主题：长安汽车一季报点评

公司季报显示，1Q08 公司实现收入40.16 亿元同比增长15.23%，实现投资收益3.08亿元同比增长37.5%，归属母公司净利润2.68 亿元,同比增长55.8%,最终实现EPS0.14 元，略低于我们0.16 元的盈利预测。
点评：本期公司营业毛利率为17.12%，高出我们预期约2 个百分点，但由于同期费用率达到6.11%也高出我们预期约2 个百分点，因此相互抵消后，营业利润与我们预期基本相符。本期公司投资收益达到3.08 亿元，仍然是公司净利润的最主要来源，我们预计公司全年投资收益达到15 亿元，维持全年ＥＰＳ ０．６６元的预期及“增持”评级不变。



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长安汽车 评级至增持

推荐股：摩根士丹利将长安汽车(000625.SZ)的评级从中性调高至增持，此前该公司公布了强劲（然而符合预期）的第一财季业绩；纯利较上年同期增长55.2%。

该股在最近数月下跌了50%，已经带来投资价值。不管从产销量还是从利润率来看，所有业务部门第一季度都实现好转，来自长安福特/马自达和长安铃木的投资收益仍然是核心的利润贡献者，这项收益增长了37.5%。预计合资企业新车型的推出和自有品牌将帮助该股今年跑赢大市。目标价设在人民币13.58元。股价上涨3.2%，至人民币9.35元。