主题：9家基金公司出年报 74只基金盈利1306.78亿

　天相统计数据显示，已披露2009年年度报告的9家基金公司旗下74只基金2009年利润为1306.78亿元。从已披露的数据来看，易方达基金公司以530.88亿元的利润高居榜首，而旗下的易方达价值基金也是2009年单只利润最高的基金。

　　9家基金公司年报亮相74只基金盈利1306.78亿元

　　基金经理认为结构性行情将延续

　　截至记者发稿时，易方达、银华等9家基金公司26日披露旗下74只基金的2009年年报。天相统计数据显示，这些基金2009年盈利达1306.78亿元。

　　2009年上证综指涨幅达79.98%，为股票方向基金回升提供了良好的市场环境，也为基金业整体扭亏为盈奠定了基础。已披露年报的29只股票型基金和20只混合型基金2009年分别盈利899.73亿元和364.67亿元。

　　展望2010年市场，基金经理普遍认为不确定性显著增加，结构性机会大于系统性机会。银华基金投资总监陆文俊表示，估值标准的困惑和流动性的脉冲式冲击可能将导致2010年A股市场的巨大波动。易方达价值成长基金经理潘峰则认为，今年整体性机会弱于2009年，但主题性机会及个股行情仍将延续精彩。

　　对于具体的投资方向，经济转型成为很多基金经理重点挖掘的方向。陆文俊表示看好内需板块和低碳板块，并将加大对信息产业的关注。潘峰则重点投资受益于再平衡过程的优势企业，包括以移动互联网为代表的新兴产业及价值被低估的传统产业。新华基金投资总监王卫东相对更为冷静，他认为目前市场结构化泡沫与结构化低估并存，高估值品种具有过高的风险，蓝筹股和绩优成长股的结构性低估机会更值得看好。

　　首批基金年报披露74只基金去年利润达1307亿元

　　截至记者昨晚发稿时,9家基金公司旗下74只(A、B级分开算)基金率先披露了2009年基金年度报告。天相统计数据显示,已披露的74只基金2009年利润为1306.78亿元。而从已披露的数据来看,易方达基金公司以530.88亿元的利润高居榜首,而旗下的易方达价值基金也是2009年单只利润最高的基金。

　　不同于2008年A股市场的泥沙俱下,2009年沪深指数震荡上扬。受此影响,国内各类型基金均实现盈利。

　　毫无疑问,股票型、混合型和封闭式基金组成的偏股基金依然是盈利的重头所在。其中,29只股票型基金2009年的利润为899.72亿元,20只混合型基金2009年利润为364.66亿元,2只封闭式基金(基金银丰、基金科瑞)2009年利润为33.63亿元。三项合计利润达到了总利润的99%。

　　债券型基金、货币基金、保本型基金也实现了不同程度的盈利。根据统计数据,已披露的1只保本(银华保本)基金2009年利润为2.39亿元。6只货币基金利润为2.34亿元。15只债券型基金的利润为3.7亿元。

　　受益于2009年海外市场的触底反弹,QDII基金实现了盈利。已披露的1只QDII(银华全球)基金2009年利润为3077.61万元。

　　从已经披露的9家基金公司来看,易方达基金公司以530.88亿元的利润高居榜首,而旗下的易方达价值基金也是2009年单只利润最高的基金。根据天相统计,其2009年的利润为155.31亿元。

　　除易方达基金公司外,银华、中邮创业、中银三家基金公司2009年利润也超过了百亿,分别是301亿元、225.31亿元、100.49亿元。


　　中邮系三基金年报亮相累计盈利225亿收益53亿元

　　扣除公允价值变动收益后,实现收益53.16亿元,彻底扭亏

　　3月26日,中邮创业旗下三只基金率先披露了2009年年报。中邮核心优选、中邮核心成长、中邮核心优势三只基金累计实现利润225.31亿元。扣除公允价值变动收益后,三只基金2009年已实现收益为53.16亿元,彻底扭转了2008年的亏损局面。

　　据基金年报披露,中邮核心优选2009年收益率为105.09%、年化波动率为2.03%,中邮核心成长收益率为77.80%、年化波动率为1.92%,显示出了一定差异,期间收益率相差27.29个百分点,年化波动率相差0.11百分点。

　　分析显示,基金规模、投资风格、基金经理对行情的理解与把握能力等方面的差异,是造成这两只股票型基金业绩差异的主要原因。以基金净资产来看,中邮核心优选股票和中邮核心成长股票在2009年12月31日的规模分别为164.73亿元和277.22亿元,即中邮核心成长股票是中邮核心优选股票的1.66倍。基金规模的悬殊差异导致了两只基金即使在同一投资思路指导下,在投资品种选择、仓位决策、操作策略等多方面不得不有所差异,从而直接影响了两只基金的全年业绩表现。从投资风格来看,中邮核心优选股票在估值安全边际的框架下可选的行业风格类型较为灵活,而中邮核心成长股票规模非常大,其投资标的更为注重蓝筹股,以及估值安全边际下的成长股。此外,实际操作中由于两名基金经理个人投资经验、投资习惯的不同,对行情的理解与把握能力也有所差异,使得期间业绩出现较大差异。

　　另一只是去年10月28日设立的中邮核心优势灵活配置混合基金,截至去年底,该基金份额为1.040元,累计1.090元。设立以来净值增长率为9.02%,同期业绩比较基准增长率为4.87%。

　　从基金投资策略和运作上看,2009年基金上半年以较高仓位享受了股市大涨带来的收益,下半年通过降低持仓比例,调整持仓结构,以应对大盘的下跌。业绩结果显示,这一投资策略是有效的,在全年取得了相对较好的投资业绩。

　　中邮核心成长股票去年四季度仍侧重服务性行业和政策扶持的新型产业,重点选择有业绩增长保证的个股,较好地把握了结构性调整机会,全年跑赢业绩基准4.95个百分点。中邮核心优选股票上半年积极配置地产、券商等周期性较强行业,下半年介入消费、零售、医药等板块,全年跑赢业绩基准37.43个百分点。中邮核心优势混合重点配置世博、金融创新相关个股以及汽车、家电等消费类行业,同样跑赢业绩基准。

　　对于2010年,基金经理普遍认为宽幅震荡的格局将是2010年的大概率事件,并积极关注新兴产业及区域经济。在操作中,将着眼于从经济增长和转型的长期方向和趋势中寻找投资机会,根据市场形势的不断变化,逐渐调整保持相对灵活的仓位水平。

　　基金尾随佣金首度曝光最高占管理费36.2%

　　基金公司每年向银行支付多少尾随佣金首次向投资者披露。

　　根据2009年12月证监会颁布的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》,基金管理人应当在基金半年度报告和基金年度报告中披露支付给基金销售机构的客户维护费用总额,这也使得向来鲜为人知的尾随佣金首度曝光。据天相投顾数据统计,今日公布2009年年报的8家基金公司旗下60只基金中,尾随佣金占管理费比例最高达到36.2%。

　　天相统计显示,这8家基金公司2009年支付的尾随佣金与2008年度没有变化,但是尾随佣金占管理费比例稍有上升。8家基金公司2009年共计支付尾随佣金5.17亿元,而当期管理费收入为34.52亿元,尾随佣金占管理费收入的14.97%;而2008年8家基金公司支付的尾随佣金也为5.17亿元,当期管理费为36.16亿元,尾随佣金占管理费的14.3%。

　　从具体公司来看,在这8家基金公司中,尾随佣金占管理费比例最高的为万家基金公司,达到22.78%,此外,银河基金、信达澳银基金和中欧基金尾随佣金占管理费比例也超过了15%,分别为19.57%、18.73%和15.5%。而银华基金公司尾随佣金占管理费比例则较低,仅为12.68%。

　　从单只基金来看,60只基金中尾随佣金占管理费比例差距巨大。12只基金的尾随佣金占管理费比例超过了20%。其中万家货币(519508)市场基金、银河银泰(150103)和万家和谐(519181)3只基金尾随佣金占管理费比例较高,均超过了25%,分别为36.2%、29.48%和25.01%。与上述基金不同的是,另外有14只基金尾随佣金占管理费比例不足10%,其中易方达尾随佣金占管理费比例最低,仅为2.37%。

　　据业内人士透露,基金公司管理费收入一般占管理资产规模的1.5%,在《开放式证券投资基金销售费用管理规定》实施之前,基金公司一般支付给渠道的尾随佣金为0.3%,也就是管理费的20%,但这也要视基金公司和销售渠道的关系以及基金公司自身的谈判能力而定。

　　年报泄天机60只基金09年客户维护费5.17亿元

　　2009年基金年报今日起开始披露。和以往不同的是，基金支付给销售机构的客户维护费首次披露。截至记者发稿为止，据天相不完全统计，年报中披露客户维护费的60只基金2009年共向销售机构支付5.17亿元，占当期管理费收入的14.97%，较2008年上升近0.7个百分点。

　　支付比例高低不同

　　根据2010年3月15日起施行的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，基金管理人与基金销售机构可以在基金销售协议中约定，依据销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费，用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费用，客户维护费从基金管理费中列支。

　　从已披露的基金年报可以发现，客户维护费在基金公司管理费中占据了相当比例，但并未像业内传闻的分走了基金公司管理费的一半。不过，一些基金公司的比例明显高于业内平均水平。例如万家基金客户维护费占管理费的比例达22.78%，比平均水平高了近10个百分点。中邮基金该比例则只有9.92%，明显低于行业平均水平。2009年规模猛增的易方达基金客户维护费水平和2008年相比并没有显著变化，占管理费的比例为14.3%，略高于行业平均水平。

　　值得注意的是，一些2009年发行的新基金客户维护费占管理费的比例较高，如银华沪深300、易方达沪深300、万家精选等去年成立的新基金，其客户维护费占比都超过了20%，显示基金公司对于新基金发行的投入较高。另外，一些基金公司着重进行持续营销的基金，其客户维护费占比也高于平均水平。

　　营销模式或有变化

　　北京某基金公司督察长向记者介绍，在相关规定实施前，基金公司向销售机构支付的客户维护费包括发行新基金时的一次性激励和尾随佣金；而在今年3月15日规定实施后，一次性激励被禁止，基金公司只能向销售机构支付尾随佣金性质的客户维护费。“新规定虽然取消了一次性激励，但从实际情况来看，基金公司的负担并未因此减少，相反还会增加。”某基金公司市场总监表示，以往一次性激励通常只在发行新基金或者搞持续营销活动时才向以银行为主的渠道支付，现在取消后客户维护费被固定化，在银行议价能力更强的情况下，基金公司会被迫将这部分支出常态化。

　　业内人士认为，销售新规旨在遏制基金销售中的恶性竞争，引导基金公司将营销重点转移到持续营销上来。“恶性竞争会不会就此消失还不好说，毕竟基金公司规模至上的观念根深蒂固，但未来持续营销的地位应该会有所提升。”该市场总监表示，无论是基金产品申报通道的放宽，还是销售费用新规，都对改变基金公司原先拼首发、轻持续的情况影响重大。“既然不能靠一次性激励冲首发，客户维护费又按基金保有量提取，那么，基金公司的精力肯定会向持续营销倾斜。”



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