主题：鞍钢股份：与时俱进 持续焕发活力

鞍钢股份 (SZ:000898)最新价：12.20 0.09 0.74%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本鞍钢股份 (HK:00347)最新价：13.76 0.32 2.27%行情走势 公司新闻 大行评级鞍钢是我国最老牌的钢铁企业，为国内各大钢厂输送了大批人才，为国内钢铁行业做出了巨大的贡献。今天，鞍钢仍然持续地焕发着活力，在国内钢铁行业内发挥着举足轻重的作用。

2001年公司的营收规模在还不到100亿元，而在2008年则达到了近些年的顶峰796.16亿元，预计2009年也将达到677亿左右。

危机过后，公司仍将重拾增长态势，营收超过1000亿元的日子也许并不遥远。

受经济危机影响，公司的盈利能力在2009年已经降到近7年的最低点，经营状况也已经不能再差。我们认为公司的业绩低点正是投资的起点。

2010年，钢铁行业下游需求有望持续好转，公司在板材方面的竞争实力又将得以发挥。同时鲅鱼圈项目的扭亏为盈和产能的充分释放也将推动公司业绩增长。而公司和大股东之间独特的铁矿石定价方式和钢价的震荡上行则更有可能使公司的盈利能力强力反弹。

根据我们的预测，公司在2009、2010、2011年的每股收益分别为0.14元、0.78元、0.92元，对应2010年2月11日收盘价12.11元，市盈率为86.50、15.52、13.16倍，考虑到公司在行业中的地位和较大的业绩弹性，给予公司“推荐”的投资评级。

铁矿石价格大幅波动的风险；国家的经济调控政策给行业带来的系统风险。


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