主题：汽车业重组细则将出台 诱发“壳”资源溢价

　　2010年选股遵循三大主线

　　华泰证券认为从2010年一季度来看，目前行业仍处于景气度高位，部分车型一季度排产已满，因此一季度行业盈利将会大幅增长；由于同比基数较低，预计一季度行业盈利增幅将会超过100％。而投资可从遵循三条主线：

　　一、关注受益于行业回暖和销售结构改善的公司。2009年大中客行业复苏最晚，2010年在公交、旅游客车的带动下，将会有确定性增长，此外，出口业务也有可能带来惊喜，行业龙头公司竞争优势明显， 将会从中受益。此外，轿车行业销售结构的改善，也将给相关公司的盈利带来保证。建议投资者关注相关行业龙头，如宇通客车、上海汽车。

　　二、关注新能源相关政策带来的投资机会。我国于2009年初启动了“十三城千辆”的新能源汽车示范推广工程，2009年12月9日，国务院决定，将节能与新能源汽车示范推广试点城市由13个扩大到20个，并选择5个城市进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。此次政策调整意味着推广试点范围由市场容量较小的公共服务领域拓展至容量更大的私人消费领域，从而推动新能源整车及配套零部件的生产逐步走向规模化，这将促进技术的进步以及成本的下降，进一步加速新能源汽车的产业化进程。建议投资者关注相关受益公司，如上海汽车、长安汽车、宇通客车等。

　　三、关注行业兼并重组事件。从国际汽车产业发展现状来看，年产销100万辆以下的汽车公司已经不能单独存在，200万辆规模的也面临重组局面，我国目前只有上海汽车产销规模超过了200万辆。因此，在《汽车产业调整和振兴规划》中，国家明确表示将支持“四大”（一汽、东风、上汽、长安）“四小”（北汽、广汽、奇瑞、重汽）等车企分别通过全国性和区域性兼并重组，形成较为大型的汽车企业集团。振兴规划出台后，广汽与长丰、长安与中航、星马与华菱都已经进行了重组与整合，预计2010年将会有更多的兼并重组案例发生。华晨、长城等企业拥有较大产能而产能利用率较低，有可能成为并购的对象。而一汽、东风等企业提高产能的需求最为迫切，有可能进行并购。



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