主题：北京旅游：停牌重组 大股东欲套现？

　　7月6日，北京旅游（000802.SZ）公告，因北京旅游与中国华力控股集团有限公司（下简称“中国华力”）商谈非公开发行股票事宜，经申请股票于7月6日停牌五个交易日，待2010年7月13日公告相关事项后复牌。

　　此前因前董事长李伟涉嫌北京市门头沟区副区长闫永喜窝案（详见2010年6月1日《北京旅游5年沦陷2高管 前董事长李伟再被查》），北京旅游被市场广为关注。而此次前案未了，重组又行，北京旅游意欲何为？

　　重组前夕二股东减持

　　值得注意的是，就在公告前一周，北京旅游的第二大股东北京置成房地产开发有限公司(下称“北京置成”)却进行了大幅减持。

　　7月1日，北京置成通过大宗交易减持498万股，该次减持占总股本的比例达3.62%，成交价格为每股9.81元。

　　2006年12月，北京置成以5115万元拍得北京旅游14.36%的股权，平均每股不到2.6元。按此计算，北京置成此番减持已获利将近4倍。

　　但此番减持时机仍被市场质疑——为何偏偏选在中国华力现身之前？

　　“近期市场股价跌幅较大，二股东完全可以不忙于减持，这不排除迎合北京旅游与中国华力商谈的可能。”一位旅游行业的资深研究员对记者表示。

　　截至目前，北京昆仑琨为公司的第一大股东，持股4870万股，占35.42%，而二股东北京置成则占7.12%。

　　2007年，北京置成的股权由北京盛世房地产开发有限公司董事长郭庆山转让给辽宁铁岭人氏王敏，价格不详。王敏及其公司曾频频现身桂林旅游（000978）（000978.SZ）、新都酒店（000033）（000033.SZ）等股票十大流通股东榜单。

　　大股东意欲何为？

　　而此番现身的中国华力也颇受人关注。

　　中国华力注册资本6亿元，截至2009年底，拥有资产超过60亿元，形成以房地产业、医疗健康产业、基础设施建设、能源矿业、商务连锁酒店业为核心的产业集群。市场认为，华力集团适合注入北京旅游的资产有可能是医疗及矿业。

　　然而令人玩味的是，此时引入中国华力重组，其大股东北京昆仑琨意欲何为？

　　2004年，在门头沟区副区长闫永喜的全力推动下，北京昆仑琨坐取了北京旅游重组的渔利——在重组的最后关头，通过“债务转让-拍卖-司法裁定”得到了5000万股国人法人股而成为大股东。

　　某券商研究人士对记者称，“在此时谈重组，对于北京昆仑琨来说，或是想拉高股价套现，或是想通过增发稀释股权而退居二线，但两者对昆仑琨来说都是好差事。”

　　截至6月23日，北京昆仑琨的5000万股已解禁1375万股，到2011年将全部解禁。

　　然而中国华力欲入主北京旅游的阻力尚存。目前，北京旅游前董事长李伟和门头沟副区长闫永喜均被调查。

　　记者致电门头沟区国资委办公室李主任，其表示对北京旅游新一轮重组之事并不知情，而北京旅游董秘李麟对此也表示无可奉告。


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7月6日，北京旅游[0.00 0.00%](000802.SZ)公告，因北京旅游与中国华[0.20 2.06%]力控股集团有限公司商谈非公开发行股票事宜，经申请，股票于7月6日停牌5个交易日，待2010年7月13日公告相关事项后复牌。

近日，北京旅游前董事长李伟涉嫌北京市门头沟区副区长闫永喜窝案被调查。而此次前案未了，二股东违规减持不到一周时间，北京旅游便宣布重组事宜。以上消息让北京旅游备受市场关注。

北京旅游董秘李麟证实，北京旅游前董事长李伟正在接受北京检察机关的调查。但对北京旅游新一轮重组之事他表示无可奉告。

资金进出之惑

不知道是二股东错误估算了减持时机还是减持另有隐情，北京旅游7月6日公告，表示商谈非公开发行事宜的对象为中国华力控股集团有限公司。而就在此前的7月1日，公司第二大股东北京置成房地产开发有限公司却出现了一笔令人费解的大幅减持。

当日，置成地产通过大宗交易方式减持了498.24万股北京旅游，该次减持占总股本的比例高达3.62%。减持后，置成地产仍持有北京旅游7.12%股权。同时根据大宗交易信息，按照7月1日10.90元收盘价计算，置成地产是以折价10%的减持价格9.81元进行减持的。

2006年12月，北京置成以5115万元拍得北京旅游14.36%的股权，平均每股不到2.6元。按此计算，北京置成此番减持已获利将近4倍。

但让人匪夷所思的是为何偏偏选在中国华力现身之前减持？国泰君安[99.28 0.00%]旅游行业分析师杨晨表示：“最近市场震荡较大，二股东完全可以不忙于减持。”

与此同时，北京旅游相关人员表示：“置成地产及其开户券商未按有关规程进行操作，也未及时通知我公司，致使置成房地产股份权益变动违反了上市公司收购管理办法有关规定。”

据悉，6月23日刚刚解除限售，便以如此低价减持，也曾令市场感到疑惑。有评论认为，6月底曾传出海航集团商谈重组北京旅游，而之后就出现了二股东的大幅减持。因此质疑置成地产可能利用假重组消息进行减持。

据记者了解，证监会曾明确表示,监管层将不断加大对内幕交易的监管力度,但神秘资金似乎总能通过独特的渠道,提前获知停牌重组这类敏感信息,并赶在正式停牌前介入。在北京旅游身上发生的一幕便让人心存疑惑。

停牌当天大盘个股表现依然平平,涨幅超过5%的仅有30余家。而北京旅游本身既没什么特别题材,也不属于今年市场各阶段的炒作热点,但仍在午后出现一波盘中最高达到9%左右的涨幅。

这意味着,北京旅游的拉升很大程度上是独立行情。而在神秘资金买入北京旅游收盘后不久,北京旅游发布最新公告,披露公司正与中国华力商谈非公开发行股票的重大事宜,并也将于6日开始停牌，在停牌消息公布前数小时,能如此精准地买入,不能不让人心存疑惑。

大股东坐享渔翁之利

本报记者日前两次赶赴门头沟区国资委采访，在梳理他们提供的相关资料时，发现重组最大的获利者是北京旅游第一大股东，北京昆仑琨投资有限公司开始浮出水面。

2004年11月，北京旅游重组进入最后关键时刻。2002、2003年，北京旅游分别亏损6764万元、7619万元，而这时的北京旅游，仅前三季度就累计亏损2220万元，离三年亏损退市几乎一步之遥。

在大限之前的2004年12月21日，新南城接手了压在北京旅游头上的与中国信达资产管理公司天津办事处的4000万债务。同时，再加上2004年12月区政府3500万元的及时补助，北京旅游当年得以涉险“保壳”。

而在保壳期间，北京旅游开始迅速剥离“垃圾”资产，而接盘者为北京戈德，李伟为其董事长和法定代表人，持有其18.33%股权。

但随着北京昆仑琨的最后登场，利益链条终于浮出水面：之前一切的铺垫，无外乎就是为了最后获取重组的果实，取代北京戈德的地位。

2005年4月5日，北京旅游、北京戈德、北京昆仑琨签署《债务转让合同》，北京昆仑琨同意受让北京戈德7725万元债务，并以现金形式分期支付北京旅游7725万元。4月7日，北京旅游撤销“退市风险警示”。

杨晨感慨地说：“一只苦苦谋求重组转型的旅游类股票，竟然翻手为云覆手为雨，可见背后运作力量的能力不小。”

“从北京旅游的股权结构看,第一大股东北京昆仑琨投资有限公司仅持有35.42%。这意味着,如果上市公司确认要找中国华力进行增发,即便按当前市价计算,增发金额只要超过5.65亿元就可能导致上市公司控股权易主。对于总资产超过60亿元的中国华力显然并非难事。”杨晨认为。

不过,也有业内人士表示,或许两者之间只是进行一些项目的合作。中国华力通过增发可将项目注入上市公司,双方各自提供资源进行合作,甚至可以通过北京旅游从市场上再行增发完成项目资金的募集。

银河证券一位不愿透露姓名的分析师称：“在此时谈重组，对于北京昆仑琨来说，或是想拉高股价套现，或是想通过增发稀释股权而退居二线，但两者对昆仑琨来说都是好差事。”