主题：长安汽车 长安福特符合预期 底部资产仍是隐忧

　底部资产：表现不一。所谓"底部资产"包含长安本部、江铃控股本部、长安铃木、南京长安、河北长安。
　　【1】江铃控股本部仍表现较大亏损压力：预计1Q08亏损额约6000万元；
　　【2】长安铃木增量不增利：1Q08销售4万辆，增长48%，但仅实现净利约1700万元，因新发动机生产线转固带来折旧上升等因素，单车盈利能力又见新低；
　　【3】长安本部、南京长安亏损力度减弱：公司微客结构调整，长安本部推出长安之星2代，原长安之星1代转移至南京长安生产；新老两代长安之星放量，拉动公司微客减亏。在盈利上，表现为两点：合并报表中毛利率、销售费用率、管理费用率同时提升，分别上升6.0、2.4、3.6个百分点；长安本部、南京长安分别实现经营性亏损-2000万元、-1200万元，较去年同期亏损下降。
　　【4】河北长安盈利快速上升：公司微卡放量，预计1Q盈利上千万元。

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