主题：交通银行：配股方案符合预期 推荐

　近日，公司发布董事会决议公告称通过配股议案。公司计划按照不超过10配1.5的比例，融资不超过420亿元补充资本金。

　　中金公司认为，配股方案符合预期，A股流通股东承担不超过137亿元的融资规模。交行对所有A股和H股股东配售股份，融资将由财政部、汇丰、社保基金、H股流通股东和A股流通股东共同分担。假设按照420亿元上限融资，则H股流通股东和A股流通股股东将分别承担44亿元和137亿元人民币的融资规模。另外，此次融资可支持未来三年的业务发展。预计交行今年末风险加权资产将达到约2.34万亿元，融资420亿元将提升今年核心资本充足率1.8个百分点至9.9％水平。按照RWA每年增长25％、ROA1.05％、派息率30％的假设测算，此次融资可以支持交行2010年～2012年的业务发展需要。此外，预计配股价格较现价折让约20％~30％。

　　机构来源：中金公司



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