主题：金属全面爆发 或将殃及周边



　　※操作建议：金属全面爆发 或将殃及周边

　　连豆豆粕(资讯,行情)多头护盘较为积极，短期均线附近韧性较足，短空离场，油脂类受到周边商品回落冲击，期价技术调整压力初现，根据60天均线平多翻空。玉米(资讯,行情)市场关注度较差，走势非常独立，保持观望。棉花(资讯,行情)资金势为主，前期突破新高带有较强的诱多色彩，短线进一步回落的可能性较大。沪铜率先出现破位调整行情，山洪终于爆发，关注外盘的同步走势，本轮调整方向确立的可能性居大。铝市同样承压，但成本支撑市场总体跟随回落的空间不会太大。沪锌前期意图明显受阻，目前境遇较为尴尬，若铜就此展开调整，则沪锌防守的难度将会很大。钢材做为较独立的金属品种，现货支撑空方仍在主动回吐，但30天均线附近料有反复过程。黄金跟势而动，技术性特征占据主导。天胶均线附近设较小止损买入操作。燃油技术调整周期中，时间换空间可能性居大。白糖(资讯,行情)果然得势不饶人，高位散多全面被套，后市还将面临惨烈的多杀多局面。小麦(资讯,行情)、籼米边缘品种，不入。化工产品调整进行时。（一兵）

　※热点评析：豆粕上行压力甚大

　　受加息担忧影响今日豆粕1009合约今日开盘2801，小幅盘整后下探至2760，随后稳步回升，以2784收盘，跌0.18%。

　　从供给方面来看，抑制豆粕价格上行的压力主要来自全球大豆(资讯,行情)创纪录的产量。据美国农业部3月报告显示2009/2010年度全球大豆产量、消费量和期末库存分别为2.55亿吨、2.35亿吨和6067万吨。据美报告，其中2.04亿吨用于压榨，按78.5%的出粕率折算全球的豆粕的产量将为1.6亿吨，供应量相对08/09年度增加5%。同时美国农业部2月25日周度销售报告显示，截至2月18日，2009/2010年度中国累计成交美豆2189万吨，中国大豆进口量占据全球大豆贸易量的50%以上份额，以此来推算，即使此后中国不再进口美豆，改为进口南美大豆也仅需进口2000万吨。在不计库存的情况下，预计南美还有约0.8亿吨大豆需要消化，按80%用于压榨计算的，将有0.49亿吨豆粕需要消化。全球豆粕的消费库存比紧张的局面有望随着南美豆的丰收而得到改善。

　　据JCI预测国内09/10年度大豆的消费库存比为13.46%，为01/02年度以来的次高。3月份大豆到港量大，港口库存居于高位，截至3月9日，国内主要港口大豆库存达到498万吨，加上沿海油厂开工率高，目前豆粕的供应不会受到影响。

　　以上数据可以看出，国内外大豆供给面是较为宽裕的，虽然阿根廷病虫害、暴雨等问题或将减少大豆的供给量，但是总体来看2009/2010年度南美大豆创纪录增产已成定局，在巨大的供给压力下，豆粕价格上行也较为困难。

　　从需求上来看，据国家粮食中心3月3日公布中国豆粕市场需求趋势指数为44.5，处于50的中性需求水平之下。目前国内豆粕价格震荡回落，贸易商和饲料养殖企业采购备货意愿较低，成交量明显下降。从养殖业需求来看，目前国内部分地区出现了疫情，尚未扩散，对市场阴影仍存在，短期来看可能会对豆粕需求有一定影响，但据了解目前生猪的存栏率，无论同期比还是环比都处于高位，理论上高存栏率将会带来需求的增长。据国家粮食中心3月3日公布中国生猪产品市场趋势指数为53.8，处于50中性水平之上，企业对于后期生猪产品市场需求和供给预期中性略偏乐观。然而据监测，2月22-28日全国大中城市生猪出场价格10.8元/公斤，较前一周下降2.44%；主要批发市场玉米价格1.92元/公斤，猪粮比价为5.63:1，下降2.43%，连续第8周下降。猪粮比价跌破盈亏点，持续低迷的生猪价格走势使养殖企业对后期养殖收益形成悲观预期，出栏生猪意愿较高，短期来看可能影响饲料需求。在以"改善民生"的基调下，相信后期国家会出台政策来保护农民的利益。

　　在全球大豆丰产、港口库存较大、油厂生产情况较为正常的情况下豆粕将受到一定的压制，另外目前油粕比价为2.7，关注套利机会。
　综合类

　　1、1-2月份，规模以上工业增加值同比增长20.7%，比上年同期加快16.9个百分点，比2009年12月份加快2.2个百分点。

　　2、今年是“十一五”节能减排目标的最后一年，“今年计划关停小火电机组1000万千瓦，淘汰落后的炼铁产能2500万吨，炼钢产能600万吨，水泥产能5000万吨”。

　　3、中国国家统计局周四称,中国1-2月发电量达6,090.1亿千瓦小时,同比增长22.1%,在中国经济加大成长动能之际,延续近期快速成长的走势.

　　4、2010年2月末，广义货币供应量(M2)馀额为63.6万亿元,同比增长25.52%，增幅比上月末低0.56个百分点；狭义货币供应量(M1)馀额为22.43万亿元,同比增长34.99%，增幅比上月末低3.97个百分点；市场货币流通量(M0)馀额为4.29万亿元,同比增长21.98%。

　　5、2月份，居民消费价格同比上涨2.7%（上年同月为下降1.6%），涨幅比上月扩大1.2个百分点。

　　6、美国政府2月份预算赤字规模创单月最高纪录，本财政年度迄今，美国财政赤字激增10%以上，达到创纪录的6,516亿美元。

　　衍生品

　　1、MediaDerivatives周三称，该公司将成为美国首家获准推出电影票房期货的交易所。

　　2、中国银监会周四表示,要处理好信贷总量与个量的关系,切实防范信用扩张风险;处理好放贷速度与节奏的关系,切实防范市场波动风险.

　　化工类

　　1.国家统计局周四公布的数据显示,中国2月原油加工量达到每日832万桶的纪录高位,与之前路透调查的预估结果一致.

　　2.欧佩克周三说，今年全世界的石油日需求量为8,524万桶，这比它二月份的预测值高出约10万桶。不过该组织称这一增量能否实现取决于全球经济能否持续复苏。

　　农业类

　　1、全球三大糖出口国周三警告称,欧盟允许其糖商超配额出口,可能导致欧洲糖出口增加.全球糖业联盟(GlobalSugarAlliance,GSA)在一封信中对欧盟执委会称,1月末欧洲执委允许超配额出口的决定可能刺激欧盟糖商扩大产出.

　　2、据总部设在德国汉堡的行业期刊＜油世界＞表示，2009/10年度（7月到次年6月）前七个月，即2009年7月到2010年1月期间，欧盟油菜籽加工量为1320万吨。这要比上年同期的加工量1230万吨增长7%。

　　3、据分析机构APK-Inform公司发布的最新数据显示，今年乌克兰谷物总产量有望达到4520万吨。

　　4、据英国再生燃料局表示，2009年四月到十二月期间英国生物柴油用量为74万吨，相比之下，上年同期为74.1万吨。

　　5、据中国海关总署发布的初步数据显示，今年二月份中国进口了295万吨大豆。低于上年同期的大豆进口量，降幅为9.5%。

　　6、据Informa经济公司发布的最新报告表示，2010年全球小麦播种面积数据保持不变，仍为2.217亿公顷，相比之下，上年为2.258亿公顷。

　　金属类

　　1、在丰田公司于去年9月首次宣布召回之后，对其车辆速度控制问题的投诉骤增。两起最新的普锐斯失控事故更为丰田事件雪上加霜。

　　2、根据日本媒体11日报道，全球最大的铁矿石生产企业——巴西淡水河谷在2010财年的铁矿石价格谈判中，已经向日本各大钢铁公司提议涨价90%以上。

　　3、国家统计局周四公布的数据显示,中国2月精炼铜产量为358,000吨,较1月的344,000吨增长4.1%.中国2月原铝产量为131万吨;1月为126万吨,较去年12月的纪录高位137万吨减少7.8%.2月精锌产量环比减少3.5%,至363,000吨.1月产量为376,000吨,较去年12月的纪录高位461,700吨减少18.6%.

　　4、据伦敦3月10日消息，智利矿商Antofagasta预计今年铜价平均大约为每吨6,600美元，之后在2011年将重返2007年的平均水平，因美国和欧洲需求改善支撑价格。

　　5、国家电网3月10日宣布，拟以9亿美元与加拿大Quadra矿业有限公司联合开发经营Quadra的SierraGorda项目和Franke铜矿，并以智利为开端，寻求其他铜矿资产的投资机会。



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