主题：保险业：有望走出独立行情 首选中国平安(研报)

　投资提示:

　　我们建议投资者提高保险股配置比重。相对于银行、地产和钢铁等大盘股,我们相信保险股拥有更好的资产质量、更有利的行业政策和更有潜力的消费属性。

　　相对于大盘,2010年保险股有望走出独立行情。由于新会计准则的实施、投资规模的迅速扩张、固定收益投资的上升,保险公司投资收益和净利润对A股大盘的依赖程度明显下降。预计各公司2010年一季度业绩能够强劲增长,从而展现出这一趋势。

　　首选中国平安(601318,股吧),前期困扰投资者的准备金和职工股解禁等问题已被股价充分反映,其历史遗留问题将由业务的持续强劲发展解决。我们认为中国平安的估值修复过程才刚刚开始,中国太保(601601,股吧)的重估过程已接近尾声,而中国人寿(601628,股吧)的上涨动力依然相对不足。 估值:

　　重申中国平安和中国太保的"推荐"评级,合理估值分别为75.65元和35.66元。维持中国人寿"审慎推荐"评级,合理估值34.10元。



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