主题：潍柴动力：WP12新产品推广决定未来发展

　　业务机构基本稳定，发动机产品线获得延伸。

　　公司合并报表销售收入结构为大致为发动机业务、重卡整车销售、变速箱业务各占1/3，销售利润结构为发动机利润约占70%，变速箱业务约占20%，重卡整车销售约占5%。今后母公司通过战略调整将产品机构从原有的排量10L、12L扩展到了覆盖2L、3L、5L、7L、10L、12L的全系列发动机。

　　公司是重型柴油机行业龙头企业，受益于受国内经济持续复苏、重卡行业功率及排放升级带来的附加值提升，在暂不考虑小柴项目的影响下，我们预计公司09年10年EPS分别为4.15元，5.40元，当前股价63.90元，对应PE分别为15.4倍和11.8倍，首次给予“谨慎推荐”投资评级。投资风险主要在于重卡行业景气度的大幅下滑、公司新12L发动机推广进度过慢、关键重卡厂商配套关系的转变带来的不确定性。



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