主题：美菱电器调研简报:出奇营销,基本面质变,公司处于上升螺旋中,上调评级至增持

公司09年由于减持科大讯飞、出让土地等非经常性收益而受到市场关注,但本次调研感到公司基本面出现了本质变化,预计从2010年起公司主营业绩将进入不断向上的螺旋中,上调10、11、12年的EPS为0.90元、0.97元、1.19元,其中10年有0.3元来自对科大讯飞股票的减持。2010年—2012年主营业务EPS的复合增长率超过40%,主营业务销售净利润率将达到3%、3.9%和4%。20日公司公布了定增募集12亿的方案,价格不低于10.18元/股,主要是用于冰箱冰柜,尤其是高端冰箱的扩产。如果按照股本扩大到5.3亿计算,则摊薄后的每股收益(经营性)为0.45元、0.75元和0.93元。给予目标价15元,上调至增持评级。

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