主题： 三一重工H股寻梦


率先放量反弹的三一重工（600031）股票，已经给股民以诱惑；筹备H股上市的计划，更是为三一重工未来表现增添了魅力；在印度、南非、巴西、美国、德国的全球性扩张，则体现了公司实力。在良好业绩下，董事长梁稳根2009年度从上市公司领取的报酬只有1元，但他并未出席昨日的年度股东大会，总裁向文波、执行总裁易小刚则对H股上市计划惜言如金。

全球扩张快马加鞭

2009年，三一重工实现销售收入164.96亿元，同比增长20.01%；利润总额26.29亿元，同比增长70.65%，每股收益1.319元，分配方案是每10股转3股送2股派1.6元。不过，考虑全球经济和中国房地产市场的不确定性，三一重工的扩张步伐或许显得有点快。

今年一季度，三一重工实现营业收入71.78亿元，同比增长110.25%，每股收益0.58元，超预期表现主要归因于房地产投资的回升以及钢价处于低位等。但同时也应注意到，三一重工的现金流有待改善，公司一季度末的货币资金为31.46亿元，与年初相比减少了5.66亿元；经营现金流为-9.73亿元，这主要是因为应收账款增加。公司期末应收账款达到74.58亿元，比年初增加了31亿元，增幅达到71%。同时，公司的资产负债率也有所上升。

向文波表示，已经完成巴西工业园的征地事宜，下一步还将在南非再建设一个综合生产基地，这两地将与印度、美国、德国工业园一并完成三一集团的全球布局。根据三一集团的规划，到2012年要实现产值1000亿元，海外市场的布局无疑将为其实现目标贡献动力。

H股融资消息偏中性

“人类因梦想而伟大”是梁稳根的座右铭，1000亿元的规划必须找到加速器。前不久，三一重工曾发布公告称，4月22日公司董事会会议已通过发行不超过2.82亿股H股的决议，还将授予全球簿记管理人不超过上述发行的H股股数15%的超额配售权。此次发行H股募资，将用于产品的产能扩大、技术改造、产品升级以及境内外产业园建设。

方正证券认为，H股发行有利于促进公司国际化，但是考虑H股发行一般都具有一定的折价，将对公司A股股价影响偏负面。短期内看，H股融资消息偏中性，具体需继续跟踪H股发行的实际融资规模与发行价格。目前，三一重工A股股价处于相对低点，若以此价格折价发行2.82亿股H股，离预期募集的100亿元规模则相去甚远，但这或许给三一重工的A股投资者提供了想象空间。外界猜测，三一重工登陆H股时间可能在10月份左右，向文波对此并未确认。




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