主题：中国船舶 2009年拟派现5.30亿元

　2007年分配方案:每10股分红10.0元;2008年分配方案:每10股分红10.0元;2009年分配预案:每10股派8元

　　机构解析:十大流通股东中7家机构合计持有483.51万股(上期9家持有961万股);股东人数略有减少,筹码有所集中。

　　基本面:2009年实现净利润25.01亿元,同比下降39.8%,2009年拟派现总额占当年净利润的21.20%,2009年实现每股收益3.77元,每股未分配利润11.6963元。

　　大订单:2009年,承接新船订单14艘,336.6万载重吨,累计手持船舶订单109艘,2027万载重吨;承接柴油机57台,59.68万千瓦,累计手持柴油机订单127台,139万千瓦。

　　中信建投:毛利率下降超出预期。去年虽然转回部分存货跌价准备1.12亿元,但继续计提1.15亿元,年底余额3.99亿元。我们下调公司业绩预测,2010-2011年EPS分别为3.62和3.32元,目标价75元,维持“增持”评级。

　　天相投顾:产品价格下跌影响公司业绩,订单情况好于行业平均水平。预计公司2009-2010年的EPS分别为3.98元和3.86元,按照3月29日的收盘价72.39元计算,对应的动态PE分别为18倍和18倍,维持公司“增持”的投资评级。



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