主题：重磅数据出炉 紧缩忧虑引商品回调

受国内CPI和PPI数据高于预期增加市场对央行进一步紧缩政策的忧虑情绪影响，国内商品市场早盘温和震荡后回落。

网易财经3月11日讯 受国内CPI和PPI数据高于预期增加市场对央行进一步紧缩政策的忧虑情绪影响，国内商品市场早盘温和震荡后回落。其中，豆类在隔夜美豆收高的带动下高开小幅上冲，后随其他品种跌势见顶回落；白糖跟随外盘雪崩式暴跌低开低走；金属在紧缩忧虑下遭遇抛售；能源尽管受到原油价格支撑，但在紧缩忧虑和需求有限背景下大多延续弱势。今日早盘国家统计局公布的数据显示，受季节性因素影响，今年2月份，我国居民消费价格指数(CPI)同比增长2.7%，高于市场普遍预估的2.5%的增幅，这一数据也引发市场对央行加大紧缩政策的忧虑，从而引发早盘商品市场整体回调。

基本面无力指引 豆类冲高回落白糖延续跌势

豆类：虽然美报告对豆类轻微利多，但周四连豆类品种仍然继续弱势震荡。从目前影响豆类的基本面因素上来看，南美大豆最终产量以及即将关注的美国大豆播种面积才是影响中期期价走势的主导性因素。而巴西与阿根廷的大豆产量基本上已得到市场认可，也是年初以来市场调整的最大利空因素。后市预计在市场未进入北半球面积炒作期前，豆类走势很难从报告中找到方向，区间震荡行情预计仍将持续二周左右，行情的转机料在三月末。而国内豆粕市场目前需求依旧偏弱，虽然目前南方沿海局部地区油厂因大豆问题停机，对当地行情形成支撑，然而总体来看，供需压力仍将制约豆粕市场。操作上：豆类保持震荡思路，轻仓为宜。

白糖：国际糖雪崩式连续暴跌，按目前价位折合成进口到岸价不到5500，引发国内惯性下挫。同时，市场传言泰国将向中国出口一批原糖，价格17-17.5美分。国内多头遭受重创，云南大集团现货一口气从5350下调至5000，对期货承压，多头止损引发批发市场率先跌停，郑州近月合约也相继跌停。短线看，SR1009调整目标5250。操作上建议观望，短空须快进快出，多单逢国际糖反弹减仓离场。

紧缩忧虑引发抛售 金属全线低开下挫

上海金属今日早盘全线下挫，沪铜、沪铝和沪锌主力合约收报59420元、16910元和18815元，分别下跌1130元、145元和515元。从今日市场走势看，隔夜LME金属走低打压上海市场人气，上海金属今日低开，2月中国CPI同比增幅达到2.7%，远高于市场预期，令市场对央行采取紧缩货币政策的忧虑增加，金属遭到抛售。

现货市场上，今沪铜现货贴水为贴150元至80元，平水铜成交区间为58700-58750元，升水铜成交价格58750-58900元。CPI数据高于预期加重通胀加息忧虑，期价随股市下滑，贴水进一步收窄，国产好铜持货商惜售持坚，消费下游面对调整谨慎入市，按需采购。上海0号锌成交价格也逐步回落，但对1006合约贴水缩窄至700元/吨左右，主流围绕在18150元/吨附近交投，1号锌则主流成交在18100元/吨附近，由于期价滑，今天下游采购仍表现不活跃，但询盘有所增多。

目前来看，市场对中国央行可能在近期收紧货币政策忧虑上升给金属市场形成压力，加之国际市场欧元区债务问题的负面影响仍存在，因此市场风险偏好料将受到打压。此外，虽然进入消费旺季，但下游需求目前来看不温不火。总的来看，近期市场走势波动加剧，金属高位剧烈震荡。交易上，建议观望。

消息面，中国2月精炼铜(铜)产量达中2月产量35.8万吨，同比增长6.5%；2月原铝(电解铝)产量达130.8万吨，同比增46.6%；同期锌产量36.3万吨，同比增40.2%。

智利矿商Antofagasta预计今年铜价平均大约为每吨6,600美元，之后在2011年将重返2007年的平均水平，因美国和欧洲需求改善支撑价格。公司首席执行官Marcelo Awad周三在路透全球矿业及钢铁峰会上称：“我们对铜市基本面非常乐观。” “我们已经接到通知，在过去两个月，有一些来自欧洲和美国的新的需求，主要原因是他们已几乎耗尽了所有的战略库存。”

油价难抗紧缩忧虑 能源化工大多持弱

近期国际油价在欧佩克产量尚未增加，整体供应偏紧之下，出现震荡走强走势，目前继续上冲85美元/桶的前期高点，我国在1-2月份CPI上升的情况下，国家开始减少货币的发放量，这将对市场的资金面有所影响，国内能源化工品种在货币紧缩预期之下出现震荡偏弱的格局，总体来看近期燃料油表现最强，橡胶、PTA、PVC偏弱，LLDPE表现最弱，其主要有以下特点：

燃料油：近期国际油价在欧佩克产量尚未增加，整体供应偏紧之下，出现震荡走强走势，目前继续上冲85美元/桶的前期高点，国内燃料油在内外倒挂之下，现货保持稳定偏强，沪油近期随现货处于震荡偏强走势，持仓量能否继续增加仍是关键因素，交易上仍以震荡势上扬操作为主。

橡胶：橡胶今日开盘后受到中国公布的经济数据的影响，出现跳水，重新跌倒24000下方。从各国公布的数据看，短期内对市场仍有支撑力度，但目前价格较高，市场多起操作有难度，中长期看，开个季节马上来临，云南地区虽然干旱，但产量不会影响大局，其他产胶国的橡胶供应语气增加，中国和日本的橡胶库存增加对市场压力较大，中长期逢反弹介入空单。

PVC市场：今日PVC依然维持弱势震荡，跟随周边市场下跌，但跌幅有限。现货报价连续三日维持在7200元/吨左右，成交依旧处于僵持之中。当前现货价格虽然走稳，但贸易商出货量偏低，市场充足的供应，将加剧贸易商低价出货的可能。下游采购复苏依旧缓慢，贸易商对3月走势也产生分歧，当前僵持局面尚未打破。美国能源资料协会(EIA)周二将2010年全球石油需求日均增幅预估上调27万桶至150万桶，全球石油需求预计为日均8,551万桶。多数石油需求增长将来自发展中国家，尤其是亚洲和中东地区。EIA称，目前预计今年全球经济将增长3.4%，高于上月预计的增长2.7%。石油需求的上升，将支撑当前国际油价。天气逐渐转暖，加之经济的好转，PVC消费有望回升。操作上，尝试建立多单。

PTA：原料方面：因PX供应过剩，价格跌势末止，仍在1000美金下方徘徊,PX下方支撑位在920-930美元附近。PTA下游聚酯基本面本周放量反弹后，下游追涨热情不足，聚酯产品库存压力高企，涤丝价格再度出现优惠和松动，本周聚酯工厂拉涨丝价去库存达到预期效果，但随后也跟面临销售低谷期。终端纺织企业开机率维持在60%附近低位，中国 轻纺城 (行情 股吧)成交量也依旧在180万米附近徘徊，但随终端织机开机率缓步恢复，需求面预计在下周会有一定好转,但整体依然表现疲弱。上下游对PTA期价拖累作用较为显著，短期宏观面和聚酯基本面表现偏弱。综合看，PTA期价中期行情开始有走弱迹象，短线弱势明显，周四行情早盘弱势下行，石化板块LLDPE现破位迹象，对PTA行情持偏空判断，建议空单可适度介入。

LLDPE：周四早盘，连塑1005合约平开大幅走低，收盘在11280附近，下跌近300元。经济上，国内2月CPI同比增长2.7%，引发加息担忧。上游方面，NYMEX原油走势较强，最高冲到83美元。东南亚乙烯报价稳定，中东货船流入使得供应宽裕。现货方面，市场成交清淡，价格稳定回落为主。地膜消费旺季，需求迟迟不出来，影响价格走势。齐鲁石化7042现货成交价11250。后市关注11000的支撑。操作上，多单回避，可以逢高沽空。

总体来看，我国在1-2月份CPI上升的情况下，国家开始减少货币的发放量，这将对市场的资金面有所影响，国内能源化工品种在货币紧缩预期之下出现震荡偏弱的格局，后市可逢反弹寻找中线沽空的机会。



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