主题：揭开长电07年4季度营业收入大幅度下降之谜——三总的恶迹系列


揭开长电07年4季度营业收入大幅度下降之谜

以下两组收入数据是长电06年和07年各季的收入（亿元，含葛洲坝收入）：

季度 07年 06年 07年投产机组 06年投产机组

4 19.62 17.28 三峡8台机组 三峡6台机组

3 33.71 22.08 三峡8台机组 三峡6台机组

2 23.08 （1+2）=29.82 三峡6台机组 三峡6台机组

1 10.94 三峡6台机组 三峡6台机组

长电06年4季度的收入为3季度的88%，而07年4季度只有3季度的58%，如果不考虑分电量，07年4季度应为29.66亿元。而实际为19.62亿元，所谓的分电效应能分掉12.38亿元？长电是如何被分掉这么多电量的呢？

1、 根据长电和三峡总公司的分电协议：三峡总公司投产调试和168小时运行的电量全归三峡总公司所有，长电不参加电量和收入分配，长电颗粒不收。07Q4投产了4台机组，在来水量少的汛后大量消耗流量，造成大多数现役机组无水可发。这是典型的大股东掠夺上市公司利益。

2、 根据长电和三峡总公司网站相关报道，在07Q4，葛洲坝的发电水头被认为压低，这意味着葛洲坝07年Q4的发电量被人为降低了。这么做的目的是为了三峡电站尽可能地多发电，但三峡电站多发的电却由于长电进一步缩减的分电比例而降低，好处全让三峡总公司拿去了。葛洲坝07年完成了154亿千瓦时的发电量，略高于年度发电计划，但投资人不应为此现象所迷惑,这里隐了严重的同业竞争问题。

3、 长电受三峡总公司的委托经营管理所有三峡电站机组，全部三峡机组的发电量统一销售，售电款根据投产在役机组的分电比例分割，这就意味着长电的年末待收售电款（应收账款+应收票据）的分割比例应反映07年12月的分电比例（8：13，或1：1.625）。而实际情况是，长电07年报披露的年末的待收售电款合计19.25亿元中，三峡总公司名下只有4.5亿元，如此算来长电的待收售电款竟达14.7亿元，如果按分电比例分割，长电应为7.33亿元，三峡总公司应为11.92亿元，长电怎么会少了7.42亿元？唯一的解释是：三峡总公司将07年Q4新投产机组产生的发电收入7.42亿元，全部划归自己名下。

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