主题：地产继续落后大盘概率小

　昨日,地产股表现和大盘类似，“万保招金”悉数飘红，招商地产(000024,股吧)（000024.SZ）上涨1.78%，收报23.49元；保利地产(600048,股吧)（600048.SH）上涨1.33%，收报19.88元；金地集团(600383,股吧)（600383.SH）上涨0.89%，收报13.57元；万科(000002,股吧)A（000002.SZ）上涨0.32%，收报9.27元。

　　然而2010年初至今，地产股表现一直落后于大盘，万科A、保利地产、招商地产分别下跌了14.25%、11.21%、11.78%，同期上证综指下跌8.67%。而金地集团同期仅下跌2.23%，对此，国海证券地产行业分析师赵铎指出，这是受金地集团年报业绩超预期以及转增比例较高的影响，但他提醒，金地集团在今年前两个月销售额大幅下滑52%，或许对未来业绩有一定影响。金地集团公告称，销售下跌主要是可售存货下跌所致。

　　东吴证券研究报告指出，春节过后，各重点城市商品房成交情况陆续转好，部分城市成交量甚至已经恢复到春节前一个月的平均水平，上周大部分城市周环比连续上升，其中上海、天津成交量周环比出现下降。东吴证券提醒投资者，未来需要重点关注春节后销售旺季时的房屋成交量，以观察政策带来的实际影响。

　　该报告作者东吴证券房地产行业研究员邓咸锋在接受《第一财经日报》记者采访时表示，难以确定上述成交回暖和趋势是否可以持续下去，事实上该趋势并不十分明显。邓咸锋认为，目前地产股的估值已经相当接近历史底部，而进入2010年以来政策的打压造成成交低迷，从而使得地产股落后于大盘，但继续落后的概率比较小，未来走势要看销售成交以及政策走向。

　　而国信证券研究报告指出，“遏制部分城市房价过快上涨”的政策说明房价适度上涨符合政府目标，未来几个月不会有新的调控政策出台。国信证券认为，按上述逻辑换句话说，如果房价稳定或适度上涨，政府不会继续打压。

　　国信证券指出，从目前来看，供给释放缓慢，2月份各地库存均位于历史低位，多个城市可售量创下历史新低，供不应求状况较为严重，给价格上涨埋下隐患；另外，开发商“不差钱”，目前大部分房地产上市公司每股经营性现金流和货币资金创下了历史最好水平，没有降价动力。因此，上半年房价仍将坚挺。



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