主题：流动性紧缩担忧 商品大多高开低走


　　一、金属板块

　　1、铜

　　伦铜继续高位调整，昨日下跌5美元至7900美元收盘。

　　今日沪铜高开在63000之上，但由于明日将公布3月份主要经济数据，在对流动性的担忧下，沪铜高开后震荡回落，收盘上涨0.18%至62580元。主力合约1007持仓减少4334手，成交亦较昨日萎缩。

　前期我们认为，在3月份中国经济数据公布之前市场情绪料将非常谨慎，近期日内操作为宜。今日维持前期观点，在数据公布之前谨慎日内操作。若明日公布的CPI等数据在市场预期之内，预计对铜价的影响将中性偏空，因市场已经提前部分消化，但若CPI超出预期，沪铜有可能继续回落，建议静待数据公布。沪铜压力位63000、63400、65000，支撑位62300、61500、60000。

　　今晚伯南克将就经济前景作证，建议密切关注，同时关注今晚公布的美国CPI等重要经济数据。



　　2、铝

　　中国人民银行周一公布数据显示，3月新增人民币贷款5,107亿元，远低于市场预期，市场担心中国政府信贷政策收紧的消息并非空穴来风。目前，LME三月期铜价格在每吨8000美元，市场认为价格被过高估计。LME三月期铝昨日报收于2426美元/吨，上涨20美元，涨幅为0.83%，铝库存昨日减少5000吨，维持在460万吨以下。沪铝1007合约今日上涨30元，涨幅为0.18%，报收于17120元/吨。

　　从技术面来看，K线近期上穿的趋势强烈，在突破上升通道后，并未出现此前预计的回落迹象，预计资金仍有可能将价格向上推动至17400位置回调；5日、10日、30日短期均线显示，均线位于K线实体下方，仍具备上涨空间。

　　在明日的操作中，我们建议可谨慎做多沪铝，价格在上冲后即将回落，支撑位在16880与17000元/吨。



　　3、锌

　　隔夜希腊再次成功发债，虽然发债条件有些苛刻，这在一定程度上缓解了对欧洲债务危机的担忧，伦锌也借势探底回升。但同时担忧中国方面的信贷紧缩政策，反弹力度不大。隔夜伦锌最低探至2240，最高2420，平收于2410。5日均线向下有继续和10日均线交叉的趋势。

　　交割临近以及对明日公布的CPI等经济数据的担心，沪锌今日仍围绕当日均线进行盘整。上午沪锌1007呈现弱势格局，早盘即冲高回落，并在BOLL线中轨处不断调整。午后虽受资金推动，有短暂快速拉升行情，最高探至19580，但在期现价差背离严重的情况下，仍被打压下来，最终收盘于19455，收高90点，涨幅0.46%。今日上海方面0#锌现货价格18600，较昨日上涨50点；沪锌1007上涨90点，期现套利空间有所放大。明日是沪锌1004最后交易日，期现价格合拢将是大的趋势，在期货价格明显偏高的情况下，明日偏空操作相对安全。明日沪锌上方压力19600，19750，下方支撑19350，19200.


　　4、钢材

　　今日价格高开低走，最终收于4854。开盘后空头增仓致使价格下跌，随后多头与空头焦灼致使价格震荡运行。从成交量看，价格下跌引起成交量放大，市场认同价格下跌。从价格看，4860与4850是短期支撑，4880和4895是短期压力。

　　日武钢大幅上调钢材出厂价并未对市场带来提振，相反市场真实变化导致价格突变。北京现货市场传来消息，前段时间钢材库存下降仍在贸易商之间流转，下游需求改善不明显；近期贸易商销售策略已经由前期的限量销售转换为不限量销售，说明现货市场认同目前价格居高的现实，正在高位积极出货。

二、农产品板块

　　1、豆类

　　受美陈豆库存紧缩担忧持续支撑， 4月13日CBOT大豆期货市场收高。交易大部时间里，近月大豆合约领涨盘面，潜在需求强劲及担忧美陈豆库存紧缩提供市场上涨动能。美国和南美农民惜售以及巴西出口运输问题持续支撑大豆现货基差企稳，为盘面价格提供短期基本面支撑。今日大商所豆1期货主力合约1009高开，全天维持回落整理走势，尾盘小幅收高。主力合约缩量减仓，收阴线。昨夜黑龙江地区暴雪使得春耕农业生产的开展困难重重。目前，黑龙江产区不少耕地尚难以完全化冻，春耕播种期推迟。能不能保证播种质量、播种面积，各方面来看，今年黑龙江产区大豆播种延后基本已成定局。大豆加工厂停机令压制需求。国内大豆行业形势不容乐观，黑龙江等地的减产对远期大豆价格会形成一定支撑。技术面分析，1009合约MACD指标走势较弱，高位3920处压力较大，价格维持在均线之上，上行趋势有所减缓。若能突破3920高位则会激发做多热情。近期大豆仍会震荡上行，但幅度不大。建议投资者在3890入场做多。

　　豆粕期货主力合约1009开盘高开，随后震荡整理，盘终收高。主力合约放量减仓，收阴线。4月13日CBOT豆粕市场收盘上涨，主要原因是邻池大豆走强，陈豆供应紧张。CBOT豆类价格延续上涨，美国农业部报告公布后市场暂时缺乏利空打压。国内市场维持稳定，产区新豆购销平淡，价格维持稳定。销区豆粕需求小幅提升，但高价位豆粕成交清淡。供应情况相对充足，主要是港口进口大豆货源充足，销区豆粕行情暂维持平稳状态。另外政策面上国家启动猪肉收储给豆粕走势将带来提振。技术形态上，价格线站稳均线之上，RSI指标震荡走强进入50-80看涨区间。预计未来价格继续上涨，今日试探阻力位2866。若能成功突破则可以提振做多人气。建议多单投资者继续持有。目前下方支撑位为2801。



　　2、白糖

　　受外盘走高提振，今日郑糖1101合约小幅高开于5220，全天缓慢震荡回落，盘中最高触及5233 ，最低下探至5202。最终盘末报收于5204，上涨11，收出上影线略长的小阴线。今日成交量继续大幅缩水，减少67.8万手降至249.8万手，持仓量则增加11878手升至63.9万手。

　　从盘面来看，今日郑糖1101合约开盘后，买方稍占据优势，推动期价小幅走高。但因上方抛压沉重，空方趁势打压，期价在触及5233后逐渐回落。就近日的走势来看，虽然今日期价重心小幅上移，但多方在推动郑糖连续走高三日后，目前多方上攻能量已有衰竭的迹象，郑糖走高难度在较大。考虑到目前均线系统呈多头排列，给予了期价较强的支撑，预计郑糖在外盘反弹幅度有限的背景下维持区间震荡的可能性较大。操作上建议投资者低吸高抛，上方压力位5270，下方支撑位5140。



　　3、棉花

　　郑棉缩量上行。主力1009合约开于17000点，随后在买盘的推动下拉高，但触及17060点后小幅震荡回落，最终报收16950点，涨65点，或0.38%，成交量减少2290手，为60148手，持仓量减少6994手，为163670手。虽然今日郑棉小幅收高，但量价配合并不理想，主力做多意愿不强，近期在17000点附近维持窄幅震荡走势可能性较大，预计明日将小幅收低，上方压力位在17150点，下方支撑位在16850点。投资者少量空单入场，逢低获利平仓，但尽量不留仓过夜。

　　4、小麦

　　今日，强麦震荡走高。主力1009合约开于2282点，全天基本维持窄幅震荡，盘中曾经触及2284点高位，最终报收2282点，涨5点，或0.22%，成交量增加1686手，持仓量减少4手，为29582手。从技术面看郑麦收小十字星，并站在60均线上方， MACD和KDJ等技术指标持续回稳，虽然目前基本面没有更多利好消息支持强麦上行，但短期技术性反弹持续可能性较大，中期窄幅震荡走势不改，上方压力位在2285点，下方支持位在2275点。建议投资者近期少量多单入场，逢高获利离场。



　　5、油脂

　　豆油：

　　CBOT大豆期货4月13日收高，价格持续攀升，因旧作库存紧俏的忧虑挥之不去。豆类基本面的好转也有利于豆油的上涨。当日 CBOT 豆油期货收高，勉力自稍早跌势反弹。在期价未能挑战技术支撑位、原油价格跌势企稳以及美元疲软之后，市场寻获潜在强势。目前美豆油07合约已成为主力合约，已经站上40.00美分整数关口，后期仍会跟随原油的走势逐步走强。

　　今日，连豆油1009合约早盘高开，随后维持整理走势，临近收市快速回落，盘终收低。主力合约缩量减仓，收阴线。伴随着前期中阿豆油纷争也存在解决的不确定性，给盘面带来压力，今日市场热点较清淡，期价逐步回落。目前，国产一级豆油报价的反弹目标位已经贴近8000元/吨的年线关口。从技术面看，豆油1009于三月末启动后，沿短期均线稳步盘升，逢高点7794处后快速滑落，MACD逐步走弱，KDJ指标三线相交开口向下，预计短期会进行一定的回调，但幅度不会过大。预计下方支撑7620，上方压力7800。



　　棕榈油：

　　今日，马来西亚BMD毛棕榈油期货市场午盘震荡略涨，受空头回补，和包括豆油在内的其他商品期货在亚洲市场走高等推动。基准6月毛棕榈油合约收高4令吉，至2,535令吉/吨。市场人气谨慎，因忧虑马来西亚棕榈油的出口需求。目前的基本面不如想象中的那么理想，所以期价承压下挫。建议耐心等待入场时机，逢低建多。

　　连棕榈油1009合约今日早盘高开震荡，盘尾小幅下挫，盘终主力合约仓量皆降，收小阴线。目前，全球植物油、籽市场“供旺需淡”的总体格局依旧，南美大豆增产已成定局，中国对进口大豆、进口棕榈油的采购需求，并未受到中、阿之间毛豆油进口受限的政策面影响，各港口棕榈油库存水平攀升至历史高点，明显抑制其价格反弹高度。去年迄今“冷冬”、“晚春”等非常规（灾害性）天气的频繁影响，国内棕榈油市场终端需求启动时间也明显推迟，终端市场、中间环节对包括低熔点在内的棕榈油备货热情不高。预计7000元/吨仍将成为下周棕榈油市场能否实现箱体突破的关键基准价格。从技术上看，日K线收于长上影线的十字星，早盘虽有小幅上冲，但是随后抛盘过重，还是导致期价进一步回落。MACD指标走势较弱，量能持续萎缩，前期已经突破6950阻力位，目前仍在回撤，寻找支撑位。目前下方支撑6950，上方压力7050。


　　菜籽油：

　　菜油主力1009合约早盘高位整理，尾盘跟风回调，盘终主力合约增仓缩量，收十字阴线。国内部分地区菜油出厂报价基本保持稳定，湖北、贵州、四川、江苏、安徽地区均持平。近期长江中下游低温降雨可能引发市场对油菜籽主产区减产的担忧。这也是菜油期价一直固守高位的一个重要原因。

　　国内部分地区菜油出厂报价总体走稳。湖北、贵州、四川、江苏、安徽地区分别较前日持平。当前距离产区油菜籽收获的时间越来越近，而3-4月份长江流域仍受到低温和连续降雨的不利天气的影响，导致江淮、江南、华南中北部等地区菜籽生长遭遇冻害，给今年油菜籽产量再度蒙上阴影。再加上今日公布的长江流域普通菜籽收购价格主要波动范围在3600-4000元/吨，对后市菜油价格运行提供支撑，专家预计今年菜籽收购价格将呈现高开高走的态势，但是市场反应偏淡。 进入4月份之后，国内菜油市场国储轮换进度总体停滞，商业流通库存消化同样不畅，多数贸易商囤货意愿较为谨慎。虽受豆油利多的影响，但是菜油基本面多空焦灼。今日菜油1009合约的各指标均显示，期价极度为疲弱，勉强固守高位。从技术上看，8200整数关口处已经成功突破，后期技术性回调的风险加大，检验8230处的支撑的稳固性。预计下方支撑8180，上方压力8300。

　　6、玉米

　　今日连玉米主力1009合约大幅高开于1915，全天呈缓慢震荡下行走势，盘中最高上摸至1919，最低下探至1912。最终盘末以1913报收，下跌1，收出上影线略长的小阴线。今日成交量明显缩水，减少85394手降至51858万手，持仓量则增加214手升至21万手。

　　基本面上，受昨日临储玉米拍卖全数高价成交所提振，今日现货市场有所回温。目前北方港口玉米价格呈趋涨态势，广东市场部分贸易商也抬高报价，但下游饲料企业仍持谨慎态度，采购数量有限。技术面上，今日连玉米1009合约在昨日大涨的基础上高开，成交在10点前明显放量，但随后市场陷入观望，成交逐渐转为清淡。整体来看，今日连玉米走势较为平稳，全天运行于5日和10日均线范围内，目前期价仍受到10日和20日均线的压制，上行难度较大。考虑到近两日市场对东北玉米临储拍卖的火爆行情已有所消化，预计连玉米在经历了周二的暴涨行情后，做多动能会减弱，近期连玉米将依旧延续震荡整理走势。操作上建议投资者逢高平仓，上方压力位1920，下方支撑位1900。

三、能源化工板块

　　1、LLDPE

　　连塑L1009合约今日高开至60日均线附近后一直窄幅震荡整理，在美原油连续5日下跌后终于止跌回升的影响下，于13:50分开始迅速拉升，并一举突破60日均线，伴随着成交量和持仓量的急剧增加，而后震荡至收盘。

　在多空双方几日的谨慎操作后，连塑终于在原油止跌回升的利好刺激下带量一举突破60日均线，多头暂时占据一定优势。如若原油今日能够顺利收涨，则明日连塑高开可能性较大。而后，可能会出现回调。若回调无力，短线操作者可考虑入场短多操作。对于中长线投资者，密切关注近一两日走势，如能带量有效突破60日均线和12000点整数关口压制，则连塑可能重启上升通道，可以考虑做多。


　　2、PVC

　　PVC今日开于昨日结算价，维持震荡格局。日内成交65776手，合约持仓总计增加6440手至102444手。主力合约V1009早盘开于7950点，全天最高7995点，最低7920点，盘尾收于7965点，较上一交易日收涨15点。

　　基本面上，美原油受库存持续上升影响，连续五日收低，NYMEX-5月原油期货结算价报84.05美元/桶。亚洲乙烯市场归于平静，市场报价较上一交易日基本持稳。从盘面来看，主力合约V1009今日小幅高开于五日均线之上，日内期价再度向上试探8000压力作用，未能有效突破。建议投资者短期内5日均线附近震荡思路，若期价有效突破8000，则可谨慎做多。


　　3、燃油

　　NYMEX原油期货价格周二连续第五日收低，对原油库存连续上升的预期制约了油价的上升。另外，对于居高不下且持续上涨的油价将限制需求增长的忧虑，令油价一度跌至每桶83美元以下。NYMEX-5月原油期货结算价收低0.29美元，或0.34%，至每桶84.05美元，盘中交投区间介于82.51-84.36美元。

　　受昨日发改委上调成品油价影响，沪油今日高开，之后震荡走低，主力合约1006以4784元/吨开盘，随后即快速回落至4760附近位置震荡，市场资金成交不太积极，尾盘收于4759元/吨，较昨日结算价涨11元/吨。成交量21478手，日减仓732手至50314手。

　　国际能源署周二上调了2010年全球原油需求，日需求量增加了10万桶，并提出今年原油库存大幅下降的可能性较小，同时受需求不断改善提振，预计第二季度全球原油加工量将上升。但大量的成品油库存可能会在一定程度上帮助满足未来几个月增长的需求，因此原油加工量较上年同期增幅预计不会达到与需求增幅齐平的程度。油价的快速上涨透支了需求增长的预期。关注今晚EIA即将公布的库存数据，若原油库存继续上升，则可能跌破支撑位置向下运行；若库存出现下降，则可能在目前位置获得支撑，短期内以区间震荡为主。目前燃料油市场成交量稀少，参与度不高，建议轻仓参与，多单可继续持有。



　　4、PTA

　　因美元下跌增强了大宗商品作为可替代投资的吸引力，隔夜原油期货连续5个交易日以来收低。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1009开盘略高于昨日结算价格，开盘8656，盘中价格震荡偏弱，最高8666，最低8616，午后价格小幅反弹，最终收于8640点，较13日结算价涨18点，涨幅0.21%，成交量211030手，持仓量202704手。

　　总的来说，市场预计国际原油库存将接连第11周增加，从而使得昨日国际油价上涨，PX价格大幅收低。现货市场行情稳定，下游聚酯行业重心上移，涤丝短纤行业持续上涨。技术上，今日PTA主力合约1009在均线内振荡整理，市场缺乏明显趋势，价格在连续数周的回调之后出现小幅反弹，总体上市场依旧处于高位回调的态势中。操作上，短期内PTA市场缺乏持续拉涨动力，建议投资者日内短线操作为主，关注8650附近的压制作用。



　　5、橡胶

　　沪胶近期走势较弱，虽然沪胶库存持续减少，国产胶的销售相对比较理想，但是毕竟海南和云南产区近期新胶供应在不断增加，25000多的价格已处于比较高的水平，另一方面，美国原油库存增加的预期更是增加了供应过剩及需求增长迟滞的担忧，原油价格连续5个交易日收低，原油价格的下滑对于大宗商品的压制作用非常明显，从需求来看，下游轮胎工厂目前开工正常，但由于原料价格高位，采购比较谨慎。当胶价进一步上涨，将会影响下游轮胎企业的利润，受此影响未来橡胶价格的下滑是可以预期的。总之目前天胶市场处于外强内弱的格局，预计在东南亚主产区未全面开割，原料供应紧俏局面未缓解的情况下，外强内弱还将持续。技术上，沪胶主力合约1009连续多次试图突破26000元阻力位，但压力较大，今日国储3万吨天胶拍卖，拍卖价格值得关注。操作上仍需耐心等待机会，以短线为主。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。