主题：三家保险巨头年报落幕 平安业绩大增786%

　三家保险巨头年报落幕 国寿成为去年最赚钱的保险公司

　　昨天晚间,中国太保公布了2009年年度业绩报告,净利较2008年增长186.3%。中国太保也是中国人寿和中国平安之后,最后一家交出2009年成绩单的A+H股保险公司。

　　根据年报,中国太保去年实现营业收入1043.13亿元,较2008年的808.28亿元增长29.1%;实现利润总额95.06亿元,较2008年的13.17亿元大增621.8%;实现净利润73.56亿元,较2008年的25.69亿元增长186.3%;基本每股收益为0.95元,较2008年的0.33元同比增长187.9%;每股净资产为8.8元,较2008年的6.32元增长39.2%;截至去年12月31日,总资产为3971.87亿元,较上年年末增长25.3%,资产负债率为81.2%。

　　中国太保表示,报告期内公司在重大战略推进方面主要体现在成功发行H股并上市,以及收购控股长江养老两个方面。

　　在已经公布年报的这三家险企巨头当中,国寿以净利润329亿元遥遥领先于平安的139亿元和太保的73.56亿元,成为去年最赚钱的保险公司;在另一项衡量保险公司绩优与否的指标——投资收益率方面,平安以6.4%的总投资收益率独占鳌头,太保“进步神速”以6.3%屈居第二,而一向“稳健”的国寿则以5.78%垫底。另外在市场占有率方面,国寿以约为36.2%的市场份额继续占据国内寿险市场的主导地位;财险则继续由在H股上市的中国人保把持,其国内财险的市场份额为40%。



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　新会计准则影响中性 平安09年业绩大增786%

　　今日,中国平安 公布2009年财报。报告显示,按照新会计准则核算,中国平安全年实现净利润人民币144.82亿元,较去年大幅增长786%。针对此前新会计准则对险企经营将产生负面影响的业界担忧,业内人士认为,新会计准则调整但只会影响利润在时间上的分布,不改变保单有效期内利润的总量,对中国平安2009年净利润则有一定正面影响。

　　业绩符合预期

　　平安年报显示,汇报期内保险、银行和投资三大业务均实现了持续、快速、健康的发展,公司整体盈利能力得到较大提升。其中,寿险业务全年实现规模保费人民币1,345.03亿元,同比增长31.4%;市场份额较同比提高2.5百分点,其中盈利能力较高的个险业务同比增长26.2%。产险业务全年保费收入跃上人民币300亿平台,市场份额达到12.9%,跃居行业市场第二,同时公司业务质量持续优化,综合成本率较同比下降5.1个百分点至98.9%。

　　平安综合金融的另外两根支柱也取得不俗表现。2009年底,银行业务总资产首次突破2200亿元,贷款余额较2008年底增长48.4%,但不良贷款率控制在0.46%。投资领域,平安全年实现总投资收益率6.4%。平安证券录得净利润10.69亿元,同比大增94%,证券投行保持在中小板和创业板融资业务上的优势,IPO承销家数市场第一、总承销家数市场第二。平安信托管理的信托资产规模达人民币1305.51亿元,较2008年底增幅超过100%。

　　新准则影响中性偏正面

　　新会计准则的影响主要体现在净利润和净资产上,此前,市场普遍担心险企历史遗留下来的高利率保单,将带来险企--尤其是有高利率保单包袱的平安及太保的经营带来不确定性。对此,市场人士多认为,准备金计量原则的变化只会影响利润在时间上的分布,不会改变保单有效期内利润的总量,对09年净利润有一定的正面提振作用。

　　"在旧准则下,保险公司会将投资型保险存款也算作保费收入,并将这笔钱计提准备金作费用处理。在新准则下,直接将投资型保险存款计入存款负债,因此对公司利润并不会产生影响。"某大型保险企业财务负责人如此解释。

　　平安年报显示,2009年净利润达144.82亿元,新会计准则对此产生一定的正面影响,同时净资产增长37%,至917亿元。

　　中国平安表示,已按照《企业会计准则解释第2号》的相关规定评估准备金,对高利率保单与其他保单评估方法一致,所以高利率保单的负债成本不存在特殊性,目前的评估方法已充分反映了新准则的影响,因此对未来财年的影响相对清晰。

　　有分析师指,新会计准则下的市场份额减少只是会计处理对业务统计数据的财务体现方式的改变,像国寿 、平安以往的H股报表早就有类似的保费分拆,界定相对清晰,但并不代表实际市场份额的下降。"A股对保费的修正只是在向H股回归。"

　　此外,中国平安万能险占比较大,有分析师认为,按新准则,公司寿险保费收入会受一定影响,但万能险产品价值不受影响,平安的规模保费和新业务价值延续了去年以来的强劲增长势头。

　　"这说明平安的产品策略还是贴近市场的,客户的需求很强劲,同时万能险对公司利润贡献率实际上与传统分红险差别不大,盈利能力及持续稳定能力很高。"上述分析师认为,平安的增长模式和产品结构还是很有价值,投资者不妨多关注规模保费,不简单看市场份额的表明变动。(证券日报)

　高仓位及会计新规助力 太保去年净利增1.8倍

　　最后一份保险年报于昨晚亮相，中国太保交出了2009年净利润大增1.8倍的成绩单。2009年，该公司实现净利润73.56亿元，同比大增186.3%，基本每股收益0.95元，同比增187.9 %。总投资收益率为6.3%，较上年提高3.4个百分点。公司拟按每股人民币0.3元(含税)进行年度现金股利分配。

　　中国太保大增1.8倍的全年业绩背后，得益于2009年寿险新业务价值增长快于规模、产险盈利能力明显提升，以及受益去年上涨行情取得较高投资收益率。更值得一提的是，国内保险业首年实施的新会计准则，也起到了“增肥剂”的作用。

　　中国太保去年实现内含价值983.71亿元，同比增长40.6%。其中，寿险全年实现净利润54.27亿元，同比增长34.7%；产险实现净利润14.22亿元，同比增长164.8%。

　　从年报中可看出，中国太保历时两年的寿险业务结构调整成效明显。以银保为例，实现保费295.14亿元，较上年同期增长39.4%。其中，利润率较高的新保期缴业务57.81亿元，全部为传统型和分红型保险，较上年同期增长289.3%。

　　值得注意的是，首次体现在保险A股年报中的新会计准则，无疑成了各险企利润的“增肥剂”。以中国太保的境内财务报表为例，其在新、旧会计准则下的净利润分别为73.56亿元、54.34亿元，相差有19.22亿元。“增肥”的背后，源于保险合同准备金计量原则的改变使得计提的准备金减少，因而净利润大幅增加。

　　净利润大增的背后，投资收益的贡献也是大头。受益于国内A股上涨行情及波段操作的投资节奏，中国太保去年实现总投资收益195.36亿元，总投资收益率为6.3%，较上年提高3.4个百分点。

　　与2008年底不足5%的保守仓位相比，2009年底中国太保已将权益(股票+基金)仓位提升至12.3%。但在保险三巨头中仍属居中，中国人寿表现最激进为15.31%，擅长于玩波段操作“游戏”的中国平安反而最保守，仅“半仓”操作(10.8%)。

　　对比三巨头年报后发现，与2008年向基金倾斜的投资喜好相比，三巨头2009年不约而同地加大了股票仓位，积极主动调仓迹象明显。以中国太保为例，据记者粗略计算，截止2008年底，基金、股票占其权益投资的比例分别为58%、39%，而到2009年底，这一比例已变为42%、54%。

　　三巨头年报同时还透露了一个有意思的迹象：三巨头去年开始交叉持股互相捧场。在中国人寿前十大流通股中，中国太保通过太保寿险保险产品持有中国人寿约2453万股，位列第六大股东；中国人寿则持有中国平安3.5万股；中国人寿也是中国太保的重仓股之一。业内人士分析认为，交叉持股表明保险公司看好行业前景。(上海证券报)