主题：福田汽车：未来值得期待 买入评级

　　（600166，收盘价18.69元）评级：买入 评级机构：国金证券（600109）

　　2009年福田汽车曾经作为新能源汽车概念的龙头被市场追捧，一年之后重新审视公司的新能源业务，我们发现公司正在发生质的改变：

　　（1）当90％的新能源汽车类公司都还处于概念阶段时，福田汽车（600166）已经率先盈利，预计2010年新能源客车有望给公司带来1.5亿元以上的利润贡献，增长幅度达到200％；（2）2010年福田新能源汽车的订单来源已经从北京扩散至全国和海外，预计公司将占据全国新能源客车30％的市场份额；（3）2010年福田新能源客车的动力总成国产化率大幅提升，意味着公司在该领域的竞争力逐步增强。

　　福田汽车的新能源业务已经远远领先于竞争对手，而这一点在公司的股价中并未充分反映出来，这是公司的机会所在。公司内涵式增长的进程刚刚开始，未来值得期待。我们预测公司2010~2012年EPS分别为1.82元、2.29元和2.81元，给予公司30元的目标价。



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