主题：一汽整体上市或参照中国铝业 年内上市基本无望

　　上海证券报独家获悉,关于一汽整体上市的最近时间节点是,今年底之前成立股份公司。一位一汽集团内部人士透露,年内要完成整体上市的可能性不大。

　　据了解,一汽的整体上市有两套方案的可行性较大。一是IPO,一汽集团成立股份公司后公开募股,把一汽轿车和一汽夏利的资产吸收进来,这个方案的好处是可以从市场上募集巨资,用于发展一汽的自主品牌。劣势是一般来看IPO要经过较长时间的审核,没有一年半载很难完成。

　　第二套方案是借壳一汽轿车。通过定向增发将一汽集团资产注入,并进一步整合一汽夏利从而实现整体上市。这种模式是融不到资。但也有好处,就是为以后再融资铺平道路。

　　一汽集团内部人士透露,一汽一共准备4种方案,都已经上报给国家有关部门,现在就等国家批复了。

　　“不管采用哪种方案,都需要较长时间。”国泰君安汽车行业研究员张欣这样认为。他表示,毕竟现有的两家企业（一汽轿车和一汽夏利）的整合就存在难度,整合成本极高,时间也会拖得很长。

　　同时,一汽整体上市的保荐人也尚未最终确定,安信证券、中信证券、UBS均有意参与,其中安信证券已先期进入。但由于一汽整体上市不同方案将采用不同的保荐人,因此哪家保荐人最终入围尚无定论。

　　中铝模式

　　曾经参与一汽上市方案筹备的知情人士向本报记者表示,一汽整体上市最有可能参照中国铝业当年上市的方案,走吸收换股的道路。

　　中国铝业2007年回归A股,以人民币6.60元的每股价格发行12.37亿股,发行股份将全部用于换股吸收合并山东铝业、兰州铝业,不向其他公众投资者发行股票募集资金。

　　但这条道路并不平坦。张欣分析,可以参考一下中国石化的经历。“当初它回归A股时承诺要整合上海石化和仪征化纤的,结果一直到现在也没有做完,关键是那两家上市公司的股价很高,吸收合并的成本太过巨大,如果也是选择吸收合并的话,现在一汽同样会面临这样的问题。”

　　但一汽的子公司——一汽轿车和一汽夏利等公司的内部人士则表示,他们都对集团的整体上市充满期待。“整体上市后,资金力量得到夯实,对于一汽自主品牌的研发、产品的投入都会加大。对公司发展相当有利。”一汽夏利销售有限公司的相关人士这样对上海证券报表示。



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