主题：招商银行净息差回升 融资平台贷款不良率仅0.1%

　　曾被市场和投资者质疑贷款定价偏低的招商银行，今年的定价水平正在回升。

　　6月23日，招行副行长李浩在2009年股东大会间隙透露，5月末，该行公司类贷款利率在4.95%，比去年同期提升4个基点；零售类贷款下浮幅度压缩至2.12%，而去年最高下浮幅度曾低至20%。从净息差来看，5月末该行净息差显著提升，约达2.67%，相比一季度末2.47%高出20个基点。

　　“招行倡导二次转型，又正值信贷紧缩的大环境，其定价回升在意料之中。”现场一名企业投资者表示。

　　投资者普遍关心，经过去年高速信贷投放之后，银行的资产质量如何。招行管理层称，目前还没有迹象表明资产质量有下滑倾向。5月末，招行不良率0.7%，比去年末减少12个基点。

　　利率定价提升

　　去年以来，招行行长马蔚华在多个场合反复提及，面临监管趋严和资本约束，招行将着力实行“二次转型”，降低资本消耗，提高定价水平。23日股东大会上，马蔚华又言及至此。

　　事实上，除了环境因素，与全国同业相比，招行过去的定价水平确实略低。某股份行管理人士统计，2009年，招商银行零售贷款平均收益率为5.07%，比深发展低5%；公司贷款平均收益率4.3%，比民生低20%、比工行低20.4%。

　　业内认为，或是为了提升市场占比，招行采取了低定价策略。李浩称，虽定价偏低，但招行的资金成本相对同业低。5月末，该行资金成本约为1.26%，比去年同期下降了35个基点。与此同时，今年以来的贷款定价也呈现快速回升的态势。

　　“定价回升的主要原因在于，银行整体信贷紧缩，资金稀缺促使利率走高。”招行某中层人士说。同时，从二次转型角度出发，招行在营销和管理层面都鼓励基层信贷员适度提高风险容忍度，提高贷款利率。

　　而资金成本下降的催动因素是，招行的活期存款占比进一步提高。在加息预期下，以往定期存款客户将存款久期调短，银行付息随之减少。

　　付息成本降低、贷款收益率提升的双向作用，使得招行净息差提升至5月末的2.67%。另外，李浩表示，票据收益率的提高也助推了净息差，5月末，其票据收益率达到3.2%，比去年末上升了80个基点。“近期信贷需求在下降，银行的资金多转到了票据上。”

　　融资平台贷款不良率0.1%

　　净息差回升在意料之中，而经历2009年的天量放贷之后，市场对银行资产质量的担忧集中到融资平台贷款、房地产贷款上。

　　招行管理层在股东大会上表示，截至去年年底，招行的融资平台贷款余额是721亿元，占总贷款比例仅6%。目前，按照银监会要求，该行基本完成了融资平台的解包还原，逐笔清理，资产质量稳定，不良率仅0.1%。

　　在李浩看来，全国银行业的融资平台贷款最近两年内应不会出现问题，两年后，此类贷款的风险高低将取决于中国经济的发展。如果经济发展不顺，地方政府负债率过高，就有可能出现系统性风险。

　　国务院已开始重视融资平台的潜在风险，不久前专门下发《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，督促银行业金融机构在12月31日前上报清理和规范融资平台的落实情况。

　　北京一家资产管理公司权益部研究员表示，按照银监会此前要求，银行应在9月之前上报，如今推迟到年底，说明了融资平台处置的复杂性，要理清地方政府等各方利益难度不小。

　　招行一中层人士对记者称，各银行去年才开始较多增加融资平台贷款，时间很短，而今年监管从严后，此类贷款已明显减少，不确定性风险大大消减。

　　在房地产贷款方面，招行行长马蔚华回应投资者称，招行开发贷款比重较低，占总贷款比例在6%左右；在按揭贷款上，占比30%。

　　马蔚华表示，房价下跌30%，该行开发贷款不良会有所增加，去年末该类贷款不良率为1.32%；招行按揭贷款不良率增加至多0.7%-0.8%，2009年该比率为1.4‰。马蔚华认为，房地产业在经济发展中地位重要，应不会出现房价跌幅过大的情况。



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