券借贷将提高基金的运作效率，为投资者和管理者都能带来收益的增加，同时也为市场注入了更多的流动性。

因此实行转融通后，保险、指数基金及养老基金等长期投资者将大为受益。此外，这些长期投资者在实行转融通后，可以以参股的形式，投资金融证券公司，并享受证券金融公司从事转融通所带来的收益。不过在试点期间，由于业务由获得试点资格的券商来经营，并且只能是以自有资金和证券进行经营，这种方式使得短期内长期投资者几乎不受影响。


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