主题：重庆百货：增持上海机场：推荐

　　重庆百货（600729）：净利润下降3.63%根据年报，2009年公司实现营业收入73.12亿元，同比增长13.89%；实现净利润1.57亿元，同比下降3.63%；实现每股收益0.77元。分配方案拟每10股派2元。

　　国泰君安：公司2009年净利润下降主要原因为收入增速放缓；所得税费用增加；销售费用、财务费用增加幅度超过收入增幅；2008年新开店仍处于培育期，约亏损3000万元。但考虑新世纪百货资产注入，按照公司2010年完成重组、新股本为3.83亿股计算，预计公司2010、2011年收入同比增长180%、14%；净利润同比增长243%、26%；每股收益分别为1.40元、1.76元。建议按照2010年35倍PE，目标价49元，给予“增持”评级。

　　上海机场（600009）：净利润下降17.84%根据年报，2009年公司实现营业收入33.38亿元，同比下降0.37%；实现净利润7.06亿，同比下降17.84%；实现每股收益0.37元。

　　长江证券：公司去年四季度业绩符合预期，毛利率更高的国际和地区航线增速显著回升，带动整体毛利率反弹。上海机场集团承诺继续锁仓1年，显示对今年业绩信心。不考虑虹桥机场的资产注入，公司2010-2012年业绩预计分别为0.50元、0.56元和0.56元，对应PE为38.5、34.4和34.0倍，尽管公司今年估值水平较行业平均的20-23倍偏高，但考虑到资产注入预期和业绩增长较确定，维持“推荐”评级。

　　星期六（002291）：净利润增长10.57%根据年报，去年公司实现营业收入8.8亿元，同比增长14.43%；实现净利润1.14亿元，同比增长10.57%；实现每股收益0.64元。分配方案拟每10股送3股派现金0.35元。

　　申银万国：公司完全摊薄EPS为0.53元，业绩低于此前预计的0.57元的预期。开店速度放缓、平效增长低是收入增速低于预期主要原因。公司自2010年起取消自产部分产品12.5%的优惠所得税率，按25%收取，对净利润产生不利影响。维持2010-2011年盈利预测，今明年EPS分别0.72和0.94元，对应PE为32和25倍，高于品牌服装和家纺行业估值水平，当前估值相对偏高，且业绩有低于预期的可能，维持前期“中性”评级。



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