主题：对长电重大资产重组方案的猜测

[FACE]ico2.gif[/FACE]长电的公告内容简约，“公司正在筹划重大资产重组事宜，并将在5个工作日内向相关部门进行政策咨询及方案论证”，这是颇为玄机的一段话。
网上的猜测有如下：“长江电力很可能是要收购母公司发电机组，但实行一次性资产注入的可能性不大，更可能是逐步注入再实现整体上市。”；
“对于资产注入这样的事项，更大程度上应该是集团公司乃至国资委来研究决定。”；
“一季度业绩下滑有可能加速公司进行机组收购，预计公司将通过收购机组，实现主营业务的稳定和增长。”诸如此类。
可我的理解却不是如此，原由如下：
1.时间不对。如果是按程序和惯例整体上市，正确的上市时机应该在9月，既三峡工程完工的时间，而非现在。再者，长电应该力推湖北能源上市之后再整体上市，届时的估价水平非今日可比。
2.如果用定向增发的方式实现大股东的资产整体上市，则有实际的困难，可以从长电的股本结构看的出来。如果按此方案实行，则大股东的持股比例起码要达到85%以上，不符合国家法律法规，且又回到一股独大的从前。
3.不管采用目前市场上已经采纳过的何种办法，也都不需要向“相关部门”咨询其政策和有关的“方案论证”，拿来现成的并已经被其他企业实施过的类似程序即可。何必费此劳神呢？！
4.长电的资产，财务以及业务关联都是干干净净的，整体上市本已无问题，而且方案已早在1，2年前上报国资委和并获得批准了，上市只是时间和程序问题，应该没有此停牌公告的这样一番说明。

鉴于此，我的猜测如下：
1.长电整体上市应该和过去的一些企业采用的方式不同，所以需要新的论证和政策咨询。
2.即使是整体上市，要解决股本结构的问题，可能会引进国外的机构（如投行，资产管理公司等）作为战略投资人。这就涉及到国家的产业政策，资本项目的开放程度，以及涉外机构（商务部）的批准等等。所以要有政策咨询和方案论证了。
3.也有可能是和另一类的企业进行合并和重组（比如电网公司和其他发电公司），借此推动电力企业的制度改革。长电每次都是试点的企业，做为央企，和宝钢一起作为股改的试点；第一个发权征，第一个发企业债，它都是新模式的实验者，也许这次也不例外。
4。今年是中央大企业整体上市的推动年，国资委早在1年多前就有此计划了。到了5月份还没有任何一家企业有动静，与国家的改革步伐不协调，此时要尽快推出一家央企进行重组，以此来推动整个国企的改革和重组。这样，重担自然又落在了长电的身上。
综上所述，长电的这次“重大资产重组”一定是个全新的项目，全新的模式，创新的做法。借此带动行业的改革，并且给目前的大盘注入一针强心剂，带动大盘在奥运前，来个人人都满意的局面。我们拭目以待

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谢谢分析!顶下!

一种全新的猜测,支持一下.

去年美林和摩根都相继拜访过长电,后来都没有下文了,这次会不会闹出点动静来...

该贴内容于 [2008-05-12 20:35:17] 最后编辑

“长电的这次“重大资产重组”一定是个全新的项目，全新的模式，创新的做法。借此带动行业的改革，并且给目前的大盘注入一针强心剂，带动大盘在奥运前，来个人人都满意的局面。”分析得好！