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主题:兴业证券:给予中国神华推荐评级
兴业证券日前发布的研究报告指出,中国神华0.44元的EPS符合预期,业绩增长主要是煤炭量价齐升和电力业务复苏。预计产能扩张和做大终端将是神华主要看点。
中国神华 (SH:601088)最新价:24.14 0.5 2.12%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本股票预警 优股预测 龙虎榜中国神华 (HK:01088)最新价:32.35 1.35 4.36%行情走势 公司新闻 大行评级从销售结构来看,神华一季度出口3.9百万吨,同比持平,由于煤炭总产量增加,故外销比例有所下降。从国内市场来看,现货销售比重明显提高,一季度现货销售23.5百万吨,占比提高2个百分点至36.1%,显示神华把握市场的能力较强,业绩也越来越接近真实盈利水平。
一季度,中国神华煤炭综合均价412.1元/吨,同比上涨15.3元/吨,涨幅3.9%。其中,国内煤价409.1元/吨,同比上涨34.1元/吨,涨幅9.1%;国外煤价458.9元/吨,同比下降235.1元/吨,降幅33.9%,主要是2009 年国际金融危机导致煤价超低。就国内煤价而言,长约合同上升4.8 元/吨,涨幅1.3%;现货煤价467元/吨,上涨80元/吨,涨幅20.1%。兴业证券发现,中国神华的长约合同价低于现货合同价约94.1元/吨,在神华采取月度定价模式之后,兴业认为其煤价与市场价之间的价差缩小,将稳步提升其业绩。
兴业证券预计神华2010-2012年EPS分别为1.85元、2.20和2.35元。基于神华具有“煤、电、路、港”等一体化优势,管理层战略眼光独具,未来产能扩张较快以及煤炭定价模式趋于优化,故继续维持“推荐”评级。
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