主题：海油工程：长期成长前景清晰 强烈推荐

　目前公司产能、技术储备充足，行业长期成长前景清晰，预计公司2010-2012年的EPS分别为0.51、0.67和0.87元，维持“强烈推荐”评级。

　　公司22日发布新签合同公告，与雪佛龙澳大利亚公司签订Gorgon 项目液化天然气工厂工艺模块建造合同（金额约1.8亿美元）。此次新签合同显示了海外市场对公司模块建造实力的认可，有利于公司进一步开发国际市场。

　　虽然公司国内市场今年整体处于由浅水向深水发展的转换期，但海外市场的开拓有望抵消此一短期不利影响。公司08年海外新签合同仅为20亿元左右，随着公司目前场地设施和船队规模的成形，预计今年海外新签合同量将超过30亿元，在公司新签合同中的占比也将由08年的16％升至今年的20％左右。

　　2010年底南海深水气田启动，公司将重新迎来海洋工程的新建设高峰。南海荔湾3-1是我国第一个大型深水天然气田，项目一期总投资超过200亿元，该项目预计在今年下半年启动建设，在2012年前建成投入使用。此外，09年底、10年初中海油在南海还分别发现了两个油气规模与荔湾30-1气田相当的流花34-2项目和流花29-1项目，即使考虑到这3个项目在开发过程中能实现一定的生产设施共享，我们预计其一期开发的合计总投资将超过500亿元。南海大规模的油田开发支出将使公司2011-12年的收入规模重回20％以上的快速增长轨道。

　　机构来源：中投证券



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