再析加息影响
广州万隆




加息对市场预期的影响会越来越弱，这是指加息本身对资金紧缩预期的影响。但加息信号的背后，可能有更复杂的含义可以解读，加息并不能同股市下跌简单等同起来，不同背景下的加息，可能导致完成不同的后果，这点值得留意。

　　一、加息可能代表经济复苏

　　温总理在两会期间仍强调保持政策的连续性和稳定性，也就是说要继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以巩固来之不易的经济企稳回升大好形势。如果经济再出现反复的话，那么带来的损失就太大了。但同时，他也强调要根据形势的变化增强政策的针对性和灵活性，把握好政策的方向、力度和效果。

　　正如本栏目所强调的那样，经济复苏是决定加息与否的一个重要因素，温总理这番讲话实际上就暗含此意。那么反之如加息启动，也可能就代表经济复苏的前景较乐观。

　　这说明，加息的一个潜背景可能是经济复苏理想，这对股市的影响就值得深思。从05-07年的利率变化，我们也可以看到是持续上升的，但当时也遇到了一次罕见并持续的大牛市。这说明加息本身并不一定导致股市下跌，如加息的背景是宏观经济走好，虽资金成本会有所提高，但经济复苏刺激市场预期走向乐观，反而可能调动更多场外资金入市。

　　二、恶性通胀背景下加息

　　但正如温总理坦言，今年的经济形势十分复杂，通胀和经济二次探底可能同时出现。

　　这里有两类可能性，一是通胀失控，管理层被迫加息，但经济没有同步复苏;二是管理层政策紧缩过快，紧缩幅度过大导致的经济二次探底。

　　首先是通胀失控，主要是原材料和农产品的价格大幅度上涨，管理层被迫启动加息。但此时经济没有同步复苏，加息对实体产业造成冲击。这时经济会呈现典型的滞涨现象，加息实际等同于经济硬着陆，股市自然也受到殃及。

　　其次是通胀未出现失控，但出于预见性调控的目标启动加息，随后导致经济出现疲软甚至二次探底。由于国外经济复苏乏力，加息还可能会迫使资金内流压力加大，从而致使人民币升值压力提升。这样背景下，加息对股市同样有一定冲击。

　　三、管理层的选择

　　将在何种情况下加息，实际上取决于经济复苏的进度和物价指数上涨情况的对比。

　　管理层加速产业结构调整，同时尽量抑制居民物价上涨预期，都是力图在推动经济复苏的同时压制物价上行趋势。从这个角度来看，目前是否会加息还不明朗，管理层实际上仍是在权衡几大主要目标之间的关系，加息可能打破这种平衡也是其不愿意即可面对的。

缩量反弹 后市主力如何博弈
广州万隆




核心提示：今日消息面以利空为主，包括央行发行1100亿央票加大资金回笼力度，穆迪警告美主权债务仍存风险;而基金投资期指规则初步确定属于有限利好。在利空消息的影响下A股今日开盘之后处于弱势震荡，午后小幅下探之后，金融股突然放量拉升带动大盘上涨，最终沪指全天小涨15.9点。虽然有所反弹，但是量能依然继续萎缩，而盘面上相对走强的是以银行、券商为主的金融股蓝筹股。那么今日的反弹是止跌维稳还是下跌中继?蓝筹股行情是否可具有持续性?后市主力又将如何博弈?具体且看下文分析!

　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 1100亿央票今发行，央行净回笼本周将持续;

　　2、 美主权信用评级调降风险加大，美股涨跌互现;

　　3、 基金投资股指期货规则初步确定;

　　信息解读：在CPI超预期之下，市场对加息的预期表现强烈，面对通胀压力央行采取了继续加大资金回笼力度来控制流动性，央行通过公开市场操作回收流动性而非加息主要是考虑到加息的带来的负面影响恐危及经济的复苏，因此短期内主要还是采取相对灵活的手段进行调控，但趋势依然是收紧。另外穆迪警告美国主权债务仍存风险，这可能会加大市场各参与方对全球经济二次探底的担忧，这一系列情况对市场各参与方做多信心都有较大不利影响。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：沪深300、电子、金融

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈;

　　中长期行为：以防御为主。

　　根据德圣基金研究中心基金仓位监测数据，截至3月11日各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本保持平稳。可比股票型基金平均仓位为82.37%，相比前周微降0.7%.基金们在上周仓位小幅下降，在一定程度上是因为CPI数据超预期下担心进一步的收紧措施出台。虽然如此，仓位仅仅微降0.7%，说明大多数基金依然保持着仓位，只有少部分采取了减持避险行为。

　　基金们在政策收紧预期之下，依然保持一个相对高的仓位，一是因为股指期货即将出台，将有套保工具;二是因为我国经济依然正在复苏阶段中，并在城镇化进程和新农村建设推动下经济有望保持增速;三是在人民币升值和通胀预期下如果低仓位也有踏空的危险。

　　不过目前一项对基金后市做多不利的因素就是基金销售规模下降，其实这主要是因为市场的持续低迷导致赚钱效应下降，基民认购积极性大受打击。如果市场持续低迷下去，甚至不排除导致大量的赎回现象，进而迫使基金们被动减持;但是如果后市出现较大利好，市场止跌回升，这个问题便迎刃而解。

　　2、热钱、QFII：共振情绪指标50，主攻板块：金融、机械、钢铁

　　短期行为：短炒套利;

　　中长期行为：布局期指行情。

　　美国专业基金跟踪研究机构EPFR的统计显示，2010年以来，全球投资者从美国股票基金中撤走了153亿美元的资金。与此同时，约20亿美元流入了新兴市场股市，200亿美元进入美国债券基金。而去年流入新兴市场股市的资金为650亿美元。而截至3月3日止的一周，全球债券基金获投资者大举吸纳，涉及金额达到创纪录的26亿美元(约201.5亿港元)。由这些数据可见，在迪拜、欧洲债务危机之后资金越来越表现出避险情绪，流入新兴市场的资金变少，而流入债券基金的资金逐步多了起来。而在最近EPFR未有监测到资金流向数据，香港方面也没有相关报道，从港股近期表现来看，基本处于一个比较平稳的走势，B股方面也没有特别表现，似乎热钱最近是处于一个静默期。

　　热钱流入境内最大的动力就是人民币升值预期，而上周末温总理的表态似乎打消了人民币短期之内升值的可能，因此短期内热钱流入的可能性要变小甚至不排除热钱继续流出的可能。但是长期来看，我国城镇化进程、股指期货的推出和美元长期贬值趋势下热钱流入境内也是大势所趋。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面以利空为主，包括央行发行1100亿央票加大资金回笼力度，穆迪警告美主权债务仍存风险;而基金投资期指规则初步确定属于有限利好。在利空消息的影响下A股今日开盘之后处于弱势震荡，午后小幅下探之后，金融股突然放量拉升带动大盘上涨，最终沪指全天小涨15.9点。虽然有所反弹，但是量能依然继续萎缩，而盘面上相对走强的是以银行、券商为主的金融股蓝筹股。事实上金融股的突然崛起在本轮大盘调整过程中已经不是第一次，出现这种情况有两种可能，一是主力资金的护盘行为，二是有大资金在低位吸筹，根据目前外部环境以及主力资金所处境况判断，第二种可能性较大。他们在1月份大盘开始调整以来就已经不断在低位吸筹以银行板块为主的金融蓝筹股，目前应该已经布局相当一部分仓位，而他们买入这些价值低估金融股筹码的资金主要是来自于对获利小盘题材股的抛售，事实上在整个调整过程中，主力资金更多的是在调仓换股。他们此举目的一是布局期指行情，二是在收紧预期之下加大价值低估金融股的配置而进行的一种防御策略。那么在目前位置只要这些大盘蓝筹股得以企稳，大盘下跌的空间也将不会太大。

哪些主题更易得到认同？
广州万隆




核心提示：在产业结构调整的大背景下，管理层已表示将充分利用资本市场，实现产业结构的优化与调整;与此同时，在政策的推动下，我国的国资整合也开始出现加速的迹象。因此，在当前宏观经济复苏仍不够明朗的情况下，资产整合主题可能更容易得到市场的认可。

　　一、国有资产整合进入全面开花阶段

　　据某央企下属的地产公司人士透露，央企的非主业资产整合近期有望在地产行业展开，国资委已确定的以地产为主业的央企共有16家。按照规划，今年是央企整合的最后年限，因此本次国资委圈定16家央企业名单，应是加速推进央企整合的信号。值得一提的是，全国政协委员、五矿集团总裁周中枢日前在接受上海证券报专访时透露，五矿将会推进整体改制，核心资产都将注入上市公司;从某种意义上说，五矿集团的整合计划，并不是个别案例现象;央企的资产整合，从国资委到具体上市公司等各环节，已经进入了全方面推进的阶段。

　　除了国资以外，地方国资的整合也如火如荼。例如在产能过剩的钢铁行业，河北钢铁吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛，济南钢铁与莱钢股份吸收合并成立山东钢铁;煤炭行业方面，继山西煤炭整合之后，河南的整合明显提速，目前河南已经完成整合的已经有两个，首先是平煤与神马合并改名为中平能化集团;其次是河南煤化工集团。按照规划，义煤集团、郑煤集团、神火集团和河南省煤层气开发利用有限责任公司在明年3月底之前，必须全部完成兼并重组工作。

　　而作为地方国企整合的先行军，上海的整合也在稳步推进。例如新上药已经成立，吸收合并了上实医药、中西药业。而上海梅林近日也停牌，进行重大资产重组。从最近的一系列情况来看，地方国资整合也进入加速阶段。

　　二、资产整合需注意哪些要点

　　在资产整合的大背景下，如何把握资产整合带来的重大机遇呢?我们认为，把握这些投资机会需要注意两点。第一，尽量紧扣央企重组的高发区行业。从目前的情况来看，重组的高发区主要集中在煤炭、电力、军工、有色、钢铁等领域，如果更理论一点，就是主要集中在国家希望保持绝对控股地位的七大行业。其次，尽量紧扣行业盈利情况相对较好的行业，或者是行业有望提前回暖的行业，例如煤炭、电力电网、军工、医药等。此外，资源型行业也值得适当关注，如有色金属、房地产行业等。

　　三、军工板块的资产整合最有想象空间

　　从历史经验来看，军工板块在资本市场中的形象较好，其资产整合较容易得到市场的认同。在当前宏观经济不确定性仍然偏大的情况下，军工板块的整合值得重点关注。相对而言，军工行业的资产规模较大，截至2008年底，十大军工集团总资产约为14961亿元，而上市资产仅为2513亿元，占比为16.8%，未来资产注入的空间巨大。另外，我国要发展航母、大飞机等大型项目，需要借助资本市场再融资，以实现做大做强的目标。

　　四、上海、重庆等地方国企整合值得关注

　　除了央企之外，地方国企的整合也值得关注，其中以上海本地股、中部国企的整合为主。早在2006年前后，上海已经加大了国有资产的整合力度。2009年4月，上海市召开国资国企改革发展工作会议，进一步明确了国企改革的目标和进度："资产证券化的比例从现有的18%提高到40%左右，要形成3-5家全球布局、跨国运营的国资集团公司，形成5-8家全国布局、产业领先的公司，形成20-30家有主业竞争力的蓝筹上市公司。

　　重庆方面，2009年12月31日重庆市召开全市金融工作座谈会，重庆市委副书记、代市长黄奇帆表示，我市还将加快推动渝企上市融资，力争募资250亿元。他表示，09年重庆上市公司的市值已达3000亿元，明年有望达到5000亿元，2012年将力争达到8000亿元。按照这一规划，未来资产整合的空间仍很大。

维持弱势格局 春播倒计时
世基投资




周二A股市场表现为震荡中重心略有上移的走势，在午市前后还一度跳水探底，但是在尾盘，一方面由于浦发银行等权 重股的活跃，另一方面则是上海三毛等为代表的世博概念股的崛起，大盘寻找到新的兴奋点，从而使得上证指数一度回 升，但仍然受制于3000点的反压。随着市场收紧预期的舒缓，今天银行股和地产股均有亮丽表现。其中，招商银行、华 夏银行均涨逾3%，兴业银行、浦发银行涨逾2%;地产股方面，深深房A劲升7.33%，光华控股、金山开发涨逾6%。市场缩量反弹，维持弱势格局，但是丝毫不影响春播计划。

　　金融危机后，以低碳经济为代表的新经济(新能源、新科技、新材料、新消费)，正成为全球寻找弥补金融危机造成的 价值窟窿的药方。以低碳为代表的新经济，有可能出现税收增长、利润增长和收入增长出现和谐的曲线。低碳新能源将 是新技术和新材料创新发展的落地平台，这个落地平台即新能源的快速发展，需要引进生产关系的创新，即通过政策创 新实现资源价值的再发现，管理机制的创造，产品的创新和市场的扩容，这五元素的创新与协调，都需要通过资本市场 的创新，实现中国新经济的崛起，进而实现化危为机，实现中国产业升级的历史性突破。

　　正如温总理在答记者问时所指出的，从外部经济体来看，虽然世界经济出现整体复苏的趋势，但一些主要经济体失业率 居高不下，一些国家主权债务危机还在暴露，大宗商品和主要货币的汇率不稳定，由于通胀的预期而使一些国家在政策 的选择上产生困难，这些都有可能使经济复苏的形势出现反复，甚至二次探底。

　　从中国内部的经济局势来看，复杂主要表现在以下四个方面：一是经济虽然出现了企稳回升，但许多企业的经营状况还 没有根本好转，它们主要靠政策在支撑;二是去年实施的4万亿经济刺激计划，加剧了经济结构和发展方式本已存在的 扭曲和失衡;三是适度宽松的货币政策所引发的流动性过剩，在导致楼市和股市等资产价格飞涨的同时，也引致通胀预 期;四是还面临着人民币升值的巨大压力。

　　低碳经济是经济转型的必然选择，必将成为2010年A股市场上持续的投资热点之一，预计未来在节能减排、新能源、新材料、新技术的运用上，将颠覆传统产业格局。

底部暂探明 最佳进场时机在哪
恒基投资




大盘今日呈现触底反弹、个股全线上扬行情。由于国内外消息面平淡，两市得以平稳开盘。之后便震荡走高，个股纷纷上扬，向3000点迈进。无奈龙头品种券商后继无力，股指一路震荡下滑，午后在中小盘个股的杀跌下还考验了昨日低点，市场一片观望气氛。但行情正是在市场普遍失望中来临，海南板块率先发力，上海本地股齐齐上扬，而让市场人气为之一振的还是金融板块，券商、保险表现尤其抢眼。至收盘时，大盘仅离3000点一步之遥。两市涨停个股9家，5%涨幅以上个股30于家，成交量709亿，比上一交易日继续萎缩。

　　虽然挣钱效应还是体现在中小盘个股之上，但金融股今日的表现还是值得称道。随着股指期货和融资融券的逼近，率先筑底成功的券商板块逐步走强，另一个大象股中国石化虽然亚在底部整理，但由于估值优势明显，在今日也充当了一次护盘主力军。由于机构等主流资金对它们的需求，这些大盘潜力蓝筹品种后期定会成为市场主流，投资者可以积极留意几大权重品种以及成长性突出的二线潜力蓝筹个股。

　　至于地产行业，越加让人琢磨不透，北京几大央企背景的开发商不畏调控压力，再次上演疯狂飙地盛况。几个地王的成交均价都在2万元以上，难怪北京商品房住房价格想不涨都难。看来，国土开发部门刚刚的通知对它们构不成威胁。换句话说，即使要求它们一次性把拿地费用付清，恐怕也不是难事。民企开发商虽然不争着当地方，这一方面是它们斗不过央企，另一方面就是它们在09年的行情中获利丰厚，账上趟着大量的现金，可以安然度过调控期。解决的问题其实不难：把央企的巨额银行信贷资金全部收回，投入民生，投入到新兴产业，严格禁止央企涉足房地产开发，对企业直接责任人进行有效问责制。作为理智投资者，地产板块，谨慎规避就是。

　　展望后市，今日的小阳线基本切入昨日阴体的一半，短期底部基本探明。但大盘依旧是处于弱势格局当中，在被所有短、中期均线压制的情况下，多看少动依旧是最佳策略，有效收复10周线强关口才敢于做多。预计后期3000点大关还将反复争夺。关注美国议息会议结果，这直接影响我国未来的货币政策尤其是利率政策走向。恒基投资分析师陈晓慧建议投资者还应抓住未来几大投资主线，以上海本地股为代表的央企重组概念个股，优质潜力蓝筹，以及有实质性题材支撑的新兴产业规划相关个股。

可从两个切入点寻找下一波领涨板块
联讯证券




周二两市连续下跌后呈现探底回升态势，对于指数，我们初步认为止跌的可能性较大，2950点附近有较强支撑，主要基本以下几点因素：一、指数在连续下跌量能出现持续萎缩，表明杀跌动能明显不足;二、权重股方面，率先调整的银行、地产走势明显要强于大盘，资金流入迹象较为明显。从盘面看，尽管大部分个股上涨，但还是看不出哪个板块会成为未来领涨板块，我们认为，可以从两个切入点去寻找下一波领涨板块，一、融资融券概念，相关的标的物有可能会出现上涨，但启动这一板块需要成交量的配合;二、人民币升值概念，相对而言，我们认为造纸板块弹性会较大。综合来看，建议目前仓位上升至6成左右，稳健型投资者可在央行货币政策明朗后再行大幅增仓。

短线超跌反弹 后市仍有反复
国诚投资




今日观察：

　　今日大盘先抑后扬午后强劲反弹。承接上日跌势，沪指微幅低开冲高小幅下挫，后在权重股带动下出现一波快速拉升，但个股疲弱权重股上涨乏力，股指回落震荡调整并在午后出现两波小幅跳水，14：15分后，全日护盘动作明显的招商银行突然发力，带动银行、石油、地产权重股强劲反弹，股指笔直拉升，尾市收高，沪指报收小阳线，深成指报收红十字。两市成交量较上日继续小幅萎缩，逼近调整以来的地量水平，合计成交1231.63亿，涨停个股10只，无跌停个股。

　　今日焦点：

　　多方：多头利用权重股两度反击，早盘在中国石化、招商银行带动下一度冲高但无奈个股普遍调整无功而返;招商银行走势稳健独立大盘，午后大幅走强带动银行、石油等权重股集体拉升指数，个股普遍超跌反弹。多头激情在部分个股中表现突出，涨停个股达10只，旅游、电子、地产涨幅居前。

　　空方：船舶、煤炭是做空主力跌幅居前，被市场遗忘。总体而言，今天是多空激烈交战的一日，多头略占优势。

　　热点解析：

　　前期跌幅较大的旅游、电子、地产超跌性质严重，反弹力度较强涨幅居前;上海本地股表现出一定的活跃度，上海三毛、交大昂立双双涨停;强势个股方面，凤凰光学、西仪股份、深赛格、海南椰岛、浙江震元、宝光股份、闽闽东、上海三毛、西藏雅砻、交大昂立涨停。

　　核心资讯：

　　利好因素：

　　1、证监会就证券投资基金投资股指期货指引征求意见。证监会15日通报说近日向各基金管理公司、托管银行及中金所印发了《证券投资基金投资股指期货指引》(征求意见稿)，公开征求业界意见，预计征求意见结束后将很快修改完善并公布实施，这意味着，证券投资基金投资股指期货即将“有据可依”。根据《指引》，基金投资股指期货在投资策略上以套期保值为主，拟参与股指期货投资的基金管理人应该在基金合同中明确相应的投资策略、比例限制、信息披露方式等，并履行相应程序。股票、混合型基金可以投资股指期货，且必须以套期保值为主，从长远看有利于市场健康发展，但短期而言却不尽然。

　　2、深化改革创新，推进制度建设。中国证监会主席尚福林在最新一期《求是》杂志撰文表示，当前及今后一段时间，将推出证券公司融资融券业务试点，根据试点情况及时完善业务规则，审慎稳妥扩大试点范围。资本市场制度建设时一样长期工程，只有制度上不断完善与创新，才能实现长期的稳健发展。

　　利空因素：

　　3、央行16日将招标发行1100亿元1年期央行票据。为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，央行16日将发行今年第十九期央行票据。央行周二将发行1100亿1年期央票，超过了上周同期的1000亿，再一次刷新了近二十周以来1年期央票的新高，未来一段时间，央行回笼资金压力较大，央票利率仍有上行可能性，同时继续维持本月央行将再次上调存款准备金率的判断。

　　4、新基金发行遇“寒流”，股市资金供应偏紧。天相统计数据显示，截至16日，今年来共有13只基金发布了成立公告，平均规模仅有19亿元，远低于去年32亿元的新基金首发规模与2009年新基金的首发规模超过百亿形成明显对比。新基金发行规模骤降，直接减少了目前A股市场的资金供给，而A股市场的持续震荡也影响了新基金的发售。

　　技术研判：

　　今日大盘先抑后扬尾盘大幅强劲反弹，招商银行、中国石化功不可没，短线超跌股反弹一定程度上激发了局部人气，今天的上涨应认为是短线超跌、股指远离5日线后的超跌反弹，性质是技术性反弹，因此反弹高度力度期望不宜过高。技术上，日K、周K形态均呈空头仍无改变，深成指逼近年线及前低报收红十字，沪指报收小阳线，预计短线仍有反弹要求，但不宜期望过高。

　　机会展望及操作策略：

　　今日午后的强劲反弹在笔者预料之外，虽然如此，笔者自上周连续一周建议投资者的“等待策略”显然是非常明智的，对规避前期连续下跌的风险较为明显。而今日尾盘不少个股大幅上扬，事实上可操作性并不强，而这些个股具备一个共同的特征，强者恒强或者短线严重超跌，鉴于后市继续向下调整的空间有限，投资者可挖掘短线严重超跌个股博取短线收益。

缩量反弹预示调整空间有限
北京首证




周二两市大盘早盘小幅冲高后震荡走低，尾盘在区域概念股活跃的带动下快速回升，并双双以收小阳线，整体呈现出缩量震荡格局。盘面上，个股涨多跌少，翻红个股超1400家，其中西藏、海南板块个股活跃明显，而金融、地产股的回升也对大盘维稳起到了积极的作用。截至收盘，电子信息、新能源、航天军工等板块最终涨幅居前，上涨幅度均在2%左右，而电力设备、煤炭石油、铁路基建等少数板块微幅下跌。沪指报收于2992.84点，上涨15.90点，涨幅0.53%，成交709.28亿，深成指报收于11948.8点，上涨45.43点，涨幅0.38%，成交522.34亿，两市合计成交1231.62亿，较上一交易日量能小幅缩减。

　　今年1月份国务院会议提出推进电信网、广播电视网和互联网融合发展，实现三网互联互通、资源共享。目前，我国已基本具备进一步开展三网融合的技术条件、网络基础和市场空间，加快推进三网融合已进入关键时期。因此国务院提出推进三网融合的阶段性目标。2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展。在今年政府工作报告中，温家宝提出要在今年推动三网融合取得实质性进展。考虑到未来三网融合发展空间巨大，相关上市公司将持续受益，热点将贯穿很长时间。

　　消息面。北京地王再现。昨日北京土地市场又涌现出新的“地王”。当天，北京一日成交6块土地，总金额达143.5亿，拿地企业都为央企。地王频现凸显房地产市场调控的艰巨性，在最高当局发誓要在剩余任期内抑制房价过快上涨势头时，央企依然对此置若罔闻，由此预示未来政策调控面临复杂局面。另外，商务部发言人指出随着中国融入全球化，人民币汇率机制会越来越成熟，贸易顺差不是人民币汇率变化的理由，显示中国政府在对待人民币汇率问题上的坚定态度。不过近日美国有上百名议员要求把中国列为汇率操纵国，这说明今年中美两国将就人民币汇率问题展开激烈较量，人民币汇率走势充满不确定性。

　　尾盘股指出现较强的反弹，表明主力吸筹意愿较强，地产股的走强对于稳定市场的信心起到较强的支持作用，此外题材股再次活跃表明市场的做多热情并没有丧失。随着市场长时间的震荡，对于加息的担忧情绪逐渐被消化，基本面的向好开始说服投资者对市场的信心，而前期的低点在技术上将对股指形成较有力地支撑。当然技术上也有不足之处，就是成交量能不理想，说明主力资金在此时仍采取观望态度，由此可能导致震荡时间延长，不过对于后市，我们认为，股指将在震荡中逐渐转强。