主题：天津港发展收平 申万下调目标价至1.90港币

06月24日消息，今日天津港发展(1.81,-0.06,-3.21% )收平报1.87港元。申万发表报告称，下调公司目标价至1.90港币，以反映公司受到的负面影响，维持"中性"的投资评级，认为公司目前估值合理，看不到股价表现的催化剂。

　　报告指出，出口退税新政策将轻微降低公司盈利。财政部和国税总局于2010年6月22日宣布，自2010年7月15日起，部分钢材和有色金属加工材料的出口退税将被停止。天津港发展的散货码头有一部分钢材和有色金属材料业务。新的政策将减少钢材和有色金属材料的出口，从而在一定程度上减少公司的盈利。我们调低公司2010年和2011年的盈利预测以反映这一影响。公司盈利将在2010年由负转正。公司2009年由于计入合并引发的一次性损失，从而录得4千8百万的亏损。在今年一季度，看到公司的散货和集装箱业务都录得了强劲的增长。即使考虑了最新增值税政策的影响，仍预测公司盈利将由负转正。申万对公司的长期发展保持乐观，但短期内估值合理∶在与A股上市公司天津港(600717-CN)合并后，通过消除彼此之间的竞争，公司提升了在与航运公司谈判的竞争力，看好天津港腹地的经济发展，从而看好公司的发展前景，然而短期内，看不多股价向上的催化剂。



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