主题：机构收评（3月23日）

久旱市场能否迎来政策甘露？
恒基投资




　　周二早盘受到隔夜美股上涨提振指数小幅高开，随后指数快速回落至5日均线处企稳，中国石化的小幅拉升使得大盘快速翻红，而指数冲击到60日均线处的犹豫不前引发市场的抛盘不断涌出，指数开始驻波回落，多方在5日均线上的苦苦支撑勉强使得午盘指数仅微微收绿。午后指数开盘后出现小幅跳水走势，3050点附近多方护盘积极。此后指数走势波澜不惊，尾市报收小阴线。


　　从盘面上看，受到西南持续大旱百年一遇消息的影响“抗旱概念”在盘中大放异彩，抗旱机械、节水器材的大禹节水、新疆天业、利欧股份持续大涨，相关的水利工程及水务类公司，如安徽水利、钱江水利主力资金介入明显，此外抗旱农作物、灾后补种的“抢季”种子的登海种业、敦煌种业、万向德农的股票也有不俗表现。此外创业板的股票在神州泰岳勇夺两市第一高价股的带动下表现明显强于主板。

　　从消息面上看，国家“区域振兴”的步伐依旧在有条不紊的进行中，继辽宁沿海地区经济带上升为国家战略之后，辽宁省的又一重大区域发展规划--沈阳经济区国家级新型工业化试点配套试点方案已获国家发改委通过，并即将获得国务院批复，云南区域振兴规划也将有望获批的消息也表明了我国的经济增长今年依旧动力十足。

　　恒基投资认为：目前大盘在3100点之下反复震荡，走势上看似乎有些摇摇欲坠总叫人心里面有些不踏实的感觉。这主要是由于3100点以上堆积的大量套牢筹码对于市场的心理压力较大，越是接近3100市场的谨慎心态越是严重。从技术上分析短期大盘的60日均线和半年线对于大盘形成一定压力，预计未来大盘还将维持重心不断抬高的震荡向上格局。

　　后市展望，市场预计股指期货和融资融券将于4月中旬推出，在股指期货和融资融券推出以前指数大的趋势依然是“稳”字当头，总体的震荡空间不会很大。由于股指期货和融资融券在中国证券史上属于里程碑似的事件，所以管理层也希望股指期货和融资融券能够平稳推出。投资者目前依旧可以采取轻大盘，重个股的操作策略。选择优质个股利用大盘回落果断介入。

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A股延续弱势盘局凸显 市场短线难有起色
世华财讯




　　沪深A股3月24日收盘窄幅下跌。权重股延续弱势盘整拖累大盘延续反复，从指标表现看，石化、银行股尽管在表现上稳健，但持续做多动能缺乏，对市场构成一定拖累。大盘弱势局面也相应使多数中小盘个股延续震荡整理，盘面人气仍旧低迷。今日市场主要介入机会仍集中于题材性板块上，云南、沈阳沿海概念股等地区性板块表现相对强势，另外云贵地区持续干旱引发的农产品涨价预期继续给农业股带来基本面支撑。整体而言，市场延续弱势盘局的局面难以打破，后市仍将延续弱势震荡。


　　大盘研判：目前短期价格均线基本构成多头排列态势，短线乐观预期的主要原因还是在于量能回暖的持续性相对于前期而言较为连贯。整体而言，本轮窄幅整理的反弹仍然还是较弱。考虑到印度加息带来心理层面上的影响，包括目前市场普遍关注的紧缩预期和外围经济走势的不确定性，这也是大盘短期和中期时间段上最为明显的压力，从大盘蓝筹股近期多表现为“一日行情”的走势上观察，市场虽不乏上行动力，但难以放手做多。因此，短线角度上宏观面持续朦胧状态显然是市场上行乏力的主导因素，当前市场机会多集中于题材性个股，电子信息、物联网以及地区性板块近期连续的强势表明目前的投资主线还是相对明确。在权重股未能出现较大规模的实质性反弹影响下，大盘偏弱格局难以出现突破，预计市场将延续震荡。

　　盘面数据统计，沪深300指数以3,305.55点高开，盘中最高至3,309.12点，最低至3,272.92点，收盘报3,275.93点，跌0.81%;沪综指以3,076.96点高开，盘中最高至3,082.97点，最低至3,051.21点，收盘报3,053.13点，跌0.70%;深成指以12,362.39点高开，盘中最高至12,400.25点，最低至12,280.02点，收报12,304.98点，跌0.38%，两市共成交约162亿股，成交金额约1,930亿元，与上一交易日收盘成交额1,953亿元略有萎缩。

　　盘面个股表现看，个股普跌，造纸印刷、交通运输、汽车制造、金融等板块走势较弱，山鹰纸业(600567)跌3.09%、中远航运(600428)跌2.91%、福田汽车(600166)跌2.47%、北京银行(601169)跌2.18%、招商证券(600999)跌1.50%;房地产、电力、商业百货、电子信息等板块亦有走弱，金山开发(600679)跌2.63%、桂东电力(600310)跌4.40%、南宁百货(600712)跌3.46%、北纬通信(002148)跌3.81%;农林牧渔、石油、煤炭等板块走势较强，北大荒(600598)涨3.82%、中国石化(600028)跌0.26%、西山煤电(000983)涨1.54%;新股方面，N新北洋(002376)涨61.74%、N国创(002377)涨34.19%、N亚夏(002375)涨23.51%，两市约两至三成股票上涨。

　　板块方面，农业类股上涨，北大荒(600598)涨3.82%，隆平高科(000998：21.58，+0.6，↑3.06)涨3.06%。持续高温少雨天气，导致云南、广西、贵州、四川、重庆五省区市的旱情持续加重。云南大部地区干旱等级升至100年以上一遇;贵州出现80年一遇的严重干旱，部分地区旱情甚至百年一遇;广西部分地区的旱情已达到特大干旱等级，总体旱情50年一遇。而旱情导致农产品价格上行。国家统计局22日公布数据显示，3月1-10日200个主产县主要农产品价格中，粮食类普遍呈上涨态势，其中籼稻上涨0.17%、粳稻上涨0.46%、小麦上涨0.43%、玉米上涨0.68%。西南地区是我国重要的粮食、油料和经济林果产地。根据2008年的统计数据，中国西南5省(区、市)播种面积和粮食产量约占全国的20%和16%，经济作物的比重影响会更大。受旱灾影响今年云南省预计小春粮食比上年减产50%以上，滇、黔、贵等西南三省区种植业直接经济损失达到109.2亿元。由于气象部门预计大部分地区旱情将会持续发展，5月中旬以前，云南省不会有明显的大范围降水过程，小春粮食减产继续加重，大春作物按照季节满栽满插任务艰巨。而可能受旱情影响的大宗农作物品种主要是冬小麦、冬油菜和糖料(糖料主要在云南)，因而粮食以及制糖相关公司有望成为市场关注的主要标的，如登海种业、丰乐种业、敦煌种业、中粮屯河、南宁糖业、贵糖股份、隆平高科及万向德农等。

　　煤炭类股上涨，盘江股份(600395)涨1.94%，西山煤电(000983)涨1.54%。由于西南地区的严重旱情，导致该地区各流域来水情况紧张，水电企业发电量下降。同时导致电煤供应紧张，部分省市已出现大面积拉闸限电情况。上述情况或将在短期内加大对动力煤的需求。而在全球经济环境逐渐改善背景下，中国经济可望进入新一轮上升周期，国内煤炭需求将保持增长态势将对国内动力煤需求和价格形成有力的支撑。

　　地产板块下跌，金地集团(600383)跌2.37%、保利地产(600048)跌1.94%。近期，针对房地产市场的地王现象仍频现的现象，国土资源部、国资委拟从土地市场招拍挂制度规范和避免非地产主营业务央企哄抬地价等方面进行整治，来彻底斩断助长地价猛涨、房价猛升的根源。国土部22日召开房地产用地供应和监管全国视频会议。会议提出，将在房价上涨过快城市开展土地出让招拍挂制度完善试点;各地要明确并适当增加土地供应总量;房价上涨过快、过高的城市，要严控向大套型住房建设供地。国土部副部长贠小苏还就保障房用地规划和土地市场变相炒地行为做了重点强调。他指出，各地省级国土在今年住房和保障性住房用地供应计划没有编制公布前，不得出让住房用地。

　　同时，从今年起，国土资源部将加强与工商、税务、证监会等部门有关部门协调，抓紧研究解决变相炒地和上市房地产公司土地监管问题。此外，国资委还要求78户非房地产主业央企半月内制定退出房市方案。二级市场上，受到政策影响，地产板块大面积下跌。

　　云南板块上涨，云南城投(600239)涨6.96%，昆明制药(600422)涨3.34%。今年两会期间，云南代表团积极呼吁，云南建设“面向西南地区桥头堡”的基本条件已经具备，建议把该战略纳入国家区域规划之中。云南省省长秦光荣在两会期间透露，目前该规划已经上报，近期有望获得国家批复。秦光荣表示，在建设过程中，云南将逐步完善综合配套的交通、通信、电力网络;尽快建成以可再生能源和新型能源为重点的能源基地;进一步加快具有明显区域特色和明显竞争优势的产业基地建设;不断健全功能齐全、通关便利、商品集散快捷安全的现代物流体系。同时，要打造多层次、多渠道、保障有力的金融支撑体系。

资金追捧新兴产业股 投资机会仍存
金百灵投资




　　今日A股市场未能延续周一相对活跃的走势。在早盘，上证指数以3076.96点开盘，小幅跳空高开2.38点。随后在抗旱概念股等品种的强劲拉高走势的推动下，大盘出现了活跃走势，最高摸至3082.97点。但可惜的是，一方面由于钢铁股等品种的不振，另一方面则由于市场活跃度的降温，大盘随之趋于疲软，午市后一度跳水，最低探至3051.21点。不过，随后由于电子信息板块等品种的活跃，大盘有所企稳，未再创新低，尾盘以3053.13点收盘，下跌21.45点或0.7%，成交量为1099.2亿元。


　　由此可见，今日A股市场出现了冲高受阻回落的走势，盘面显示出，两类个股成为大盘调整的压力，一是造纸板块，华泰股份等品种跌幅居前，折射出市场对年报不佳预期的推测。二是地产股等品种，这说明市场对传统产业股仍然持有谨慎观点。相对应的是，符合舆论氛围的品种反复活跃，一是利欧股份等为代表的抗旱概念股，国统股份等品种也涨幅居前，说明了市场对干旱引发的后续产业需求予以了充分重视。二是电子信息股仍然不时产生黑马股、强势股，金亚科技的逆势走高就是如此，说明了市场对新兴产业股予以了充分的重视。与此同时，创业板也是反复活跃，这也佐证了市场资金对新兴产业股的追捧心理，所以，大盘短线虽然因产业结构调整而面临着一定的压力，但由于强势股持续涌现，短线A股市场仍将面临着一定的投资机会，可跟踪符合产业发展方向的品种。

大盘股集体沦陷 抢筹还是抛弃？
恒基投资




大盘基本延续了昨日弱势整理走势，全天呈现窄幅震荡、缩量下跌行情。两市小幅高开后有一波快速下探，但在中国石化的强势拉动下，股指返身向上，但由于没有其他大盘股的响应，大盘便逐步走弱，最低还跌破5日线，直至受到3050关键点位的支撑才有波有利反弹。盘中热点还是集中在中小盘个股之上，以农业、农业机械、水利设施、医疗器械相关的西南大旱题材相关的个股轮番表现，而电子信息、创业板相关个股也有一定冲高。遗憾的是大盘中坚金融、地产执意杀跌，成交量也不见有放出迹象，大盘尾盘再次向下，5日线也再次告破。


　　纵观近期盘面，大盘股表现再度疲软。地产在政策调控压力下难以发力，银行被拖累，券商在融资融券和股指期货等即将面世面前也毫无表现意图，保险在投资收益难以保障的预期下也不再成为大盘的强力风向标。至于其他大盘股，有色上周五表现后，龙头中国铝业连续回落，其他个股更是难以表现，这不得不提一下云南的有色板块，在目前国内有色各品种产能过剩的局面下，未来如果因电力不足而限产，那将使之面临更大压力。虽然国内钢企还有上调价格的冲动，但似乎还是不能“缓解”铁矿石继续涨价的预期，当下游无法继续配合时，整个上、中、下游产业链将面临又一轮严峻考验。

　　主流资金或许正是出于上述种种不确定性，而不敢强势拉升，将股指快速带出泥潭。经济基本面是其一。在一个谨慎心态占据主流的市场，市场流动性也会随时面临央行的调控。

　　3100点关口前，多头再次知难而退，或者可以说，多头再次无功而返。上方巨大的套牢盘压力使得市场主流资金毫无进场意向，股指跌破5日线后，空头再次占据盘面主动，10周线处于3050点一带，短期内再次有效跌破的话，将会再次把股指带至小箱体下沿一带。继续在3000点一带来回震荡，将是多空双方都愿意看到的局面。从日MACD指标来看，DIF和DEA继续处于零轴下方，欲完成黄金交叉，还需要一根大阳线。3080-3100区间是大盘短期的强压力位，恒基投资分析师陈晓慧建议，操作上，投资者继续多看少动，面对弱势整理盘面，只适合轻仓参与盘中热点个股，但也应该是快进快出。稳健投资者继续关注潜力大蓝筹的低吸机会，他们将是后期主流之一，机构资金也在暗暗低吸，在各方资金都找不到一个发动行情的理由时，耐心等待显得尤其重要。另外，上海本地股、央企重启预期个股、新兴产业振兴规划相关的实质性受益个股继续关注。与此同时，西南干旱题材个股还可适当留意。

上攻乏力 下跌有限
博众研究




3月22日盘后点评：


　　A股上午震荡走低，旱灾刺激农产品及灌溉器械的相关个股表现活跃，而电器，智能电网，新疆板块也逆市上涨;造纸，交通运输，汽车，地产等出现回调。

　　截止收盘，沪指报3053.13点，跌0.7%，成交量1099.2亿;深成指报12304.98点，跌0.38，成交量830.2亿。

　　一 热点点评

　　旱灾带来分化影响。据中国国家防汛抗旱总指挥部的统计，截止上周中国耕地受旱面积达645万公顷，而云南、广西、贵州、四川、重庆这五个省区市是重灾区，受旱面积占到全国的83%。旱灾引发了相关主题性投资机会，农产品可能因此涨价农业股涨幅靠前，金健米业涨停;而制造灌溉相关器材和机械的企业大幅上涨，例如大禹节水，利欧股份，新疆天业等。需要提醒投资者注意的是，云南、广西、贵州、四川、重庆这些重灾区的企业，例如南宁糖业，绿大地等农业和环保企业可能受旱灾影响减产，而且旱灾也对水电企业，例如文山电力，长江电力，乐山电力等造成负面影响，从而影响到区域工业生产，投资者需要注意相关受累企业的风险。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，国土部：清理房地产调控政策 抑制房价地价上涨。

　　点评：国土部的表态显示领导层将进一步落实地产调控政策，抑制房价地价上涨的态度比较鲜明，业绩良好和区域振兴规划可能依然给地产股带来阶段性机会，不过按以往经验来看，持续受政策利空影响的行业，难有出色表现，不建议投资者做中长线品种。

　　技术上，大盘下探，在5日均线处得到支撑，成交量和前两个交易日基本持平，后市继续延续震荡格局的可能性更大。

　　三 后市展望

　　市场继续徘徊于3000点-3100点之间。从近期的盘面特征来看，权重股虽然有所轮动，但总体表现保守，市场成交量未能有效放大，大盘依然难以组织强力上攻，而3000点下方，市场又面临较强支撑，多空处于短期平衡状态，如果没有重大消息面的影响，窄幅震荡格局可能延续。从外围市场来看，总体表现强势，道指更是处于反弹新高的位置，这反映全球复苏的趋势依然在主导市场。在经济继续复苏，全球主要经济体依然没有退出刺激政策，企业盈利总体向好的背景下，我们认为市场依然有上涨动力，对市场中长趋势谨慎乐观。

　　四 操作建议

　　操作上，建议投资者适当持有行业景气度良好，受益政策扶持的优质股。对消费，新能源汽车，工程机械，节能环保，电子信息等行业仍可保持中线关注。对于反复活跃的区域概念股，建议投资者对于西部区域以关注基建，资源型企业为主，东部区域以关注交通运输，消费，旅游型企业为主。

上攻乏力 下跌有限
博众研究




3月22日盘后点评：


　　A股上午震荡走低，旱灾刺激农产品及灌溉器械的相关个股表现活跃，而电器，智能电网，新疆板块也逆市上涨;造纸，交通运输，汽车，地产等出现回调。

　　截止收盘，沪指报3053.13点，跌0.7%，成交量1099.2亿;深成指报12304.98点，跌0.38，成交量830.2亿。

　　一 热点点评

　　旱灾带来分化影响。据中国国家防汛抗旱总指挥部的统计，截止上周中国耕地受旱面积达645万公顷，而云南、广西、贵州、四川、重庆这五个省区市是重灾区，受旱面积占到全国的83%。旱灾引发了相关主题性投资机会，农产品可能因此涨价农业股涨幅靠前，金健米业涨停;而制造灌溉相关器材和机械的企业大幅上涨，例如大禹节水，利欧股份，新疆天业等。需要提醒投资者注意的是，云南、广西、贵州、四川、重庆这些重灾区的企业，例如南宁糖业，绿大地等农业和环保企业可能受旱灾影响减产，而且旱灾也对水电企业，例如文山电力，长江电力，乐山电力等造成负面影响，从而影响到区域工业生产，投资者需要注意相关受累企业的风险。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，国土部：清理房地产调控政策 抑制房价地价上涨。

　　点评：国土部的表态显示领导层将进一步落实地产调控政策，抑制房价地价上涨的态度比较鲜明，业绩良好和区域振兴规划可能依然给地产股带来阶段性机会，不过按以往经验来看，持续受政策利空影响的行业，难有出色表现，不建议投资者做中长线品种。

　　技术上，大盘下探，在5日均线处得到支撑，成交量和前两个交易日基本持平，后市继续延续震荡格局的可能性更大。

　　三 后市展望

　　市场继续徘徊于3000点-3100点之间。从近期的盘面特征来看，权重股虽然有所轮动，但总体表现保守，市场成交量未能有效放大，大盘依然难以组织强力上攻，而3000点下方，市场又面临较强支撑，多空处于短期平衡状态，如果没有重大消息面的影响，窄幅震荡格局可能延续。从外围市场来看，总体表现强势，道指更是处于反弹新高的位置，这反映全球复苏的趋势依然在主导市场。在经济继续复苏，全球主要经济体依然没有退出刺激政策，企业盈利总体向好的背景下，我们认为市场依然有上涨动力，对市场中长趋势谨慎乐观。

　　四 操作建议

　　操作上，建议投资者适当持有行业景气度良好，受益政策扶持的优质股。对消费，新能源汽车，工程机械，节能环保，电子信息等行业仍可保持中线关注。对于反复活跃的区域概念股，建议投资者对于西部区域以关注基建，资源型企业为主，东部区域以关注交通运输，消费，旅游型企业为主。

上涨乏力 调整力度有限
天证投资




　　周二大盘面对上方近在咫尺的中线压力位置，表现出上涨乏力的一面。盘中中国石化一度快速拉涨，但难以调动投资者跟涨情绪。最终两市股指呈现出冲高回落走势，截止收盘，上证指数报收于3053点，全天下跌-0.70%。两市成交水平轻微萎缩，仍然保持在1100亿元水平附近。我们认为短线大盘已经暴露出上涨乏力迹象，适当的调整在所难免，但调整的力度相对有限。


　　盘面整体以调整格局为主，尤其是权重指标品种的集体哑火更是限制了指数发展。盘面热点主要集中在以抗旱为主的题材炒作中，但其炒作的力度以及持续的时间很难估计。未来该题材继续参与的难度大大提升。本周新股发行的数量有所减少，限售股解禁的数量也是一个历史低点，故行情调整缺少杀伤力，力度相对有限。

　　技术上看，上证指数在3100点中线压力附近成交量难以放大，短线已经暴露出上涨乏力的迹象。但下方支撑点位也比较密集，基本上上证每下行10余个点都会受到明显抵抗。由此我们基本上也排除大盘短线出现暴跌的可能，故建议投资着不必盲目杀跌，轻仓者可考虑逢低布局中线。

小幅震荡利于大盘拓展向上空间
联讯证券




受外围股市上涨的刺激，A股小幅高开，随后震荡走低，最终收中阴线，股指明显受60天均线的压制;量能在连续四天放大之后今天终于萎缩。

　　经过今天的震荡，获利筹码所带来的压力有所减弱，股指有望继续震荡反弹，至于反弹的高度不好预测，走一步看一步最实际。仓位控制方面，可以利用明天股指下探将仓位从70%提高至80%。板块方面依旧看好泛科技类、世博概念股票以及煤炭行业;最近市场出现的另一个亮点，高送配股越来越受市场的追捧，以神州泰岳为典型，已迅速攀升为第一高价股，抢权行情有望铺开。