主题：长江电力需求的无周期性和资产富裕特征将持续

需求的无周期性和资产富裕特征依然存在，维持“买入”评级。三峡电站剩下的5台机组预计在迎峰度夏期间投入运行，而是否进行机组收购取决于三峡总公司电站建设资金需要，目前三峡总公司主要在开发溪洛渡、向家坝电站。

　　
　　 假设08、09年各收购3台机组，全部资金来自贷款和经营性现金流，并假设08-2010年，每年继续出售建行4亿股，出让价格仍按07年的4元/股计算，维持公司08、09EPS 分别为0.66、0.78元的预测。即使08年不收购机组，在不考虑金融资产转让的情况下，我们测算公司08年EPS 为0.46元。由于需求的无周期性和资产富裕特征，依然维持“买入”评级。




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