主题：中国平安：平安换股收购深发展股权，增厚EPS

本报告导读：平安换股收购深发展股权，H股发行虽比市价折让40％，但可增厚10-11年EPS 0.04元和0.05元(未考虑收购后的协同效应)。
事件：
平安集团与新桥（NEWBRIDGE ASIA AIV III，L.P.）的换股方案获批，由平安集团向新桥定向增发299,088,758股境外上市外资股，以换取新桥持有的深发展520,414,439股股份。
评论：
平安H股增发价39.5元港币，比市价折让40%。按深发展昨日（5月4日）收盘价20元计算，此次平安新增资本金额104.8亿元人民币，折合每股人民币35元，每股港币39.5元，也即平安此次为收购新桥股权而增发的H股发行价为39.5元港币，分别比其昨日H股收盘价（65.6元港币）和A股收盘价（49.3元人民币）折让40%和29%。巧合的是，2009年6月双方协议停牌时，深发展的股价也是20元，但那时平安A股价格是45.1元人民币，平安H股价格是59.05元港


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