主题：上半年基金答卷惨淡 王亚伟无缘榜单（附股）

上半年基金答卷惨淡 王亚伟无缘榜单（附股）


快速减仓避免上半年巨亏

基金无奈鸡肋行情


基金规模大幅缩水 直逼2万亿

半年资产净值缩水超2成

最大基金规模：283.22亿元

“上半场”债基独领风骚


股票基金全线下跌

4类债基整体收获正收益

标准股票型基金上半年业绩排名前15

“如果你在错误的路上，奔跑也没有用”巴菲特的名言震耳欲聋。世道变了，基金想赚钱，并非易事，曾经乐观的基金也许真得在错误的路上奔跑。

在今年上半年，基金交了一份较为惨淡的答卷，开放式股票型基金平均亏损约21.57%，混合型亏损16.23%。不过，惨淡背后，因为及时减仓，基金上半年亏损幅度低于大市28%的跌幅。

快速减仓避免上半年巨亏

根据天相投顾统计数据显示，截至6月30日，开放式股票型基金平均亏损约21.57%，其中指数型下跌约26.65%，积极投资股票型下跌约19.80%；而 混合型下跌约16.23%，债券型基金平均收益为正，约为1.69%。

比较上半年A股波澜壮阔的大市，沪深300指数上半年累计下跌约28.3%，股票型基金上半年整体亏损幅度比大市小7个百分点，混合型基金比大市跌幅小11个百分点。

事实上，有了08年“自上而下”仓位压倒一切的投资经验，今年上半年“死多头”基金公司大大减少，操作上保持谨慎的基金公司不再少数，而上半年之所以能够避免同步大市一样的跌幅，这与基金快速减仓金融地产等强周期板块或不无关系。

回顾09年三季度暴跌情景，同样担忧宏观经济“二次探底”和政策退出，当时市场快速爆跌20%，但基金整个三季度减仓幅度不到3%，大多数基金公司仓位没有出现明显变化，造成当时基金净值缩水几乎同步大市。但在上半年市场下跌时，基金有了足够时间减仓，事实也是如此，基金减仓速度大大超过以前。

此前，根据各大券商仓位数据显示，经过4月快速下跌，基金仓位已经降至历史低位，绝大多数基金公司仓位砍至70%以下。也就是说，股指在4月中旬反弹冲高后，一路快速下跌，基金减仓速度比过往快得多。

其次，在经济转型背景下，基金行业配置迅速多元化。1季度踏空创业板和中小板新兴产业之后，基金配置思路不再是单一考虑安全边际，也择机建仓小股票；房地产新政出台之后，基金大幅减持地产股成为业内共识。

基金无奈鸡肋行情

今年上半年，A股可谓内忧外患，多重病症一起复发。在国家“调结构”整个战略尚未全面开花结果的时候，经济转型交替已经让A股投资逻辑大变样，上半年看似热闹的小盘股行情实质是鸡肋行情。

从大盘调整时间节点来看，上半年行情可以分为两个阶段，第一个阶段，4月中旬之前，股指温和震荡，创业板和中小板的新兴产业题材疯狂飙升，代表传统产业发展方式的蓝筹股却呈现“台阶式”下跌；第二个阶段，4月中旬以后，股指快速暴跌，蓝筹股再度倒戈，中小盘股也开始分化，高估值创业板和中小板挤泡沫。

记者注意到，以1季度末例，考虑到估值高企，将创业板作为十大重仓股的基金公司非常少，即使基金二季度加仓创业板，流通盘较小的创业板仍难成为基金十大重仓股，所以目前创业板对一家基金公司净值贡献率不是很大。

难怪基金经理内部流传，今年炒股要看《新闻连播》和手机报，政策导向对A股影响之深可见一斑。有业内人士分析认为，新兴产业概念的小盘股行情形成巨大的估值泡沫，要不要加仓小盘股，这非常考验基金经理耐性和研究能力，没有及时埋伏在新兴产业的基金颇为无奈。





基金规模大幅缩水 直逼2万亿

市场“跌跌不休”，连续半年的下跌行情直接导致基金业实力大幅下降。
　根据天相最新统计数据，截至6月30日，内地基金业的资产净值总和再度下降逼近2万亿元，达到了2.028万亿元。与2009年末相比，基金资产管理规模缩水幅度超过2成。

半年资产净值缩水超2成
据天相统计数据显示，截至6月30日，除债券型基金资产规模实现增长外，其余各类型基金资产规模均出现不同程度“缩水”。
其中，股票型基金（包括指数型基金）由于净值下跌和份额遭遇赎回，导致该类型基金资产规模大幅缩水，由1.34万亿元“直线”下降至1.1万亿元，资产规模下降2418.57亿元，缩水幅度接近2成。
此外，混合型基金资产规模半年来由7730.40亿元下降至6452.03亿元，缩水1278.37亿元，降幅达到16.5%.
事实上，股票方向基金资产规模缩水和股市的表现息息相关。今年以来，上证指数跌幅达到27.35%。对于偏股基金占据绝大部分比例的A股基金而言，股市大幅下挫带动基金净值下跌，进而导致基金的资产规模的缩水，是其“家当”日益减少的主要原因。
固定收益类产品中的货币型基金依然没有摆脱资产规模大幅缩水的“宿命”，年终“冲规模”负效应再度在上半年得到体现。其资产规模由2595.27亿元大幅降至974.39亿元，缩水高达1620.88亿元，缩水比例超过6成。
值得注意的是，在A股市场“疲软”之际，债券型基金则成为资金的“避风港”。今年来资产规模实现增长逾1成，达到901.27亿元。



最大基金规模：283.22亿元
　　另外，伴随着基金规模和份额的变化，中国基金业的几个纪录也随之有所变化。
　　根据天相统计数据的显示，截至6月30日，业内规模最大的单只基金依然为嘉实沪深300指数(LOF)，虽然2009年底该基金资产规模已经逼近400亿元，但是随着市场的下挫和份额的赎回，该基金资产净值下降至283.22亿元
另外，规模靠前的基金还包括方达价值基金（规模232.23亿元）、广发聚丰基金（215.59亿元）、易基50基金（215.37亿元）、50ETF（213.65亿元）、华夏沪深300基金（207.58）亿元。
值得注意的是，业内规模最大的5只基金中，3只为指数型基金，这或许意味着，随着A股市场有效性的逐步提升，指数基金的时代已经来临。
　　除了开放式基金以外，封闭式基金中规模最大的基金为长盛同庆，其中，同庆A和同庆B 在6月末的资产净值分别为62.51亿元和68.91亿元。传统的封闭式基金中，资产规模最大为基金景福，资产规模33.64 亿元。
债券型基金中，规模最大的为富国天利，年中规模达到36.04亿元。货币基金中，规模最大的是华夏现金，目前规模为103.40亿元。嘉实货币、海富货币B和博时现金则紧随其后。



基金业绩中考成绩单出炉：“上半场”债基独领风骚



三十年河东河西，而对于去年暗淡无光的债基来说，重挺腰杆却只用了半年时间。随着上半年最后一个交易日的结束，基金半年度业绩终于揭晓。在股市持续震荡的背景下，股票型基金表现疲软，债券型基金独领风骚。

数据统计，今年以来上证指数下跌了26.82%。受累于股票市场的疲软表现，去年风光无限的偏股型基金在年中交出了一份令人汗颜的成绩单。

指数型基金首当其冲，基本复制了大盘的“跌势”。天相数据统计显示，纳入统计范围的49只指数型基金上半年的净值增长率下跌26.65%，跌幅最小的南方500基金上半年净值下跌17.44%，跌幅最大的一只指数基金上半年净值损失更是超过了30%；积极投资偏股型基金净值跌幅为19.80%，混合型基金小幅跑赢大盘，其平均跌幅为16.23%。



在偏股型基金中，嘉实主题以6.34%的净值增长率高居榜首，值得一提的是，其也是唯一一只在上半年这个“多事之秋”实现正收益的偏股型基金；另一方面，“乱世”中几只“明星基金”在排位上表现出一定的稳定性，上半年有不俗表现的华商盛世和东吴动力紧随嘉实主题之后，其上半年净值增长率分别为-1.52%和-2.44%。

相较于股票型基金的不佳表现，债券型基金支撑起了基金业绩的高点。年初的资金推动加之打新股收益加分，今年以来债券型基金的收益率令市场稍感安慰。

天相数据统计显示，上半年债券型基金的平均净值增长率为1.69%，远远高于股基的平均收益率。其中，偏债型基金的净值增长率为0.38%，纯债基的净值增长率为2.41%。



在纯债型基金中，收益最高的东方稳健上半年取得了8.48%的不俗表现，中欧稳A和中欧稳C分别以6.09%和5.88%的成绩同东方稳健一同占据前三把交椅；偏债型基金的状元则被博时信用债A/B夺得，其上半年收益率为5.79%，博时信用债C和长信利丰债券也不甘落后，上半年收益率分别为5.60%和3.85%。




　　股票基金全线下跌

　　中国银河证券基金研究中心数据统计显示,166只纳入统计的标准股票型基金上半年全部出现亏损,净值平均下跌了18.51%,但整体表现仍好于同期沪深300指数28.32%的跌幅。其中11只基金上半年净值跌幅低于10%,占比达到6.63%,表现最好的华商盛世成长净值下跌1.52%,紧随其后的东吴双动力和大摩领先净值分别下跌2.44%和4.69%。但排名垫底的2只基金上半年净值跌幅却超过沪深300同期跌幅,分别下跌29.95%和31.24%。

　　在震荡下跌市中,一直保持高仓位运作的指数型基金受损最严重。银河证券的数据显示,21只标准指数基金上半年净值平均下跌26.38%。其中华夏中小板ETF和南方中证500净值下跌最少,分别下跌12.97%和17.44%。业内人士指出,上半年中小板股票整体表现优于大盘股是上述指数基金业绩表现较好的主要原因。

　　混合型基金由于仓位操作相对灵活,在上半年损失相对较小。43只偏股型基金(股票上限95%)净值平均下跌16.39%。其中嘉实主题净值上涨6.34%,成为唯一一只实现正收益的偏股基金。

　　QDII方面,由于海外市场疲弱,9只QDII上半年也全部亏损,其中跌幅最小的工银全球配置净值下跌6.98%,而去年表现较好的海富通海外在今年上半年跌幅最大,净值下跌14.56%。

　　4类债基整体收获正收益

　　股债跷跷板效应再次显现,在股市震荡下跌的同时,债券市场保持强势,银河数据统计显示,4类债券基金平均收益全部为正值。其中,长期标准债券基金平均收益率最高,达到2.12%;普通债券基金（一级）和普通债券基金（二级）平均收益率紧随其后,分别达到2.04%和1.08%;中短标准债券型基金收益率为0.9%。

　　具体到单只基金,东方稳健回报表现最为优异,半年收益率高达8.48%。中欧稳健收益债券A的收益率也超过了5%,达到6.09%。


　　标准股票型基金上半年业绩排名前15

　　基金简称 份额净值（元） 份额累计净值（元） 今年以来净值增长率

　　华商盛世成长股票 1．6913 1．9563 －1．52％

　　东吴双动力股票 1．1761 1．6961 －2．44％

　　大摩领先优势股票 1．0595 1．0595 －4．69％

　　信诚盛世蓝筹股票 1．6360 1．6360 －5．76％

　　银河行业优选股票 1．0180 1．1680 －6．98％

　　大成景阳领先股票 0．7300 0．7300 －8．06％

　　南方优选价值股票 1．1350 1．4750 －8．16％

　　银河成长股票 1．2243 1．4993 －9．05％

　　东吴行业轮动股票 0．9467 0．9467 －9．29％

　　华夏复兴股票 1．1530 1．1530 －9．43％

　　嘉实优质企业股票 0．7410 0．7410 －9．85％

　　银华富裕主题股票 1．0459 1．9989 －10．77％

　　诺安成长股票 1．0270 1．1670 －10．85％

　　大成策略回报股票 0．9490 1．5990 －11．39％

　　大成积极成长股票 0．9160 1．2710 －11．50％

　　数据来源:银河证券 制表人:余子君


　　混合型基金上半年业绩排名前15

　　基金简称 份额净值(元) 份额累计净值(元) 今年以来净值增长率

　　嘉实主题混合 1.3080 2.8160 6.34%

　　大摩资源优选混合(LOF) 1.8748 3.1098 -5.57%

　　信诚四季红混合 0.9174 2.0784 -7.68%

　　嘉实服务增值行业混合 3.4840 3.8540 -7.95%

　　中银中国混合(LOF) 1.5011 3.2111 -8.85%

　　中银收益混合 0.8497 2.0297 -9.25%

　　华夏大盘精选混合 8.9320 9.4120 -9.62%

　　嘉实策略混合 1.0680 1.3420 -10.07%

　　华商领先企业混合 0.9639 1.0689 -10.32%

　　广发策略优选混合 1.3619 2.3619 -12.71%

　　汇添富优势精选混合 2.1973 4.2273 -12.74%

　　天治品质优选混合 0.7730 3.2830 -13.46%

　　国泰金鼎价值混合 0.8650 1.0810 -13.49%

　　东吴嘉禾优势精选混合 0.6699 2.3899 -13.51%

　　万家和谐增长混合 0.5909 0.6909 -14.23%

　　数据来源:银河证券 制表人:余子君



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