主题：中小基金在股市暴跌中表现出色 抗跌前三甲曝光

4月中旬以来A股持续下跌，受其直接影响的偏股型基金全军覆没（不考虑近期成立的新基金）。从各类股基的抗跌排行榜看，大公司中，嘉实、华夏系的多数基金仍在榜单前列；一些中、小基金则有出色的表现，如长城系、东吴系、上投、天弘系、泰达宏利系等。据测算，其近期仓位普遍维持在约70％，可见，灵活调仓是其震荡市中抗跌的关键。

　　中小公司基金表现出色

　　经商报记者统计，2010年4月15日至5月13日，上证综指下跌了14．39％；沪深300指数累计下跌15．18％。

　　据统计，同期在202只普通型股票基金中，除近期成立的9只新基因为处于建仓期，跌幅均在3％以内外，其余193只基金的复权单位净值增长率平均为－11．59％；其中，位列抗跌前三名的分别是长城双动力、华商盛世成长、南方隆元产业；累计跌幅分别为4．98％、5．23％、6．28％。

　　偏股混合型基金方面，119只偏股混合基金累计下跌10．38％，其中，抗跌前三甲的分别为嘉实主题精选、华夏经典配置、国投瑞银行稳健增长，累计跌幅分别为3．52％、5．04％、6．08％。

　　平衡混合型基金方面，23只基金中累计下跌9．07％；其中，博时平衡配置、长城久恒、国投瑞银景气行业等位列前三名；累计跌幅分别为4．83％、4．99％、6．67％。

　　值得一提的是，近期的市场大跌中，一些中小基金表现相当出色，在各类型股基的抗跌排行榜前30名中，长城系合计入围5只、上投系5只、东吴系3只、泰达宏利系3只、华商系和天弘系各2只。

　　为何这些基金能成功突围？据德圣数据显示，截至上周末，上述基金的仓位绝大多数都在70％左右。此外，根据一季报，上投系、天弘系基金等几乎都选择低配金融地产，对防御性行业如生物医药配置则响应提高，前十大重仓股中有多只医药类个股，因此有效规避了市场风险。

　　泰达宏利系基金等主要是减仓力度大，泰达宏利成长减仓1．81％，泰达宏利效率减仓2．95％；减仓之后仓位水平整体都较低，仅为60％左右。东吴系方面，除东吴轮动仓位仍达到80．72％之外，东吴策略和东吴动力仓位均在70％左右。

　　嘉实、华夏坚守抗跌阵营

　　与中小基金公司旗下基金的频繁露脸相比，在这次大幅调整中，大基金公司旗下基金的整体表现则不尽如人意，截至目前，只有嘉实系、华夏系两家的多只基金整体还保持坚挺。在各类股基的抗跌排行榜前30名中，嘉实系和华夏系都合计入围6只基金。

　　其实，在之前中小盘疯狂上涨之际，嘉实主题基金经理邹唯在一季度末就明确表示，二季度要“现金为王”。在其看来，在市场估值极其不均衡的状况下，二季度很难寻到能创新高以获得绝对收益的投资主题，因此仓位管理高于结构管理。

　　作为基金经理，邹唯认为必须从绝对收益角度做前瞻性投资，是对持有人负责。因此一季度末将股票仓位降至60．30％，远低于行业均值，转而关注债券等固定收益类的投资机会。现在看来，上述操作思路无疑保证了该基金在市场大幅下挫之际能够独善其身。

　　华夏系表现出色与仓位控制和独到的投资策略有着很大关系。整体来看，华夏系基金上周加减仓互现。除华夏大盘和华夏策略带头减仓外，还有华夏成长减仓8．75％，华夏回报减仓6．22％，华夏蓝筹减仓4．34％等；中信红利、华夏复兴、华夏红利等则逆势不同程度加仓。

　　尽管仓位策略不同，但各基金行之有效的调仓策略使得华夏系基金上周较好地控制了风险。不能不提的是，由于王亚伟一季度仍然重仓地产和金融，所以在此次大跌中，华夏大盘不再如以前那样风光，在119只偏股混合基金中排列第73位；此外，华夏系的华夏经典配置、华夏策略精选、华夏复兴、华夏回报等均表现良好，均在各类股基抗跌排行榜的前1／5。



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