主题：金龙汽车：产品旺销股权整合进程或将加快

●管理层换届完成，管理团队的稳定性得到保证，这一事件的明朗消除了市场对公司经营政策持续性的担忧。我们认为公司股权整合条件已成熟，我们判断公司股权整合大进程或将加快。
●2007 年公司共出口约15500 辆的客车，其中，大中客车出口约5600 辆，同比增长近100%，轻型客车出口接近1 万辆，而2006 年轻型客车的出口量仅为600 辆。轻型客车出口的爆发式增长具有更重要的涵义。相对大
中客车市场，这还是个刚刚兴起且容量更大的市场。我们认为公司轻型客车产品未来几年有望成为出口推动的生力军。
●新产品开发取得丰硕成果，机场摆渡车已开发成功并获得民航总局认证，到2010 年国内机场总数将达到250 个，我们估计至2010 年摆渡车市场将拥有10 亿元左右规模。公司产品还获得了总装认证，正式获得了军队客车的生产资格。此外，公司BRT 客车也已开发成功，仅厦门市就有300 辆左右订单。
●股权维持不变前提下，2008 年和2009 年每股收益分别为1.34 元和1.58元，目前估值已处于合理区域。基于股权整合基础假设之上的2008 年和2009 年每股收益预测分别为1.45 元和1.86 元。看好公司长期发展前景，维持“增持”建议。



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