主题：国电电力可转债获批

国电电力（600795）今日发布公告称，公司发行分离交易可转债的请示已获证监会核准。

　　
　　 公告显示，此次发行不超过39.95亿元分离交易可转债，每张面值为100元人民币，按面值平价发行；债券期限为6年；票面利率预设区间为1.00%至2.00%；每手公司分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的107份认股权证；行权期为权证存续期最后5个交易日；行权比例为1：1，即每1份认股权证代表1股公司发行的A股股票的认购权利；初始行权价格为7.50元/股。




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国电电力(600795)拟发行不超过39.95亿元的分离交易可转债。分析师指出，公司募集资金主要用于偿还短期融资券以及投入山西大同三期等项目的开发。

　　近日，国电电力发布公告称，公司拟发行不超过39.95亿元的分离交易可转债，每张面值为100元人民币，即发行不超过3,995万张债券。每张国电电力分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的10.7份认股权证。控股股东中国国电集团公司已承诺行使优先认购权，最少认购3.5亿元分离交易可转债。本次发行的分离交易可转债的票面利率询价区间为1%至2%。

　　分析师指出，公司本次发行可转债募集的资金首先将用于偿还17亿元短期融资券以及替换12亿元的其他贷款。剩余资金将用于投资建设山西大同三期和内蒙古东胜热电等发电项目。在央行于07年六次上调存贷款利率之后，一年期贷款基准利率已经达到7.47%，公司07年的利息支出高达8.75亿元，合并报表资产负债比率达到66.92%，公司的短期偿债压力较大，因此此次发行可转债募集的资金可以帮助公司清偿部分短期债务，有利于控制财务费用的进一步增长。

　　分析师表示，山西大同三期项目将建设2×60万千瓦燃煤机组，公司持股60%，项目总投资为52.4亿元，公司按照股权比例应支付6.29亿元的资本金，此次发行可转债的募集资金在偿还和替代部分债务之后将首先投入大同三期项目。其次是内蒙古东胜热电2×33万千瓦燃煤机组项目，公司持股50%，一台33万千瓦燃煤机组已经于07年底投运，另一台计划于08年内投产，公司将投入1.7亿元。

　　公司此次募集资金还将投入几个风电项目和水电项目。截至2007年底，公司的火电装机容量占公司控股总装机容量的85.54%。随着新建机组的不断投运，公司对于燃煤的需求量也不断增加，而动力煤市场价格的快速上涨给公司的营业能力造成了很大的影响。因此，积极开发风电和水电项目有利于公司改善装机结构，降低单一火电的经营风险。而且，风电和水电属于国家鼓励开发的清洁能源，有着广泛的发展前景。

　　分析师表示，公司07年底的在建项目规模约为1,100万千瓦，08年浙江北仑一发、大渡河水电和大连庄河2×60万千瓦机组将全年贡献业绩，成为08年的利润增长点。同时，内蒙古东胜热电第二台机组及外三08年实现双投，将为公司08年的业绩锦上添花。而09年以后大渡河瀑布沟电站开始逐步投产，公司的水电比例将逐步提高。同时，大同三期、国电内蒙古能源大型火电机组的逐步投产，加之国电集团投资煤矿的逐步达成并贡献业绩，都将进一步提升公司的整体实力。另外，在五大国有发电集团当中，国电集团与国电电力装机容量的比例最大，未来国电集团向上市公司注资的空间也最大，值得期待。

　　2007年国电电力实现营业总收入174.67亿元，同比增长20.18%；实现营业利润30.11亿元，同比增长40.50%；实现净利润17.11亿元，同比增长43.50%。