主题：交通银行：三年“不差钱”



　　331亿元的融资额与之前420亿上限尚有距离。交行未来是否还有再融资计划？选择当下市场相对低迷的时机融资是否合适？

　　昨日，交行副行长钱文挥对上述问题一一作出回应。

　　钱文挥说：“上市公司再融资，要平衡好股东利益、融资目标能否实现以及市场状况等关系。”

　　今年2月底，交行董事会审议通过了关于A股和H股配股方案的决议，拟配股融资不超过420亿元人民币。钱文挥表示：“目前的定价和融资规模对交行来说是适当的，原来的420亿只是上限。此次配股完成后，交行核心资本充足率将提高1.6个百分点。此外，核心资本充足率的提升也释放了次级债的发行空间。”

　　但他同时表示：“交行不会马上发次级债，次级债的成本相对较高，我们会在未来发展中，寻找动态平衡点，需要的时候再发。”

　　交行副行长、首席财务官于亚利补充说，本次募集资金补充核心资本后，打开的次级债发行空间约为80亿元。未来三年，甚至更长时间，交行都不用针对核心资本进行再融资。

　　按照银监会的最新要求,大型国有银行和中小银行的资本充足率下限分别提高至11％和10％，其中用以补充附属资本的长期次级债务的额度不能超过核心资本的25％。

　　根据交行公告，其A股配股价为每股人民币4.5元，H股配股价为每股5.14港元，按照汇率折算后，两者价格一致。根据交行公布的今年一季报数据计算，此次配股价动态市盈率（PE）及市净率（PB）分别为5.63倍及1.1倍，接近账面成本。

　　钱文挥称：“交行的配股价‘诱人’，相信对投资者来说有很大的吸引力。配股方案给股东利益以充分考量，大股东认购积极踊跃。”就在交行公告配股方案当日，持有交行约19％股权的汇丰控股（00005.HK）公告表示，将通过其全资附属机构——香港上海汇丰银行有限公司，悉数认购交行13.97亿股H股，总代价为71.8亿港元，并以集团内部资金支付。

　　国泰君安分析师伍永刚昨日接受《第一财经日报》采访时表示，预计大部分股东都会参与此次配股，否则股权会被摊薄。此外，交行融资规模有所控制也暗示其未来将向资本节约型道路发展。

　　钱文挥最后表示，交行此次配股并未刻意考虑其他银行的融资，也没有刻意要将配股融资时间提前或延后。交行的配股对市场影响比较有限，在可接受范围之内，交行希望通过此次尊重市场、让利股东的做法提振市场对交行乃至整个银行业的信心。

　　在国有商业银行中，中国银行（601988）已于6月2日发行400亿元A股可转债，明日发审委将审核农业银行A股首次发行申请。





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